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一、公司上半年经营情况介绍

1、财务情况

2023年半年度,公司实现营业收入1.5亿,归母净利润5149万元,相较于去年同期均有所下降。毛利率42%,净利率34%,仍然保持着较高的盈利水平,资产负债率46%,负债率小幅下降。

业绩下滑的原因主要系,上半年公司在手项目因工作面交付滞后,导致项目推进、建设实施进度缓慢,产值转化率低于预期,同时部分预计新增订单因项目模式调整等,上半年没有落地,新增订单有所减少。

2、各板块业务情况

(1)绿地养护:公司绿地养护业务包括城市公园,城市绿地养护,郊野公园养护,林地养护等。绿地养护的对象是存量绿色资产,因此具有业务持续性和稳定性强的特点。绿地养护业务是公司重点发展的业务之一,上半年给公司带来了稳定的收入和现金流。目前公司在手绿地养护面积5300万平米,上半年实现营业收入1亿元。

(2)生态修复:生态修复业务包括盐碱地治理,矿山、荒山修复、林地建设,水环境治理等。业务区域包括天津,内蒙,河南,四川,新疆,西藏等地。上半年生态修复业务市场稳步推进,但上半年由于成都、河南等重点项目工作面交付推迟,导致项目工期滞后,因此产值转化和收入确认没有达到预期目标。

(3)文旅运营板块:公司全资子公司森氧文旅是公司文旅板块载体,森氧文旅定位是绿地空间的运营商,打造露营、亲子、农场、住宿、体育运动5大产品体系。上半年,已投入运营的项目“嚒嚒兽.梦幻森林”和“森氧梦.秘密花园”运营情况良好,举行了多场活动,持续引流。后续拟建设的“食物农场”、“森氧梦不落村”以及“运动小镇”也基本完成了前期规划和选址,将逐步落地。

公司携手开融文化,与开融文化合资成立开融绿茵文旅合资公司,合资公司的成立标志着公司文旅业务的一个重要转型。合作方开融文化,在文旅运营上整合了国际国内一流的IP及产业资源,拥有全球度假第一品牌法国PVCP的使用权。合资公司定位是生态文化产业一站式综合服务商,在业务模式上采取“IP+O+EPC”的发展模式,开创独特的产业发展和大运营管理模式。未来开融绿茵所建设和运营的文旅项目,其中涉及到工程及绿地养护,同等条件下,可通过合规方式优先交给绿茵实施。另外合资公司所投资或运营的文旅项目,以及未来开发的IP知识产权,在符合上市公司要求的情况下,也可并入上市公司。

二、问答环节

Q1:文旅运营板块相较于2022年有多少进展,现金流情况如何?

A:森氧文旅五大产品体系中,已投入运营的“嚒嚒兽.梦幻森林”,“森氧梦.秘密花园”2023年上半年运营良好,举办了多场精彩活动,持续引流。文旅运营的商业模式为TOB和TOC,故整体现金流情况较好,有较好的回款周期。

Q2:文旅运营项目投资情况如何?经营模式是怎样的?

A:目前,公司的文旅运营板块是轻资产投资,不涉及大型建筑投资。主要通过招商、客流门票、场地出租、收费型游乐项目及销售衍生品来实现营收。项目前期投资较少,回报周期短。

Q3:EPC,PPP及BOT不同业务模式的收入占比为多少?

A:公司2023年上半年1.5亿营收中,EPC占比约为70%-80%。PPP项目占比逐渐下降,2023年PPP项目建设已基本结束,收入主要贡献仍是传统EPC项目。

Q4:由于政府财政困难是否会影响公司拿单节奏,投资额是否会减弱?

A:政府财政困难会对公司订单的落地有一定影响。但近期与生态环保相关的政策密集出台,加之政府化债,财政情况也会有所改善,对生态修复行业的发展有很大的促进作用,公司的业务空间将逐渐增大。从拿单角度看,订单的取得需要一定的时间积累,未来订单前景较好。

Q6:养护订单是否有签订时效?后续续签率高吗?

A:养护订单按照政府招采规定,周期应小于等于三年。公司在养护业务上一方面不断进行模式创新,将文旅运营与绿地养护业务结合,采取特许经营模式,合同周期将不受3年期限限制,最少可延长至10年。另一方面,对于公司现有的小于等于三年的绿地养护项目,鉴于公司的精细化,高质量养管水平,受到业主方的认可,后续续签也比较有保障。

Q6:公司回款周期是多少?政府有拖账情况吗?情况是否严重?政府化债是否对企业回款有一定的改善?

A:养护和工程回款周期不同。养护从进场开始随养护时间确认收入,付款周期有年度付款、季度付款。工程中EPC工程,按照完工百分比法确认收入,在付款上,前期会有预付款,后期按工程进度付款。近两年政府拖账情况对环保企业压力很大。公司工程项目主要以EPC为主,项目有专项资金。PPP项目体量不大,按照PPP项目管理办法,政府每年应将PPP项目的支出纳入预算。公司特别注重回款,成立了专项工作小组进行回款沟通以达到预期回款目标。今年政府批复了1.5万亿特殊再融资债券或在下半年发行,其中天津将获得约1500亿的额度。公司主要业务在天津地区,预计将对公司未收回款项有很大帮助。

Q7:公司费用率虽然不高,但整体仍在不断提升?公司管理费用与研发费用较高是什么原因?

A:费用率提升的原因有以下几点:(1)2021年发行可转债,在未转股情况下每年约有3000万财务费用;(2)管理费用较高的原因如下:①公司引进外部绩效咨询机构;②公司催收款中产生诉讼费用。

Q8:公司有大股东减持是什么情况?

A:大股东自上市以来持股稳定,从未发生过减持。减持的是大股东的一致行动人,减持原因为个人资金需求,且其所占股份比例非常小。