浙商证券,申万轻工

2023年半年度经营情况介绍:
1、业绩介绍
2023年上半年,公司实现营业收入47.44亿元,归母净利润约5.00亿元,同比增长21.31%,扣非归母净利润4.68亿元;其中第2季度,公司实现营业收入29.39亿元,同比增长5.63%,归母净利润3.95亿元,扣非归母净利润3.79亿兀。
2、分渠道方面
经销商渠道:营业收入38.67亿元;
整装渠道:直营整装+经销商整装实现营业收入同比增长89.34%,直营整装事业部已合作装企数量184个,覆盖全国167个城市及区域;
大宗渠道:营业收入6.39亿元,优质客户收入贡献持续保持稳定。
3、分品牌方面
(1)索菲亚品牌实现营业收入42.77亿元,同比增长5.01%。拥有经销商1,673个,专卖店2,768家,报告期内索菲亚工厂端平均客单价18,639元,同比增长6.55%。
(2)米兰纳品牌实现营业收入1.68亿元,同比增长58.64%。拥有经销商487个,专卖店463家。米兰纳工厂端平均客单价13,659元,同比增长10.59%。
(3)司米品牌拥有经销商210个,专卖店258家,其中整家门店120家,衣柜上样门店数量达172家。司米品牌在已转型整家策略的门店中,定制衣柜、橱柜等整家产品的工厂端平均客单价达40,737元。
(4)华鹤品牌共有经销商321个,专卖店323家。华鹤品牌实现营业收入0.69亿元。
4、费用情况
公司2023年上半年费用情况如下,
销售费用4.81亿元,同比下降6.23%,主要为广告费投放节奏调整所致;
管理费用3.3亿元,同比上升1.32%,本期无重大变化;
财务费用0.28亿元,同比下降16.29%,主要为本期利息收入所致;
研发投入1.89亿元,同比增长20.57%,主要是本期加大研发投入所致。
5、毛利率提升原因:
(1)原材料成本下降;(2)板材利用率提升,今年上半年后端生产制造环节优化;(3)人效提升,人工成本降低。
Q&A环节:
Q:公司对整装未来拓展方向?
A:公司鼓励总部以及各品牌零售经销商积极与装企进行合作,并且在中后台提供独立的产品支持及服务端赋能培训。2023年上半年,公司直营整装事业部专注于头部装企运营,己深度合作184个装企,覆盖全国167个城市,现阶段,公司整装渠道的业务模式己跑通,未来将会不断放量,持续开拓新合作装企,扩大业务覆盖范围,同时不断深化现有合作装企业务,加快整装渠道全品类产品布局。
Q:上半年公司营销费用控制稳定,下半年是否会加大营销投放?
A:根据以往年度经营情况,定制家居行业每年下半年属于行业旺季,公司会在激烈的行业竞争环境下给予终端更大的发挥空间,但整体还是会继续保持公司盈利的稳定性,公司会根据市场反馈动态调整营销费用的投放节奏。
Q:对司米战略调整的节奏规划?
A:公司自去年开始对司米品牌进行调整,在产品端从橱柜单品类销售过渡至高端整家定制产品,目前种类已包含衣柜、橱柜、木门、家品、家电等,集团在今年将持续调整司米的终端经营体系,将司米品牌从原有的索菲亚体系中逐渐剥离,开始独立招商、建店,上半年的招商进度也符合预期,下半年会加快建店进度。
Q:半年报中公司提到AIGC对行业发展的重要性,目前公司在AI方面的布局和规划如何?
A:公司一直注重AI技术的发展和运用,并不断在前端设计平台及服务平台等方面进行实践,AI研发是未来必须要布局的业务,公司已成立专门的项目组,运用AI技术,在设计软件、生产软件、服务系统等方面进行全面的升级改造,提升工作效率及准确性。
Q:智能生产线投入对公司生产效率提升有多少帮助?
A:索菲亚工厂运营效率在行业内始终处于领先定位,通过自主研发生产系统,成本相对来说会更低,预计未来各品牌、各渠道的规模效应释放后,效率将会有更快提升。
Q:公司是否考虑调整现有组织架构?
A:公司目前的组织架构非常稳定、清晰,索菲亚品牌定位中高端,司米和华鹤品牌定位高端,米兰纳品牌定位大众市场,四大品牌互相呼应,形成集团内部相互呼应的产品研发和供应体系,覆盖盖衣、橱、门、窗、墙、地、电、卫、配等全品类,实现纵深渠道全面发展。目前的组织架构比较科学,能够适应公司现在的业务特点,未来如业务发生变化,会再根据具体情况再进行调整。
Q:公司对索菲亚品牌的门店规划?
A:索菲亚品牌的门店会不断进行动态调整,但整体数量不会下降,目前会更加关注门店的经营面积、产品展示、空间搭配等方面。
Q:目前对卫浴和门窗的发展规划?
A:卫浴和门窗是公司开拓的新品类,是公司大家居战略推进过程中很重要的一环。未来会通过开整家融合店和独立店两种形式推广,预计今年开始招商建店,跑通业务模式,也会在多渠道的业务发展模式中,融入新品类。
Q:对于旧改市场的需求,公司如何在产品、渠道和服务端激发潜力?
A:对于旧改市场,集团主要通过品类扩展和渠道完善两个方面推动,一方面扩展产品品类,如门窗、卫浴等,将这些新品类融入我们的设计软件,实现整体空间设计,同时优化、整合供应链和服务环节质量;另一方面加强渠道合作,通过不同的合作方式加强与装企的合作,创新渠道模式,推出毛坯拎包、拎包2.0模式、社区服务中心等方式与物业联动,提供全装修生命周期的产品和服务。