日期 | 股票名 | 调研地点 | 调研形式 |
2023-08-31 | 中联重科 | - | 业绩说明会,网络,电话会议 |
PETTM | PB | 股息率TTM | 总市值 | 换手率 |
---|---|---|---|---|
20.69 | 1.31 | 3.49% | 747.18亿 | 0.49% |
营业收入同比增长率(%)(单季度) | 营业收入同比增长率(%) | 归母利润同比(%)(单季度) | 归母利润同比(%) | 净利润/营业总收入 |
12.93% | 12.93% | 13.06% | 13.06% | 8.67 |
销售毛利率 | 销售毛利率(单季度) | 销售净利率 | 销售净利率(单季度) | 毛利 |
28.65% | 28.65% | 8.67% | 8.67% | 33.73亿 |
销售费用/营业总收入 | 管理费用/营业总收入 | 营业总成本/营业总收入 | 归属于母公司的股东权益/带息债务 | 研发费用/总市值 |
7.36 | 10.13 | 90.93 | 2.66 | - |
存货周转天数 | 应收账款周转天数 | 资产负债率 | 利息费用/息税前利润 | 息税前利润 |
250.91 | 193.51 | 54.85% | -0.06% | 11.08亿 |
企业自由现金流量 | 带息债务 | 财务数据报告期 |
业绩预告
公告日期
报告期
|
业绩预告变动原因 |
-8.90亿 | 215.13亿 | 2024-03-31 | - | - |
参与机构 |
兴业证券,美银证券,杭银理财,富国基金,彭博研究,中银证券,招银国际,中邮理财,鹏华基金,华泰保险,华安基金,高毅资产,财通证券,国投瑞银,Point72,博时基金,阳光保险,碧云资本,Jefferies,花旗银行,海通证券,中国人寿,中信证券,大家保险,国金证券,大和资本,招银理财,瑞士信贷,泰康保险,易方达基金,Citadel,光大证券,华创证券,兴全基金,泉果基金,瑞银证券,长江证券,天风证券,海通资管,重阳投资,华泰柏瑞,安信证券,兴银基金,平安基金,东吴证券,申万宏源,浙商证券,东方证券,摩根士丹利,中金公司,友邦保险,中信建投,汇丰银行,华泰证券,广发基金,嘉实基金,摩根大通,中信资管,汇添富基金 |
调研详情 |
一、公司财务部分介绍与问答 2023年上半年,公司实现营业收入240.75亿元,同比增长13%;毛利率27.9%,同比上升7pct;归属于母公司净利润20.4亿元,同比增长19%。今年上半年相较去年下半年,营业收入和毛利率均环比提升,营业收入环比增加18%,毛利率环比提升5pct。 公司在“用互联网思维做企业、用极致思维做产品”的理念指导下,围绕高质量发展目标,加速向数字化、智能化、绿色化转型升级,加快新兴板块业务发展,深化拓展海外市场,发展韧性与内生动能持续增强,以自身的确定性对抗市场的不确定性,保持健康持续发展的定力。 1、营业收入情况 2023年上半年,受基建和房地产等领域项目开工下降及资金面紧张影响,国内行业市场需求下行;但海外收入保持持续高增长,公司整体营业收入同比上升13%。公司上半年海外收入快速增长,收入83.7亿元,同比增长115%,海外收入增幅高,增长潜力大。 同时,上半年公司潜力业务持续突破。高空机械收入同比增长39.5%;土方机械收入比增长99%;消防应急机械收入同比增长30.4%;桩工收入同比增长35%;矿机收入同比增长72%。 2、毛利率情况 2023年上半年公司毛利率27.9%,同比上升7pct,其中土方机械毛利率30.2%,同比上升9.9pct,起重机械毛利率29.7%,同比上升10.5pct,高空机械毛利率26.3%,同比上升3.5pct。 2023年上半年境内销售毛利率25.8%,同比提升4.75个百分点,境外销售毛利率31.8%,同比提升12.3个百分点。 公司二季度毛利率为29%,同比提升7.7个百分点,环比一季度提升2.7个百分点,自2022年第一季度以来毛利率连续5个季度稳步提升。 上半年公司毛利率的提升,主要得益于产品结构的改善、降本增效、以及海外市场的拓展。 2023年公司继续贯穿“竞争成败在毫厘之间”的思想,持续推动极致降本,以及推进新材料新工艺新技术应用、进口零部件国产化、关键件自制率提升、供方整合、市场端对端变革等,实现降本增效的最大化,随着已固化降本项目及新增降本项目的落地应用,产品成本持续优化,产品市场竞争力将持续提升。 3、经营性现金流情况 2023年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额为9.3亿。销售收现比108%(销售回款/销售收入),公司销售实现了现金高效回笼,销售业务有回款保障。 4、资本结构、资产质量及周转效率情况2023年6月末,公司资产负债率58%,保持了资本结构的持续稳定。公司根据实际经营情况,适当增加中长期借款,灵活使用短期债券和短期借款,动态调整债务规模,综合长期流动性安全与融资成本,确保带息负债规模与资本结构保持稳定。 6月末,公司应收账款净额253.9亿元,较年初减少25.3亿元,降幅9%。公司应收账款周转天数较年初减少13天,主要是公司持续完善风控端对端管理体系,筑牢风控防线,利用“有感知、会思考”的风险智能预警平台,牢牢把握风险控制关键点,助力业务稳健增长,提升经营回款质量。 2023年上半年末,公司存货净额211.8亿,较期初增加69.8亿。其中土地储备增加23.7亿,产品存货增加46亿,主要是海外市场需求增长,公司加大海外铺货力度;新兴业务板块快速扩张。 2023年下半年,公司将继续坚定贯彻“积极的经营策略、稳健的财务计划”的经营方针,装备制造主力板块稳健经营,潜力板块上量突破:土方机械凭借技术优势、高效的供应体系、快速的服务响应能力和更加灵活的销售方式,快速提高市场占有率;新材料板块快速拓展工程、家装和零售三个渠道市场;农机板块在长沙设立运营总部,围绕耕、种、收、储四大类机械产品,以产品升级国四为契机,推出具有市场竞争力和盈利能力的极致产品。海外业务依托数字化技术,实现市场一线与中国总部前后端的孪生映射,形成全球统一的运营管理体系,成为全球战略落地的有力支撑。 公司通过智能化的信息系统及全流程的协同管控,实现科学的生产、物流、产销管理。严格进行存货管控,严守“风险可控的前提下要规模”的战略指导思想,加强应收账款管理,依靠风控端对端管理体系,筑牢三道风控防线,保障公司经营风险可控,确保公司经营质量稳健与持续发展。 二、公司经营部分介绍与问答 (一)2023年上半年经营业绩 1、工程机械国内主导产品稳健经营,市场地位稳中有进 一是混凝土机械长臂架泵车、车载泵、搅拌站市场份额仍居行业第一;搅拌车市场份额保持行业第二。 二是工程起重机械市场份额保持行业领先,25吨及以上汽车起重机销量位居行业第一。 三是建筑起重机械销售规模稳居全球第一,交付全球最大塔式起重机R20000-720,以成熟化技术、系列化产品、生态化模式持续引领行业发展。 四是土方机械坚持聚焦中大挖战略,多个业务单元共同销售挖机的新模式取得实效;上半年土方机械整体收入同比增长98.7%,中大挖国内市场份额持续增长,市场份额位居行业前列。 公司始终将控制风险经营作为首要保障,公司坚决贯彻执行业务端对端管理,终端逾期监控到每个客户、订单与设备,风险看到底、控到底;同时公司配备有专业的清欠及律师队伍,高风险客户及时得到处置。 2、加快成长与新兴业务发展,成长动能强劲 一是高空作业机械上半年销售规模同比增长强劲,电动化产品渗透率达90%以上,为国内型号最全的高空设备厂商;首推72米全球最高臂车,再次刷新全球直臂式高空作业平台记录;推出全球首款吊装一体高空幕墙机器人,实现由载人作业到智能高空作业转变。 二是农业机械聚焦主粮收获机械,依托工程机械板块“数字化、智能化、绿色化”体系的技术积累与优势资源,全力攻坚小麦收获机、水稻收获机、玉米收获机的系列产品突围。上半年上市的小麦机TK100、拖拉机 RS1304/1604等新品,在产品可靠性、工作效率、工况适应性、维修便利性等方面全面优化,并已实现批量销售,获得客户好评。 三是矿山机械上半年销售规模实现新突破,矿用自卸车实现批量交付。 四是干混砂浆新材料业务稳步推进,湘阴标杆工厂5月份投入试生产,具备批量生产交付的能力。 3、全面加速拓展海外市场,海外业务业绩贡献占比快速提升 公司坚定中联特色的国际化发展战略,以“地球村、端对端、孪生平台”为战略发展主线,充分利用互联网思维,构建基于端对端、数字化、本土化的海外业务体系,实现海外业务的跨越式发展。 一是海外业务持续突破创新高。上半年,公司海外业务收入海外业务强劲增长,实现收入83.72亿元,同比增长115%,海外业务收入占比达到35%,较去年同期提升16.5pct。二是海外重点市场均实现有效突破。阿联酋、沙特、土耳其、哈萨克斯坦、巴西等重点国家本地化发展战略成效显著,销售业绩同比增长翻番。 三是海外业务保持高毛利率、高回款率的经营质量。 (二)2023年下半年行业分析 国内市场:在稳增长背景下,随着国家加力巩固经济恢复发展基础,地方政府加速推进专项债加快推进重大项目,房地产调控政策持续放松,基建与房地产项目开工需求有望逐步释放,带动设备需求回暖。 海外市场:中国的工程机械产品相比欧美品牌竞争优势明显、性价比更高。随着“一带一路”倡议持续深化拓展,中国品牌替代欧美品牌将进一步加速。 海外市场会继续保持高增长与强韧性,公司也将持续深化海外业务布局及加大对海外业务的战略投入。 (三)2023年下半年经营思路 一是公司在“要效益、要规模、要质量、要可持续”的总方针下,坚持做好“产品、质量、成本、服务”四个极致,努力以自身的确定性对抗外部环境的不确定性,按照战略方向、节奏、力度做好2023年下半年各项经营工作。 二是国内业务做好规模与利润的平衡,提升合同质量,在风险可控的前提下持续稳固市场地位。 三是全力加速发展海外市场。 1、坚定不移地贯彻“端对端”业务运行模式,以互联网、大数据为载体,打造可视化的资金流、货物流、业务流运行通道,加速形成“地球村”思维引导下的无国家、无时差的本土化全球业务体系,支撑海外业务高效运营。 2、大力开拓海外新的业绩增长点。 一方面是要持续完善全球化空港集群布局,加速欧洲、中北美、非洲及澳洲地区网点补充。 另一方面是要加大推进海外生产基地拓展升级,全面辅射北美及南亚周边国家。 再者,要紧跟一带一路中资企业出海,加强非洲、拉美国家的市场拓展。 3、持续加强本土化队伍建设,以本地化经营为主体,形成规模化与有战斗力的本地化人员队伍,赋能产品线,为海外业务的全面拓展奠定坚实基础。 四是扎实做好降本增效、降库存改善现金流,及严格费用开支,提升盈利能力。 |
kimi总结 |
|
免责声明:数据相关栏目所收集数据,均来自第三方个人或企业公开数据以及国家统计网站公开发布数据,数据由计算机技术自动收集更新再由作者校验,作者将尽力校验,但不能保证数据的完全准确。 阅读本栏目的用户必须明白,图表所示结果或标示仅供学习参考使用,均不构成交易依据。任何据此进行交易等行为,而引致的任何损害后果,本站概不负责。