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一、公司董事会秘书李薇女士介绍公司概况与2023年上半年经营情况

公司是一家全国型的眼科医疗服务机构,目前上市公司体内有14家眼科医院和3家诊所,分布在上海、无锡、成都、重庆、青岛、济南、义务等一线新一线或省会城市,随着公司的发展,越来越多的医院在营收规模、门诊和手术量等方面逐步占据当地最大市场份额,其中,上海是公司具有明显优势的市场;中山医院、中兴医院,常态情况下,收入规模在2亿人民币左右,东区医院,2021年四季度开始营业,在去年特殊环境下,收入已达到5000万,今年努力目标是年内破亿。此外,上市公司体外,储备有美尔目眼科、苏州眼耳鼻喉科医院、安徽沃瑞等参股标的。

2023年上半年,公司收入5.46亿元、同比增长60%,其中眼科板块收入4.14亿、同比增长73%。净利润517万元、同比减亏6885万元,其中眼科板块净利润1975万元、同比减亏7181万元。医疗业务毛利率水平提升,其中白内障毛利率47.82%、同比提升19pp,屈光毛利率45.61%、同比提升10.9pp。

白内障方面,2023年上半年收入1.52亿元、同比增长159%,中高端晶体手术量占比77%,较2021年水平(50%)明显提升;

屈光方面,2023年上半年,屈光收入占眼科比例达40%;而收购前,新视界眼科白内障占比达60-70%,屈光只有25%左右;这是光正收购新视界以来重要业务转型举措之一——通过以上海为中心的长三角片区为试点,推动业务结构调整,从白内障独大,转变为“以白内障和眼底病为基础,大力发展屈视光消费眼科”的思路。经过近几年的努力,成果逐步显现。以中兴医院为例,刚收购时屈光占比只有百分之十几,而现在屈光已是第一大病种,看起来是一个数字,背后是经营层面上很多的努力。

2023年上半年,2公司组建落地了六大事业部的管理机制,通过事业部推动各学科健康高效发展,以刚提到的屈光为例,目前,屈光事业部正把上海片区病种结构转型的成功经验,在外地院区进行复制推广——一方面,通过标准化流程化建设为其赋能,另一方面,事业部还会深入各院区现场进行业务指导,手把手帮助他们完善学科建设;此外,上半年,公司在医疗质量与学科学术建设、对外合作、数字化医院建设方面,实现了进一步推进与重点项目落地。

二、问答环节

1.上半年白内障业绩增速较快,主要原因是?预计今年下半年、未来几年白内障增速如何?

答:今年上半年公司白内障业务收入同比提升159%,一方面,是去年特殊环境,老年人外出更加保守,导致白内障需求受到压缩,部分需求在今年集中释放,另一方面,公司白内障业务在核心区域具备口碑与服务优势,医疗基础扎实,带来了明显的经营成果。下半年9-10月份天气转凉,老年人外部接受手术的意愿更强,预计将有较好业务表现。

中国60岁以上老年人白内障患病率很好,同时,每百万人白内障手术量较欧美国家仍有较大差距,因此,白内障市场仍有较好增长潜力,预计未来2年,行业增幅将维持在15-20%。

2.公司屈光业务平均单价较去年同期有何变化?ICL手术量占比变化趋势?

答:公司上半年屈光业务整体客单价较去年有所提升。ICL占比大概在25%左右,较去年同期提升了4pct。

3.公司白内障与屈光业务毛利提升的主要原因是?今年白内障客单价相对于去年同期有何变化?

答:今年上半年,公司白内障毛利率47.82%、同比提升19pp,屈光毛利率45.61%、同比提升10.9pp。主要原因是上述病种收入规模较去年同期明显提升,相关医生成本、设备折旧等成本被摊薄。同时,公司白内障业务中高端晶体占比较高,也对毛利率水平带来了正向影响。白内障客单价较去年有所提升。

4.除上海外,长三角片区其他医院的发展情况如何?

答:公司在无锡、义务有医院布局。经营表现较上,无锡医院收入规模在收购前全年只有不到1700万,目前,同比收入规模已基本为收购前的3倍,随着业务规模的扩张,医院在当地的口碑与品牌优势得到沉淀与释放,上半年,无锡院区还同江南大学达成战略合作,共建眼科临床大数据中心等。未来公司计划在无锡开展一城两院发展模式。义乌医院规模尚小,仍处于培育期。

5.医生除了从公立医院引进,是否会内部培养?

答:会。公司与多家高校建立了稳定合作关系——公司作为实习基地辅助学校进行人才培养,过程中,对部分优秀学生进行毕业后的留用,补充新鲜血液。公司会为相关学生提供带教老师,并基于业务条线量身定制培训计划,实现内部人才梯队建设。今年上半年,公司新增与成都中医药大学的战略合作,进一步补充了优秀眼科专业毕业生来源。

6.8月屈光旺季,市场表现如何?

答:7月份,公司业务稳健增长,延续了同比提升的态势。根据行业季节性特点,8月份环比一般会较7月略有下行(7-8月为暑假,选择在暑期首月就诊的患者一般会多余次月)。

7.最近两年公司大股东是否有减持减持吗?

答:公司未收到大股东减持计划的相关通知,总体上看,大股东认为公司股价处于低位,上半年,经大股东提议、董事会审议通过,公司进行了股票回购;此外,近期公司公布了2023年限制性股票激励计划。

8.股权激励进展怎么样?

答:目前已经发布了草案,相关工作落地中。

9.公司上半年销售费用情况?

答:公司上半年销售费用率为16%,比去年同期有所下降。眼科板块销售费用率比整体略高。目前,公司屈光业务通过服务专项提升计划、客服准则、客服公约、口碑传播机制建设等,逐步提高口碑转化与自然来诊比例,有望实现销售费用率的进一步降低。

10.未来屈光的增长趋势,中长期的目标是怎样?

答:未来整个消费医疗病种占比在60%以上是公司的理想状态。

11.视光业务营收入中,OK镜占比大概多少?OK镜与离焦镜的增长趋势如何?

答:上半年,公司OK镜收入占比在45-50%之间,OK镜收入规模同比提升了40%,离焦镜增长超预期,同比增长超过OK镜。

12.OK镜产品主要是什么,进口为主吗?离焦镜也是吗?

答:是的,国产和进口都有。

13.行业反馈今年以来存在初次OK镜验配下降、由OK镜转配离焦镜的现象,是否存在?

答:在当前消费环境下,确实有部分客户存在此种现象,但公司主要业务布局在上海等一线、新一线及省会城市,消费者总体消费水平与消费能力较高,因此,上述情况对光正的影响有限。公司上半年OK镜收入规模同比增长了40%,今年OK镜占比与去年差距不大。

14.公司屈光毛利率46%,相对行业头部企业略低,主要原因是?后续措施是?

答:公司将近60%的眼科收入集中在上海,上海专家成本等相对其他区域更高;其次,公司屈光业务处于体量扩张阶段,上游采购成本还需要借助体量扩张实现下降。后续,随着规模的扩大,医护成本稀释、采购成本逐步下降,毛利率有望提升。

15.川渝、山东等地的发展规划如何?目前的主流发展病种有哪些?

答:山东片区目前白内障收入占比高,公司正在以事业部为抓手,将上海与无锡区域病种转型的成功经验复制到山东片区,推动其屈光病种建设,实现进一步的规模扩张。川渝屈光为主,将进一步做大消费医疗。

16.今年上半年来看,川渝、郑州、江西、济南,增长怎么样?

答:外地片区去年受特殊环境影响较小,整体来看有15%以上的同比增长。

17.目前,公司对美尔目的参股比例是?有收购更多权益的意愿吗?美尔目收入与利润情况如何?

答:公司对美尔目参股比例在8%左右,常态情况下,美尔目收入规模在3-4亿人民币,部分医院盈利,部分医院尚亏损。后续,公司会适时把美尔目6家医院中经营质地、利润水平比较好的医院优先纳入上市公司体系。

18.目前,公司对苏州眼耳鼻喉可医院的参股比例是?是会早于美尔目纳入上市公司体系吗?

答:公司对苏州眼耳鼻喉科医院的参股比例在7%左右。纳入上市公司体系的节奏与美尔目会基本保持一致。

19.钢构和能源目前是保持平衡,还是剥离?

答:公司自转型以来,一直坚定“聚力眼科医疗业务,加速整合辅助产业”的战略思路,后续计划逐步剥离。

20.光正旗下中山、中兴两个院区业务侧净利润均超10%,明显高于同区域部分同行,什么原因?

答:这与中山、中兴在上海地区10-20年的品牌深耕有关,医疗是信任成本很高的行业,中山医院在上海有近20年的品牌沉淀,群众基础好,口碑转化占比较高,收入体量较大,净利率水平较高。

21.白内障是否有跟公益组织共建,开展公益性筛查、宣讲等活动?

答:公司积极承担社会责任,投身公益实践。这两天,公司就在开展西藏公益行活动,为西藏地区学生、老年人、西部计划志愿者开展公益筛查筛查和眼健康科普。

22.请问公司参股美尔目的历史背景是?

答:公司坚持内生式发展与外延式并购并举的发展思路,落实“区域聚焦规模化发展”策略,重点布局长三角、京津冀等区域的品质眼科,美尔目作为北京地区最大的民营眼科医院之一,具有深厚、悠久的历史沉淀和良好的品牌形象,符合企业的标的画像,因此公司对其进行了相关投资。

23.未来三五年机构数量扩张规划是?目前参股的公司都会纳入上市公司体系内吗?

答:公司初步规划是三年时间,体内医院规模扩张到30家左右。后续会适时把苏州眼耳鼻喉科医院及美尔目6家医院中经营质地、利润水平比较好的医院优先纳入上市公司体系会。

24.今年业绩预算如何?

答:根据公司年报,2023年度,公司预算收入为113,887.08万元,净利润3,855.63万元。

25.公司未来三年的收入体量会达到什么水平?

答:行业增速在15-20%左右,公司坚持长期稳健发展,收入增长预计保持与行业同等增速。

26.企业发布的股权激励方案中,明后年增长在15%,制定该考核目标的依据是?

答:目标制定时,公司主要考虑了业内友商过去几年实际的平均增长率水平,同时,根据专业咨询顾问意见,股权激励考核目标制定一般会倾向保守(如果后续体外公司并入上市公司体系能如期进行,公司实际增长率可能高于上述考核目标值)。

27.公司视光业务后续发展目标与发展策略是?

答:目前视光收入占眼科业务的比例在10%左右,后续计划提升至15-20%。业务布局上,公司目前按照“一城多院+视光诊所群”的模式进行发展,通过视光诊所模式,扩展视光布点密度;产品方面,公司为青少年提供全生命周期近视防控解决方案,建档、防控、定期复查;入口策略上,今年以来,公司进一步完善相关团队,大力拓展校筛渠道。

28.对于未来来说,眼科公司竞争的关键因素在什么地方?从公司内部来说呢,主要竞争策略是?

答:屈视光病种方面,知识型消费者越来越成为主力人群,他们会从医生、设备、口碑、院内环境及服务等各方面进行系统性、综合对比,最终选择就诊医院;其次,机构综合实力、背景、品牌影响力,也是患者选择考量的重要因素。公司在上海等区域深耕超过20年,品牌影响与认知度、机构综合实力得到了患者的认可与信赖。整体上看,公司坚持以医疗服务品质取胜的策略,致力于通过医生团队实力、医疗技术水平、产品升级、设备先进性、就诊环境等方面,构建差异化优势。