兴业证券,西南证券,申港证券,泓澄投资,中泰证券,天风证券,相聚资本,申万宏源证券,国盛证券,华安基金,国信证券,华安证券,个人,中信建投证券,建信基金,招商证券,东方证券,花旗银行,中金公司,信达证券,海通证券,长盛基金,中信证券,民生证券,华泰证券,泓德基金,国联基金,华西证券,国泰君安证券,中邮保险

一、2023年上半年公司经营概况

1、2023年上半年公司整体业绩情况

2023年上半年,宏观经济走势偏弱导致行业需求出现一定波动,报告期内公司业绩同比有所下滑,实现营业收入20.44亿元,较去年同期下降12.58%,实现归属于上市公司股东的净利润10.29亿元,较去年同期下降9.44%。但从单季度环比趋势来看,营业收入Q2环比Q1增长29.98%,净利润Q2环比Q1增长43.43%,整体呈现业务逐渐修复的趋势。同时,公司拟进行中期现金分红,拟向全体股东每10股派发现金股利人民币5.00元(含税),合计人民币6.32亿元,积极回报股东,与投资人共享公司经营成果。

总体而言,虽然公司短期业绩出现波动,但公司仍着眼于中长期发展,持续推广新产品和积极拓展新渠道,为后续业务做充分铺垫。

2、2023年上半年公司分产品线业绩情况

报告期内,会议产品实现营业收入6.28亿元,比上年同期增长0.17%;Q2环比Q1增长28.46%。从下游销售情况来看,会议产品上半年仍实现了相对较高的同比增长,并且Q2季度同比和环比整体呈现了持续性向好的趋势。报告期内,公司持续打造全场景智慧办公解决方案,满足不同类型的客户需要。去年推向市场的会议平板,今年上半年也取得了较好的市场竞争力验证,预计下半年开始会逐渐贡献更大的销售收入;与微软合作的首款AI视频会议设备,也在8月正式投放市场。

云办公终端实现营业收入1.55亿元,比上年同期下降19.26%;Q2环比Q1增长14.05%。从下游销售情况来看,云办公终端上半年同比去年同期,以及Q2季度同比和环比均实现两位数增长,公司销售情况或将伴随下游需求而逐步回升。报告期内,公司持续进行商务耳麦的竞争力构建,包括BH系列蓝牙耳麦的升级换代以及IT类销售通路的构建。目前来看,虽然云办公终端业务短期受到一些影响,但中长期来看,竞争逻辑不变,我们仍然有信心把它做好。

桌面通信终端实现营业收入12.55亿元,比上年同期下降17.32%;Q2环比Q1增长33.07%。桌面通信终端去年同期的超预期增长,使得今年同比增长具有挑战性。公司将继续把握细分市场机会,保持强有力的市场竞争力,谋求市占率的进一步提升。

3、2023年下半年展望

虽然公司短期遇到了一些经营障碍,但公司的中长期发展逻辑始终未变。全球企业数字化转型及企业通信的质效提升是长期必然趋势,公司将积极应对外部环境变化,以提升竞争力为核心,着眼于中长期高质量发展。从下半年来看,随着欧美经济逐渐企稳,经销商去库存意愿或将逐渐缓解,公司的销售情况或将逐渐与经销商下游销售情况匹配。总体而言,我们对于后续季度仍保持积极乐观的态度,我们认为环比应该能够持续改善。

二、问答环节

Q:目前公司与微软合作的新品SmartVision60的推广进度和

市场反馈如何?公司如何判断SmartVision60未来的业绩贡献?

A:目前,SmartVision60得到了较好的市场反馈,但由于生产工艺难度较大,当前处于小批量供货阶段。作为和微软合作的首款AI视频会议产品,市场竞争优势明显,产品定价也相对较高。对于会议产品,公司打造并推广全场景解决方案,单一产品的业绩贡献相对有限,但SmartVision60对整体会议室解决方案的竞争力提升明显,并且能够在一定程度上撬动用户的新增需求,最终有望带动会议产品线加速成长。

Q:目前公司耳麦业务的发展情况以及下半年的预期情况如何?A:经过3年的发展,公司的商务耳麦已经构建了较为完备的产品矩阵,包括有线类、DECT无线类和蓝牙无线类。从细分品类来看,WH系列耳麦具备较强的市场竞争力;BH系列蓝牙耳麦今年进行了产品升级,目前仍处于验证和完善市场竞争力阶段。同时,当前耳麦业务的下游销售情况相较于公司销售情况更为理想乐观,公司销售情况或将随着经销商拿货意愿提升而逐步回升。未来,公司将更加深入挖掘用户需求和持续提升产品品质,同时积极拓展渠道,公司对于耳麦业务的中长期发展有坚定信心。

Q:上半年欧洲和美洲地区的情况如何?

A:2023年上半年,受到海外经济形势偏弱的影响,经销商备货相对谨慎,加之去年超预期高库存现象,欧洲和美洲库存周期有所调整,美洲受库存影响相对较大。从下游销售情况来看,欧洲和美洲上半年同比均为增长状态。鉴于库存问题在上半年基本消化,海外经济逐渐企稳回暖的可能性较大,预计下半年业绩节奏能逐步恢复至正常状态。

Q:公司上半年毛利率提升的主要影响因素有哪些?公司是否会调整销售策略?

A:公司上半年毛利率提升的主要原因在于汇率的正向贡献,同时原材料成本下降、良率改善等在毛利率的提升上也有一定的体现。公司主要根据产品的市场竞争力灵活调整销售策略,为了促进经销商的拿货意愿,今年整体是适度降价的趋势。

Q:预计公司今年费用率的变化趋势?

A:公司的研发和销售投入一直保持与营收规模同步稳定增长,在当前营收规模有所下滑的情况下,公司依然延续了高水平的研发和销售投入。虽然当前全球宏观经济环境较为复杂,但公司具有多元化产品线和多业务增长机会,未来市场前景广阔,因此公司在资源投入上会更加关注中长期。其中,研发费用与研发人员的增长大致匹配,公司仍不断加强高素质研发队伍的建设;销售费用主要为今年上半年全面恢复境外出差,更加积极开拓业务,差旅费用增加比较明显。从费用占比来看,上半年研发费用占比为9.48%,销售费用占比为5.57%,整体相对稳定。

Q:公司ProAV类、IT类渠道拓展的进展和难度如何?

A:公司正逐步拓展ProAV类和IT类渠道,不同地区的进展程度有所不同。渠道拓展更多回归至产品竞争力本身,目前公司在企业通信领域已经具备一定的品牌知名度和影响力,同时该类渠道对公司产品和解决方案的认可度较高,因此我们进入ProAV类和IT类渠道相对顺畅。但渠道建设是一个长期持续的过程,渠道的上量需要持续耕耘,逐步增强渠道的销售意愿。公司在这类渠道的份额有较大的提升空间,这也和我们在会议产品及商务耳麦市场存在较大的发展潜力有关。

Q:公司上半年汇兑收益低于去年同期的主要原因?

A:去年上半年,汇率1-4月走势平稳,5-6月明显上行,产生较多汇兑收益;今年上半年,年初汇率处于高点,1-6月汇率呈双向波动的状态,汇兑收益相对比较有限。

Q:公司上半年存货增加的主要原因?

A:由于智能产业园于7月初进行产线搬迁,为了确保搬迁过程中的正常发货,公司在上半年适当增加了库存储备,保证合理安全的库存水平以满足客户需求。