方正证券,信达澳亚基金,华创证券,广发证券,中航基金,天风证券,红筹投资,中邮基金,清水源投资,路博迈基金,华安证券,瑞华投资,安信证券,鑫然投资,嘉实资本,凯基证券,国寿安保基金,英大保险,博时基金,东吴证券,申万宏源,大成基金,同泰基金,中金公司,民生证券,中信证券,中信建投,华夏基金,上银基金,惠升基金,金信基金,民生加银基金

说明:

本次会议就行业和公司的基本情况进行介绍,并与投资者进行了业绩及相关问题的沟通交流,在此将会上的问答环节做如下记录。

Q&A

■Q:公司2023年上半年驱动总成的毛利率下降是什么原因?展望2023年下半年以及2024年我们的产品毛利率的恢复情况?

■A:公司驱动总成产品毛利率主要有两方面影响因素,一方面从客户维度来讲,新能源汽车降价,导致产业链都面临较大成本压力;另一方面,驱动总成原材料价格仍处于高位波动。上述因素,都对驱动系统的毛利产生阶段压力。

展望后市,公司在原材料采购方面,例如在稀土价格相对低位时做永磁体的锁价策略,电子元器件国产化推进较为顺利,并且和供应商做联合开发降本等,充分发挥公司的供应链管理能力,与供应商加强伙伴关系建设,通过研发和技术降本,其次是公司在运营方面,把生产、管理费用做精细控制,2023年下半年毛利率回升的确定性比较强。

■Q:请问公司电源系统和欣锐科技、威迈斯等友商有什么技术差异。“集成芯”六合一动力系统的产能爬坡情况,盈利能力是否有提升,驱动系统业务未来怎么参与行业的竞争?

■A:公司在电源系统方面,采用磁集成技术是行业比较认可的技术路线,在产品效率和质量体系方面,有自己的特色和产品组合优势,目前产销量居第三方供应商前列,产品发展趋势良好。

“集成芯”技术的平台化建设基本完成,第二季度公司首条包含扁线电机的集成芯总装产线建设基本完成,实现吉利汽车和上汽大通定点项目的量产。2023年下半年,江淮汽车、合众汽车、东风汽车定点项目等也会量产,随着生产规模的增长,盈利能力会有提升。

公司“集成芯”驱动系统在产品设计和技术创新方面有优势,但行业供应有车企配套自研和第三方供应商。第三方供应商可以作为Tier1,也可以与车企联合研发,取长补短密切合作,核心还是“产品力”的竞争,行业规模的竞争。最终整车盈利才是车企赖以长期生存的根本,为消费者提供有竞争力的产品。

■Q:公司产能建设方面进度与规划情况如何?后续资本开支的预期?

■A:公司2023年下半年将进入产能建设的高峰期,包括珠海基地更高程度自动化的驱动和电源产线建设,山东菏泽轻型电动车辆驱动系统和电源系统的生产基地建设,和珠海高标准动力总成智能化车间项目等。

为保障上述项目的顺利实施,2023年H1投资活动产生现金流出2.81亿元,2023年下半年将进入产能建设的高峰期,所以资本性开支的峰值将集中在2023年下半年至2024年。这些项目的实施,能够大幅提升公司的产能储备和装备自动化能力,在巩固基本经营规模的同时,优化客户结构,实现大客户战略。

■Q:2023年商用车、工程机械行业电动化趋势很强,但公司在此领域的营收贡献没有预期多,请问是什么方面的问题?除了杭叉以外,是否会拓展新的领域客户,以及在该领域的收入目标和指引?

■A:公司工程机械板块业务归属于特种车事业部,还包括托盘车、举升车、高尔夫球车等应用领域,公司能够提供电源系统和电机、电控产品,并且非常看好该市场。目前该市场对降本的诉求日益迫切,需要公司新开发定制方案满足升级替代的需求。目前上车测试的新客户较多,但测试周期有6-8个月,收入贡献会慢一些。

■Q:请问2022年威马汽车减值计提后,后续有什么新的处理措施?公司对于客户风险等级是否会有所分档归类,未来如何从制度上减少损失?

■A:公司对威马汽车应收账款进行了相应追偿,部分案件调解结案,部分案件处于诉讼阶段。

在应对客户信用风险方面,公司通过实施大客户战略,聚焦优质客户,完善信用管理体系,完成现有客户的风险识别和管控,通过对客户信用画像,制定相应的信用额度和信用账期政策,对于识别到的风险客户,及时预警风险,采取现款现货或预收货款的策略;公司现有给予信用账期的客户其股东背景实力雄厚、经营状况良好、信用风险较低;同时,公司制度化动态评价客户信用状况,在管理层会议上,每两周更新一次客户信息,以应对可能发生的客户信用变化。

■Q:请问公司未来3-5年的发展目标是什么?

■A:新能源汽车动力系统集成化发展,是动力系统产业的一场变革,动力系统市场空间将达到千亿级别规模。随着我国新能源汽车和产业链的竞争力不断提升,巨大的市场需求将催生世界级的动力系统龙头企业。公司持续专注于新能源汽车动力系统的研发、生产,在人力资源建设、核心产品研发、产品平台化建设、自动化装备、产能储备等方面做了大量投入,为整车企业提供高性能、低成本的汽车核心零部件。公司希望用“产品力”为整车创造价值,通过3-5年的持续努力,获得国际知名车企的产品配套,成为国内领先的动力系统供应商。