交银基金

一、参观公司展厅。

二、主要问题及回答:

1、请问公司汽车内饰板块的主要合作客户及进展情况?单车价值量约多少?

答:汽车内饰市场是公司重点开拓的新兴市场领域和增长动能。当前公司汽车内饰品类市场开拓取得了一定的成果,已通过丰田、长城、比亚迪等供应商认证,已获得部分定点项目且量产;公司正积极扩大定点项目,努力争取更多订单。此外,公司在积极联系、接洽更多汽车品牌。总体而言,公司在汽车内饰领域品牌口碑、影响力提升,态势向好,动能强劲。

单车价值量根据不同品牌车型的定点项目、使用部位、材料性能、单价等,会有所区别,一辆车大约需要2-15米聚氨酯复合材料,使用部位包括内饰、座椅、门护板、仪表盘等。

2、请问公司目前主要产品品类营收占比及变化情况?

答:公司功能鞋材和沙发家居两项优势品类营收占比合计约80%左右,汽车内饰、电子产品、体育装备和工程装饰四项新兴品类营收合计占比约20%左右。优势品类和新兴品类营收占比,总体没有较大变化。

其中,功能鞋材品类,2022年,国内外大多数运动品牌的产品库存有所走高,再加上美国终端客户加息缩表,存在对未来物价可能会下降的预期,从2022年四季度开始,多数运动品牌通过调整减少制造商订单等方式降低库存。受其影响,2023年以来,公司功能鞋材业务收入有一定下降。2023年,随着品牌大客户合作增多、合作深化,公司在品牌客户内部份额提升,新开发的TPU产品等逐步放量,以及潜在品牌客户的联系接洽,功能鞋材品类2023年上半年营收虽然有一定下降,但总体态势向好。

沙发家居品类,2022年,受房地产行业低迷、疫情,以及美国市场沙发家居去库存等因素影响,部分沙发家居品牌客户自身需求下降,或调整采购策略,延迟下单,公司沙发家居业务收入有所下降。目前来看,随着下游需求恢复,公司沙发家居业务较去年同期有一定恢复。

3、请问安利越南经营情况,今年能扭亏为盈吗?

答:安利越南2条生产线于2022年末调试投产,目前处于起步阶段,在建工程转固,开始计提折旧;且在投产初期,品牌客户对安利越南进行验厂审核、试单,有一定周期,员工、市场开发等投入较大,产销量未达盈亏平衡点,不能覆盖成本费用,安利越南经营有一定亏损。

公司调整安利越南经营管理层,加强管理,加强考核,积极拓展客户,全力开拓市场,一方面加快推进品牌客户验厂审核,争取品牌客户订单,另一方面多接越南本地中小客户订单,提高产能利用率,扩大销售,提高营收,努力实现良好的经济效益。此外,安利越南另外两条生产线正在洽谈、采购中,安利越南空间广阔,总体保持良好的发展态势。

4、公司2021年开始转型升级,与品牌大客户合作增多,到目前成效如何?

答:从客户端来看,公司坚持品牌引领,深化“2+4”领域布局,努力构建梯队式的客户群体。公司与苹果、彪马、迪卡侬、安踏、特步、李宁等国内外头部客户合作良好,与耐克、宜家、比亚迪、长城等品牌客户合作态势向好,客户合作意愿增强,动能强劲。

从技术端来看,公司坚持创新驱动,保持高强度研发投入,促进产品、技术转型升级,积极开发经营水性、无溶剂、TPU、硅基、生物基等国际领先水平的工艺技术。

从经营情况看,公司二季度经营情况明显好于一季度,2023年二季度扣非后归母净利润扭亏为盈,好于2023年一季度、2022年三季度及四季度;7、8月份订单情况好于二季度。

目前,公司与国内外中高端品牌客户增多,优质客户营收扩大、占比提高。公司规模领先、技术领跑、品牌响亮、客户优质,行业地位突出,正占领全球市场和技术高地,转型升级成效显现。公司积极实施第三期股份回购,积极增加生产线,加大市场开拓、技术开发和技改投入,公司对未来发展充满信心。

5、请问公司与耐克合作进展,与阿迪有没有开展合作?

答:公司是耐克装备部核心供应商,合作稳定;公司积极推进与耐克鞋部合作。因公司进入耐克鞋部供应商体系较晚,目前处于打基础和蓄势积能的阶段,营收相对较小;但耐克鞋部有较多项目在安利开发,部分项目已量产,合作符合预期,态势良好,未来动能强劲。

公司目前与阿迪达斯暂未开展合作,但阿迪达斯、NB、UA等国际运动休闲品牌是公司的重要储备客户,公司积极与其联系接洽,处于启动阶段。未来,随着多品牌、多渠道、多品类、多客户增长的叠加效应,会释放更强劲的动能,公司发展后劲充足,成长可期。

6、请问公司港资股东减持情况?

答:截至目前,香港敏丰已减持完毕,香港劲达占公司总股本的比例已低于1%,其对公司经营发展和资本市场的影响越来越小。

公司一、二股东无减持计划及减持意向,且公司于2021年、2022年和2023年分别开展了三期股份回购,并于2022年实施了第3期员工持股计划,公司一、二股东对公司发展充满信心。

7、请问公司未来发力的方向?

答:公司坚持品牌引领、创新驱动,深化“2+4”领域布局,今年仍然围绕功能鞋材和沙发家居两大优势品类发力,努力提高在品牌客户内部的采购份额;未来两三年,围绕国内外头部客户、TPU新材料、新能源汽车等新动能、新增长点积极发力。在功能鞋材领域,耐克是国际著名的头部体育运动品牌,是公司重要的增量客户和增长空间,是公司未来十分强劲的增长点之一。公司积极推进与耐克鞋部合作,合作符合预期,态势良好,未来动能强劲。

在材料方面,TPU聚氨酯复合材料是行业发展的新动能,目前,TPU聚氨酯复合材料主要应用于功能鞋材、电子产品和手袋箱包等领域,是公司今年及未来重要增长点之一,彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步等国内外品牌客户,在TPU材料方面表现出强烈的合作愿望。目前,公司按照计划目标积极推进TPU开发与营销工作,市场有空间、公司有能力逐步提高TPU产品占比。

汽车内饰方面,随着新能源汽车快速发展,对内饰材料生态环保性能要求较高,为聚氨酯合成革和复合材料带来了广阔的市场空间。聚氨酯合成革和复合材料过去在汽车内饰领域应用较少,正加速替代或有别于真皮、PVC人造革、纺织品等传统材料,有增量机会和空间。