平安基金

一、公司介绍
1、公司目前主要业务
公司目前收入来源主要分为两部分,风电叶片涂料+集装箱涂料。
其中:风电叶片涂料占比近三年逐渐提高,今年上半年收入占比超过50%,该业务毛利率接近49%,是我们最主要的利润来源,相信随着风电行业的发展、自身份额的变化、海风的发展,风电涂料业务会有较好表现。从市场份额来看公司稳居风电叶片涂料市场第一,具有较强的竞争优势,该行业主要竞争对手均为国际巨头,公司这些年在风电涂料领域完全走的是一条国产替代之路,曾经作为新兵的我们目前已经成为叶片涂料冠军。
集装箱涂料是公司今年上半年第二大业务,收入占比43%。从市场份额来看集装箱涂料自2020年的13%左右不断增长,到2022年增加至20%左右,目前是全球四大集装箱涂料供应商之一。
公司的其他工业涂料作为战略性板块也在稳步发展中。对于公司来讲,短期内主要是积累业绩,帮助我们进入外资占据垄断地位的大吨位桥梁市场,继续走出国产替代之路。
2、公司投资亮点
(1)多领域布局,提高了公司业务的稳定性及抗风险能力
(2)细分市场的领先地位
(3)优质的国内、国际客户群
(4)稳定的产品质量、优质的服务、足够高的进入门槛
(5)较强的盈利能力:高毛利率(2023年上半年风电叶片涂料毛利率达到48.9%)、高净利率(2023年上半年大于20%)、较高的净资产收益率(2020年度达到89.8%)
(6)基于行业趋势、环保趋势的提前布局,尤其是在研发领域的布局
3、公司战略解读
公司坚持1+3+N战略,即1:专注于环保、高性能、特殊功能涂料;3:构建三大涂料应用业务板块:新能源板块、远洋运输板块、大基建板块;N:每个板块中,在坚守高端定位的前提下,不断扩充新的应用领域。
目前不同板块布局的业务包括:新能源板块的风电叶片、风电塔筒、光伏、储能设备涂料;远洋运输板块的集装箱、船舶、海工涂料;大基建领域的桥梁及钢结构。
二、问答环节
问:能否介绍一下公司船舶涂料的进展情况
答:船舶涂料是我们未来几年发展的重中之重,我们希望能在未来贡献更多收入。船舶涂料领域有差不多300亿人民币的市场容量,对此我们一直在做相关研发,后续还需要进行船级社认证,目前进展情况正常。
公司在船舶领域的终端客户与集装箱终端客户重叠度较高,因此,在进入船舶涂料领域具有一定的先天优势,同时在技术角度公司也进行了较长时间的储备,未来珠海项目投产也为船舶涂料放量奠定了产能基础。