财通证券,长江证券

问题1、请介绍公司上半年业绩情况。

答:2023年上半年公司实现营业收入8.5亿元,同比增加31.14%;归母净利润5,589.86万元,同比增加22.18%;扣非净利润5,276.46万元,同比增加30.07%。其中2023年二季度营业收入4.22亿元,同比增加40.36%;归母净利润2,561.27万元,同比增加50.29%,扣非净利润2,324.01万元,同比增加38.96%。

问题2、渠道方面,公司针对渠道开拓和后续经销商规模,是否有新的规划?

答:自2022年以来,公司加大对头部经销商的赋能,持续赋能的过程需要2-3年来沉淀;今年开发经销商以渠道商为主,做渠道商的细分。

问题3、半年报经销商数量减少,主要哪些渠道的减少?经销渠道整体增长较慢的原因是?

答:2023年上半年经销商数量略有减少,原因是一部分经销商1-6月份没有发货,并不是销户,按照财务核算口径,没有发货就属于流失,但是大部分经销商到中秋节和春节的时候会再启动发货。经销渠道整体增长较慢主要是去年同期高基数(增速27.41%);社会餐饮恢复较慢影响。

问题4、从渠道看销售收入的增长如何?

答:直营渠道销售收入的增速较快,同比增加71.01%,主要系2022年同期受不利因素影响基数较低。上半年核心客户有较大增速,前五大客户的平均增速是93.61%,带动了整个直营渠道的增长。经销渠道增速不是很快,2022年1-6月份是高基数,另外今年上半年社会餐饮的复苏较弱。

问题5、经营活动净现金流是负数的原因?

答:主要系上半年存货增加、经营性应付项目减少及经营性应收项目增加所致。比如项目建设完工,应付账款减少。

问题6、下半年有没有正在储备的,或者是即将上新的品类?

答:有一些储备产品,目前不方便透露。

问题7、味宝并表后Q2的业绩匹配,展望下半年和明年产品和客户的拓展?

答:味宝从二季度开始并表,每个月并表500万左右,今年的任务主要是恢复正常生产及销售;目前味宝正在积极对接新客户。

问题8、团餐业务有大单品,如何面对后续的竞争者涌入,在这一块的竞争优势如何加强和延续?

答:从产品层面看,进入团餐必须要有团餐产品,公司已经通过蒸煎饺先行切入,有先发优势,目前米糕、春卷等都在团餐的体系里面做,布局比较早,所以在产品端打磨的很好;从渠道层面看,团餐更多依靠经销商,需要专业的运营商,公司近两年一直积极协同经销商开发团餐客户,从这个角度来说,在团餐这个渠道里有一定的优势。

问题9、较上半年来说,下半年成本趋势?

答:上半年面粉价格涨幅比较大,目前来看逐步趋于稳定,对于不同原材料的上涨或者下跌,整体成本在可预见、可控的范围之内。

问题10、烘焙类产品的资源投放和未来发展规划?

答:公司烘焙类产品属于重研发品类。公司在服务大B客户方面有自己的独特优势,但在生产烘焙大单品这个领域里优势并不明显,所以公司更多的是研发驱动销量,核心还是围绕大B客户研发为主,希望通过大B客户能够培养出烘焙类大单品。

问题11、从产品看销售收入?培育的大单品表现如何?

答:从产品分类分析,油炸类销售收入3.91亿元,同比增加23.99%;蒸煮类销售收入1.59亿元,同比增加19.15%;烘焙类销售收入1.85亿元,同比增加64.75%;菜肴类及其他销售收入1.12亿元,同比增加31.29%。新产品亮点颇多,上半年蒸煎饺继续高速增长,同期增幅达33.17%;米糕、春卷、烧卖增幅也较快,其中米糕销售增幅为23.23%,春卷销售增幅为120.01%,烧卖增幅为1,718.75%。