宝盈基金,申万宏源证券

一、问答交流
1、出口海外的机床是否配备科德自制的数控系统?
答:公司出口海外的机床全部配备公司自制的高档数控系统。首先,公司定位是集五轴联动数控机床、高档数控系统和关键功能部件自主研发、生产、销售和服务为一体的厂商。公司的数控系统经历多年的研发迭代,通过用户工艺需求的响应积累和优秀的设计架构整合,具有平台化优势,功能逐步完善,应用广泛,不依赖于任何第三方。
其次,从战略发展规划而言,公司在自制的五轴联动数控机床中,配套使用自主研制的高档数控系统,初衷是希望改变国内高端数控机床、高档数控系统依赖进口的局面,并不断提高产品的自主化率和国产化率,所以公司不会选择其他品牌数控系统匹配公司的五轴机床。
最后,公司会坚持自制高档数控系统,匹配自产的高端数控机床,同时逐步扩大数控系统在其他机床厂的批量应用,在不断加深对客户工艺的需求和理解后,整合创新工艺,对数控系统迭代升级,更好的服务于客户。
2、相较其他企业,公司毛利率较高的原因?
答:2023年1-9月主营业务毛利率45.40%,同比增长3.69个百分点;整机毛利率45.81%,同比提升3.31个百分点。从中短期看,公司整机业务毛利率会维持在45%左右。
首先,公司自主化率较高,核心数控系统及功能部件均为自制,成本相较于外购数控系统和功能部件的厂商要更低一些;其次,公司注重优化生产管理,降低制造费用,随着订单量的增加,批量采购零部件会有更突出的价格优势,从而降低生产成本;第三,随着公司出口业务占比提高,整体毛利率水平也在提升。
3、公司对于通用机型和专用机型的定位是什么?
答:专用机床,是一种专门适用于某种特定零件或者特定工序加工的机床。通用机床则是指那些加工范围较广,可用于加工多种工件的不同工序的机床。通用机床较专用机床,加工范围更广,通用性更好,适用的行业领域更广泛;专用机床较通用机床加工专业度更高,更适用于特定领域和客户。
以公司的产品布局来看,五轴联动数控机床核心技术应用于四大通用技术平台(五轴立式加工中心、五轴卧式加工中心、五轴卧式铣车复合加工中心、五轴龙门加工中心)和三大专机技术平台(五轴工具磨床、五轴叶片机、五轴叶尖磨)。由于公司掌握数控系统、关键功能部件的核心技术,可以根据用户需求在通用设备基础上进行定制化设计,满足多行业领域需求,同时公司的专机产品也在持续获得下游客户的关注及采购,如高速叶尖磨产品可以对航空发动机、船用发动机的转子叶尖的磨削加工,可以填补国内空白。
4、公司对于汽车领域客户的拓展情况如何?
答:从公司自身的开拓情况来看,前三季度国内订单收入占比中,汽车领域客户占比约10%;从新增订单情况来看,今年以来,汽车领域订单始终呈现较为明显的增长态势。公司已与江浙一带汽车零部件厂商建立了深度合作,针对汽车发动机壳体、变速器壳体、汽车模具、新能源汽车电池电机壳体、前后桥、转向架等零部件进行加工。由于同类型进口设备价格高,所以国产设备的均有较强的竞争力。公司持续注重加速对下游行业的理解,研制更适合于汽车行业的机型,并开展工艺验证,逐步形成示范应用,以更好地服务于汽车行业。
5、公司在掌握整机研发技术后,如何从量变促成质变?
答:首先,由于国外机床厂商经历了百年历史沉淀,所以国外机床得到的应用磨合反馈更加充分。但国内企业在制造业转型升级的推动下,也获得了巨大的动力来响应下游客户的需求。对于公司研发体系而言,我们的研发人员占比近30%,大家坚持不懈的找寻差距、缩短差距,在整机磨合应用反馈中,迭代出更符合客户加工场景的设备,使我们的机床与国外机床的加工精度越来越相近,同时也能更灵活的给予客户定制化方案、更快速的响应客户售后服务需求。
其次,全产业链的进步推动着整机厂的发展,国家也在出台政策鼓励各企业提升功能部件的稳定性和可靠性。对于公司而言,我们的战略定位在于掌握自主可控的整机研发技术,能够自主研发高档数控系统及关键功能部件。研发环节的完整性,有助于公司完善技术平台工艺、迭代技术水平升级,有利于将数控系统和整机的加工性能发挥到极致,最终呈现最佳的磨合应用效果,从而促成质变。
最后,公司认为量变是促成质变的先决条件,公司自2021年IPO首发融资后,于2022年进行了简易程序再融资,同时在今年启动再融资,募资的使用方向以产能扩充为主,以此来响应市场对国产五轴联动数控机床的紧迫需求。在产品广泛服务于下游领域以后,公司也会得到更充分的反馈,从而优化产品性能,形成理想的质变。
6、从业务发展来看,哪部分是公司将要重点提升的方向?
答:从公司战略来看,现阶段公司立足于扩产工作,从而满足下游领域的加工需求。公司在产能扩充过程中,陆续解决生产场地、资金等问题后,还需要提升零部件的产能,从而才能释放整机产能。供应链的及时性、生产资金的充裕、技术储备的完善、制造能力的先进性、以及产品规划布局的合理性等等,都将是任何一个企业扩充业务发展规模必须要解决的问题。
从产品布局来看,由于目前公司仍处于快速发展初期,扩大产品收入规模,提高市场占有率,是公司现阶段的重要战略方向,故目前公司重点发展收入贡献度最高的整机业务,同时公司也将积极推动数控系统及关键功能部件的单独对外销售。长期来看公司规划整机产品收入与数控系统、功能部件的营业收入各占一半比重。