光大证券

调研人员就公司生产经营情况及项目进展进行了交流。

一、环氧丙烷(PO)技改项目进展。

前期受地方能量指标政策等影响,PO技改项目进程有所耽搁,公司及时调整项目规模和建设内容,正在加快推进,预计明年上半年建设完工,

6月进入试生产许可申领阶段。

二、PO行业格局及公司竞争优势

目前国内PO产能中仍有一半左右采用氯醇法,由于氯醇法工艺落后、三废排放问题突出,国家已着手安排计划淘汰日程。

现有几种环保工艺中,公司技改优化后的CHPPO法具有“一特两高三低”的优势,即特别安全,高绿色环保、高产品质量,低投资、低单耗、低成本,尤其是在高活性聚醚和高端无异味聚醚行业,已逐渐成为首选原料,是非常有竞争力的新一代PO技术,受到行业高度关注。

三、公司现有主营业务经营情况

今年前三季度两个主产品销售总量同比增长23%以上。

1.硬泡组合聚醚

公司深耕行业三十余年,通过技术创新,积累了雄厚的技术实力,顾问式、管家式等个性化服务也让客户保持了极强的黏性,不断为客户创造价值的同时,盈利能力也在提升。随着国家提升消费相关举措的推行,下游冰箱行业已强势复苏,今年在传统的淡季也保持了较高的开工率;加上公司对海外市场的长期跟踪与拓展,出口品种及销量也有提升;

公司将做好规划,通过新产品的开发,进一步丰富产品体系,进军高端应用领域,扩大聚醚产品销售规模。

2.异丙醇胺

公司是全球少有的全系列、规模化的异丙醇胺产品的生产企业之一,规模也是全球最大。近年来随着下游应用的不断拓展以及国际产业转移,技术进步新用途开发等,国内对异丙醇胺的需求量呈持续增长趋势,特别是在一些新兴高端领域,逐步被客户认识并接受。因此公司异丙醇胺产量持续增量,经营效益比较稳定,在公司利润体系中占比也越来越高。目前公司主要通过内部挖潜和技改来满足市场需求的增长,未来公司将根据市场情况适时启动扩产计划。

3.聚氨酯保温板

作为硬泡聚醚主要下游应用之一,公司布局了聚氨酯温板生产线,产品定位也相对较高,保温、节能、阻燃性能优异,在节能减碳的大背景具有很好的前景。多年来受行业竞争不规范、产品良莠不齐等因素影响,销量一直没有上来。