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一、公司情况介绍

(一)第三季度经营数据说明

1、营收和净利润增长

2023年前三季度营收同比增长12.63%,归属于上市公司股东的净利润同比增长40.85%;

2023年第三季度营收同比增长10.32%,归属于上市公司股东的净利润同比增长83.09%。

2、产品收入结构

1)第三季度产品收入结构

基础安全产品:2023年第三季度收入38,072.09万元,同比增长13.49%,占收入比重59.16%;

大数据与态势感知产品及服务:2023年第三季度收入5,845.09万元,同比下降19.58%,占收入比重9.08%;

基础安全服务:2023年第三季度收入14,293.44万元,同比增长7.65%,占收入比重22.21%;

云计算与云安全产品及服务:2023年第三季度收入5,897.70万元,同比增长42.22%,占收入比重9.16%。

2)前三季度产品收入结构

基础安全产品:2023年前三季度收入104,531.19万元,同比增长13.36%,占收入比重63.43%。2023年前三季度毛利率同比下降8.35个百分点,主要系一季度低毛利业务占比高所致;

大数据与态势感知产品及服务:2023年前三季度收入13,023.31万元,同比增长0.09%,占收入比重7.90%。2023年前三季度毛利率同比下降1.50个百分点;

基础安全服务:2023年前三季度收入29,799.96万元,同比增长12.73%,占收入比重18.08%。2023年前三季度毛利率同比增长35.03个百分点,主要系提升效率、成本管控所致;

云计算与云安全产品及服务:2023年前三季度收入16,889.46万元,同比增长16.93%,占收入比重10.25%。2023年前三季度毛利率同比增长2.38个百分点,主要系云计算中软件收入提升所致。

3、客户收入结构

1)第三季度客户收入结构

政府及事业单位:2023年第三季度收入31,178.58万元,同比增长8.00%,占收入比重48.63%;

国有企业:2023年第三季度收入15,057.13万元,同比下降9.76%,占收入比重23.49%;

商业及其他:2023年第三季度收入17,872.59万元,同比增长40.91%,占收入比重27.88%。

2)前三季度客户收入结构

政府及事业单位:2023年前三季度收入84,367.14万元,同比增长32.62%,占收入比重51.37%。2023年前三季度毛利率同比下降1.35个百分点;

国有企业:2023年前三季度收入41,257.02万元,同比增长1.80%,占收入比重25.12%。2023年前三季度毛利率同比增长7.13个百分点;

商业及其他:2023年前三季度收入38,619.75万元,同比下降7.96%,占收入比重23.51%。2023年前三季度毛利率同比增长0.54个百分点,收入变动主要系卫生行业收入减少所致。

4、行业深耕、地市下沉和渠道拓展战略落实有效,新业务收入保持较快增长

2023年前三季度营业收入同比增长12.63%,其中:

1)政府客户收入同比上升32.62%;细分行业中,地方政府行业收入增长43.90%,运营商行业收入增长24.72%,教育行业收入增长16.04%。

2)新业务方向:云计算收入增长35.83%,信创收入增长185.73%,云安全收入增长45.46%,数据安全收入持平。

5、毛利率逐步恢复和提升

2023年第一季度毛利率45.06%,2022年第一季度毛利率67.64%,同比下降22.58个百分点,主要系第一季度低毛利业务占比较高所致;

2023年第二季度毛利率64.52%,2022年第二季度毛利率66.81%,同比下降2.29个百分点,主要系第二季度高毛利业务占比逐步提升所致;

2023年第三季度毛利率73.03%,2022年第三季度毛利率52.26%,同比增长20.77个百分点,主要系第三季度高毛利业务占比持续提升所致。

6、三项费用控制有效

2022年全年三费同比增长5.16%,2023年前三季度三费同比下降0.12%。

7、新方向投入布局基本完成,费用从增长到下降

1)研发费用:2023年前三季度同比下降5.92%,2022年前三季度同比增长11.21%,2021年前三季度同比增长45.25%。公司已完成在云计算、云安全、信创安全、数据安全、工业互联网安全、车联网安全等方向的前置投入和全面布局,研发费用同比减少。

2)销售费用:2023年前三季度同比增长9.97%,2022年前三季度同比增长33.45%,2021年前三季度同比增长7.26%。公司的行业深耕、地市下沉和渠道拓展战略得到有效落实,且公司提质增效效果显著,人均创收提升,销售费用同比增速减缓。

3)管理费用:2023年前三季度同比下降9.78%,2022年前三季度同比下降3.16%,2021年前三季度同比增长7.32%。扣除股份支付费用,管理费用略降。

8、盈利大幅改善

2023年第三季度归属于上市公司股东的净利润-3,622.34万元,较上年同期-21,419.06万元,同比增长83.09%;

2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润-24,831.18万元,较上年同期-41,979.15万元,同比增长40.85%。

9、经营活动净现金流大幅改善

2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额11,238.11万元,较上年同期-33,593.05万元,同比增长133.45%;

2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额-18,729.09万元,较上年同期-87,215.22万元,同比增长78.53%。

主要系:1)加强应收账款回收见效,收到货款同比增加2.97亿元;2)支付货款及工资支出同比减少3.69亿元。10、渠道拓展情况

1)累计注册经销商数量:2020年末8512家,2021年末10105家,2022年末15074家,2023年9月末17290家。

2)累计认证金银牌数量:2020年末709家,2021年末482家,2022年末1290家,2023年9月末1832家。

11、团队结构持续优化,提质增效初见成效

2023年9月末员工总人数6125人,较2023年初减少5.71%。其中:

1)营销团队末位淘汰316人,新引入396人,主动离职17人,较2023年初净增63人;

2)研发团队结构持续优化,提质增效已见成效。专家、高级人员比例持续增加,初级、中级人员比例持续下降,研发总体人员数量减少。

(二)业务回顾与展望

1、市场分析

1)全球网络安全市场分析

(1)规模分析(全球:硬件11%、软件50%、服务39%)

①全球市场:IDC最新数据显示,2022年全球网络安全总投资规模为1955.1亿美元,并有望在2027年增至3297.3亿美元,五年复合增长率(CAGR)约为12%;

②中国市场:IDC最新数据显示,到2027年,中国网络安全支出规模预计接近308.8亿美元,五年复合增长率将达到20.1%(数据上调),增速位列全球第一;

③中国网络安全市场增速持续领跑全球,五年CAGR遥遥领先,市场前景广阔。

(2)行业分析

①根据IDC行业分析,从最终用户的角度来看,政府、运营商、金融等行业仍是网络安全领域的支出主体,三者支出规模合计占比近六成;

②在网络安全市场,制造业和专业服务的投资也在快速增长,五年复合增长率超过行业平均水平;在数字经济、国家安全与个人隐私保护等因素驱动下,各行各业还需匹配相应的网络安全防护措施,让数字化的“脚步”更快更稳。

2)中国网络安全市场分析

(1)市场构成(中国:硬件33%、软件41%、服务28%)

①IT安全硬件:2022年基于UTM平台的防火墙市场规模仍保持第一。从行业视角来看,机会点集中出现在金融、运营商、能源等行业。在安全合规驱动产业发展的同时,用户自身业务场景驱动的安全需求也逐渐增加;

②IT安全软件:2022年数据安全软件市场在各功能子市场中规模最大。在行业方面,企业侧客户存在市场机会;

③IT安全服务:2022年安全咨询仍为规模最大的安全服务细分市场,托管安全服务保持相对较快增长。市场对网络安全实战演练和攻防技能提升的需求增强。

(2)未来预测

①根据IDC预测,全球网络安全市场2022-2027年各子市场占比情况变化如下:硬件由11%变为9%,软件由50%变为53%,服务由39%变为38%。全球各主要国家在IT投资方面持续加强软件化程度;

②根据IDC预测,中国网络安全市场2022-2027年各子市场占比情况变化如下:硬件由33%变为29%,软件由41%变为43%,服务保持28%不变。安全硬件仍是大部分用户网络安全建设的刚需,市场保持高速增长,在整体市场中的占比变化较小;

③IDC预计,到2026年全球UTM市场(包括UTM防火墙和UTM)规模将达到247亿美元,中国UTM市场规模将达到64亿美元,年复合增长率达到17%,增速领跑全球。

3)数据安全市场分析

(1)规模分析

①全球市场:IDC最新数据显示,2022年全球数据安全总投资规模为100.5亿美元,并有望在2027年增至212.2亿美元,五年复合增长率(CAGR)约为16.1%;

②中国市场:IDC最新数据显示,2022年中国数据安全总投资规模为10.9亿美元,到2027年,中国数据安全投资规模预计接近32.4亿美元,五年复合增长率将达到24.4%;

③中国数据安全市场增速领跑全球,市场前景乐观。

(2)行业需求

①根据IDC统计,2021年,全球创造了82.5ZB数据,全球数据规模将以21.2%的年复合增长率快速发展,到2026年,全球数据量将高达216ZB,数字经济蓬勃发展驱动各行业客户数据安全需求提升;

②我国数据保护相关的法律法规日渐完善,国家对数据安全重视程度不断加强,出台一系列政策推动市场需求。

4)云计算(超融合)市场分析

(1)市场概况

①中国超融合市场在2023年上半年相比去年同期实现了3.2%的增长,其中硬件市场为主要市场,占比71.6%,市场规模与2022年上半年基本持平,纯软件市场占比28.4%,相比2022年上半年增长12.73%;

②政府、金融、制造、运营商、教育行业是超融合产品支出的主体,规模合计占比7成以上,同时,制造、金融、卫生行业增速较快,分别达到11%、8.6%和6.5%。

(2)行业需求

①政府的政策引导和商业竞争压力促使传统行业,如制造、运输、金融、教育和医疗保健将在政策的指导下在未来几年部署或更新数据基础设施上云,这仍将推动市场的增长;

②政府行业重点保障民生,电子政务、智慧城市项目投资推迟,增长率低于市场平均增速,预计未来政府行业投资重点为应急响应保障相关需求。

(3)未来预测

虽然全球经济、疫情、战争等因素给宏观环境带来不确定性,但中国对超融合市场的需求依然强劲,将在未来5年保持7.2%的年复合增长率,2027年,超融合市场规模将达到31亿美元。

2、三大主营业务:网络安全、数据安全、云计算

1)网络安全一专多强

(1)产品

①全系列防火墙/UTM产品升级AI大模型应用管控能力(大模型访问控制);

②发布下一代防火墙威胁情报增强版本,进一步提升威胁感知能力;

③网络型防火墙、Web应用防火墙、数据库防火墙三类防火墙产品通过网专安全检测认证;

④发布WAF、IDPS、SD-WAN、过滤网关、堡垒机、网闸、负载均衡7类9款新型号,丰富产品规格,提升竞争力。

(2)方案

①推出Web安全防护联动解决方案(WAF+API安全)、高级威胁检测处置联动解决方案(防火墙+过滤网关+APT)、SD-WAN安全联动解决方案(EDR+云桌面+态势感知+上网行为管理等);

②推出融合UEBA的零信任安全解决方案、紧密型县域医共体广域网安全解决方案。

(3)亮点

①防火墙产品连续23年市场占有率排名第一,VPN、WAF