南方基金,华泰柏瑞基金,国盛证券

一、公司2023年前三季度经营情况介绍

2023年,公司根据发展战略,围绕“一个目标”、紧扣“三条主线”、做实“四个管理体系”、坚定不移深化营销转型为经营思路开展工作,积极推进经营计划实施。前三季度,公司收入规模实现了同比增长,盈利能力提升,实现了良性发展。实现营业收入约191.68亿元,同比增长24.66%,实现归属于上市公司股东的净利润约4.99亿元,同比增长207.51%。

冰箱柜产业,国内市场坚持价值导向、全面提效,实现业绩良性增长。以商业库存周转为核心提升全供应链能力,通过零售驱动实现资金效率提升。以用户为中心升级“鲜、薄、大、嵌”,整合产品企划能力、研发制造能力、营销推广能力和用户服务能力,实现产品毛利率提升。线下夯实自有渠道提规模、线上聚焦精细化运营提能力,前装市场拓展实现快增长,市场端实现规模损益双增长。对标对阵,建立全价值拉通核算体系,管理效率和制造效率均得到较大提升。海外市场方面,充分发挥产业供应链优势及内外销协同优势,结合海外市场需求,推动产品变频化、节能化、风冷化;实行“以柜定产”推动资金及存货效率提升,通过产品全球化推广提升产品效率。

空调产业,国内市场方面,实行“分区管理、渠道拓增、产品升级、全面零售”的营销策略。在良性经营总体策略框架下,通过渠道拓增和产品升级,实现根据地市场份额不断增长,市场地位不断提升,线上规模快速增长,降本增效效果明显,盈利能力不断提升。报告期内,公司国内空调零售增长态势良好,CHIQ空调零售同比增幅较大。粮仓区建设进一步强化,线下自有渠道和O2O渠道同比大幅增长,资金效率周转稳步提升。

海外市场方面,加速渠道开拓,深化客户转型,进一步巩固了拉美、非洲等重点区域市场,不断提升TOP10客户及新开客户收入占比。在以“销”定产,全价值链一体化高效运营的指引下,制造整体人效提升、费用下降,规模效应明显。开发效率提升,平台切换顺畅,开发项目和订单转换率同比提升,新开发产品平台及变频产品接单量达到年度设定目标,产品竞争力进一步提升,为业务持续增长提供了一定的保障。产能创新高,上半年产量同比大幅提升。

洗衣机产业坚持差异化错位竞争,对产品结构进行优化与调整。国内市场方面,聚焦根据地市场,重点推进网点开发,深化渠道转型,实现规模提升。发挥“十分薄”的差异化竞争优势,紧密围绕用户需求,推出“如手洗”系列滚筒洗衣机,明确滚筒腰部产品定位,进一步提升美菱洗衣机中高端产品竞争力。国外市场方面,通过冰洗协同拓展客户订单资源,实现海外市场巨大突破;专注超薄滚筒,聚焦资源投入,快速丰富外销产品矩阵,显著提升产品盈利能力;推动新产品准时交付,综合提升客户服务满意度。

厨卫及小家电产业通过积累与沉淀,梳理确定了以茶饮、清洁以及燃热为“三驾马车”的发展方向,聚焦核心产品领域,助力产业高质量发展。持续推进产品技术更新迭代,推动新品成功上市,优化生产流程,加快产品结构升级,完善营销网络体系,从研发、生产到营销,不断创新寻求突破。

生物医疗产业专注生命科学领域,聚焦用户场景化需求,持续增强超低温制冷、自动化、信息化等核心技术研究,优化研发流程、激发创新活力,致力于为用户提供专业化的全场景解决方案。坚持以用户为核心,深入细分市场渠道布局,提升专业化服务水平,不断塑造品牌价值;推进生产工艺标准化,提升价值链管理水平,不断提高产品品质与生产效率,为用户提供超一流的产品与服务体验。公司生物医疗产业主要以下属子公司中科美菱为平台开展,其产品主要集中在-180℃至8℃全温区生物细胞低温、超低温存储设备、-196℃液氮生物容器、生物安全柜、洁净工作台、高速冷冻离心机等终端产品,以及医药冷链设备和生物医疗领域相关综合系统解决方案。目前,公司产品及解决方案已广泛应用于医疗系统、血液系统、疾控系统、卫生系统、高校科研机构、生物医药企业、基因工程以及材料研究等领域。

二、投资者与公司代表互动交流问答

1.公司2023年前三季度业绩表现较好的原因

答:2023年前三季度,公司持续全面贯彻“一个目标,三条主线”的经营方针,坚持价值导向,全面提效,主营冰箱(柜)、空调、洗衣机、小家电及厨卫等产业均取得了较好的经营业绩,特别是国际冰箱(柜)、洗衣机产业及国内外空调产业。

国内冰箱(柜)产业方面,坚持价值导向、全面提效,实现业绩良性增长。以商业库存周转为核心提升全供应链能力,通过零售驱动实现资金效率提升。以用户为中心升级“鲜、薄、大、嵌”,整合产品企划能力、研发制造能力、营销推广能力和用户服务能力,实现产品毛利率提升;国际冰箱(柜)、洗衣机产业方面,在海运费下降、市场逐步恢复的大环境下,积极抢抓订单,大力推进产品拓展,接单及发货大幅增加,同时坚持冰洗协同,洗衣机产业快速拓展;国内空调产业方面,深入推进“营销转型”,紧跟市场及各地气候特征,提前布局市场,优化产品结构,并与重点客户持续保持战略合作;国际空调产业方面,推进产品结构升级,增强市场开拓能力,另因气候影响,部分区域市场需求增加。

综上,2023年前三季度实现公司营业收入及净利润同比增长,经营业绩同向上升。

2.公司经营效率改善的原因是什么?

答:公司以围绕“一个目标”、紧扣“三条主线”、做实“四个管理体系”、坚定不移深化营销转型为经营思路开展工作。公司将坚定走效率为王、产品领先、对标对阵之路,持续深化营销转型,对以零售价为核心的价值管理体系、以合理的商业库存为核心的运营管理体系、以零售为核心的营销管理体系,以刚性预算为核心的费用管控体系进一步强化,并在研产端持续增收、降本、降费,以达成经营持续改善提升的目标。其中,效率为王通过以价值为导向,通过资金效率、渠道效率、产品效率、管理效率四个方面的效率提升来实现经营持续改善。在资金效率上,持续以商业库存周转为核心,以交付时效为保障,提升全供应链能力,通过零售驱动实现资金效率提升。

3.介绍下公司上半年国内空调业绩增长的原因?

答:2023年上半年,公司国内空调方面,实行“分区管理、渠道拓增、产品升级、全面零售”的营销策略。在良性经营总体策略框架下,通过渠道拓增和产品升级,实现根据地市场份额不断增长,市场地位不断提升,线上规模快速增长,降本增效效果明显,盈利能力不断提升。公司国内空调零售增长态势良好,CHIQ空调零售同比增幅较大。粮仓区建设进一步强化,线下自有渠道和O2O渠道同比大幅增长,资金效率周转稳步提升。

4.介绍下公司上半年海外空调业绩增长的原因?

答:2023年上半年,公司海外空调方面,加速渠道开拓,深化客户转型,进一步巩固了拉美、非洲等重点区域市场,不断提升TOP10客户及新开客户收入占比。在以“销”定产,全价值链一体化高效运营的指引下,制造整体人效提升、费用下降,规模效应明显。开发效率提升,平台切换顺畅,开发项目和订单转换率同比提升,新开发产品平台及变频产品接单量达到年度设定目标,产品竞争力进一步提升,为业务持续增长提供了一定的保障。产能创新高,上半年产量同比提升。

5.介绍下公司国内空调产业的发展规划

答:2023年下半年,公司空调产业的国内市场方面通过聚焦产品、聚焦区域、聚焦客户,激活团队,强化价值链管控,以“渠道拓增、产品升级”为重心。在渠道端,固化基础渠道,开发空白区域,拓展合作区域,加强TOP渠道进攻,加强O2O下沉渠道进攻,继续强化川渝根据地市场建设和份额提升;在产品端,不断创新,在持续推广“全无尘”、“客餐柜”产品基础上,优化送风方式,改进外观工艺,提升产品质量,为用户提供更加舒适、节能、健康的空调产品。做大多联机、模块机、低温热泵产品规模,推广小热泵。同时,制定品牌提升方案,策划品牌TVC、投入高铁冠名、加强新传媒合作、保持线上流量和热度等方式,加强品牌推广传播。

6.介绍下公司国内冰箱柜产业的发展规划

答:2023年下半年,公司冰箱柜产业的国内市场方面通过坚定推动价值导向、全面提效。加快营销转型与业务模式优化,基于数据支撑体系,不断优化交付周期、提高产品直发比例、持续缩短商业库存周转天数,提升资金效率。坚持科技创新,以客户为中心,洞察消费者需求和技术发展趋势,构建三层研发体系,实施产品经理负责制,在产品结构精细化管理的基础上形成“精品+爆品”的产品竞争优势。市场端坚定推动渠道变革,传统渠道转型、连锁渠道提质、增量渠道拓展,保持盈利能力提高;持续对标对阵,强化内部效能的持续提升。

7.介绍下公司海外冰箱柜产业的发展规划

答:2023年下半年,公司冰箱柜产业的海外市场方面通过坚持“提单价、强推广、提结构、强协同”市场策略,聚焦高货值、高潜力的大容积产品,以品牌思维加强与OEM客户合作,通过公司产品力增加客户粘性,充分发挥内外协同优势,聚焦公司中长期战略市场及海运费下降后规模快速恢复的重点市场、重点客户,挖掘新市场机会。同时,内部强化产销存管理,提高资金效率;加大品牌业务的团队和产品投入,持续推进海外自主品牌建设。

8.介绍下公司洗衣机产业的发展规划

答:2023年下半年,公司洗衣机产业聚焦腰部产品滚筒“如手洗”及波轮“大力神”,围绕洗衣机“净”“薄”“智”的产品名片,丰富产品阵容,实现产品结构升级;通过外观升级、功能升级、洗净升级等方面优化,综合提升产品竞争力。市场方面,内销持续推进“安徽腾飞”计划,夯实基础渠道建设,保障内销业务稳步增长。外销全产品线冰洗协同,聚焦重点区域及大客户,以差异化产品为突破口,实现规模快速突破。

9.介绍下公司厨卫及小家电产业的发展规划

答:2023年下半年,公司厨卫及小家电产业持续巩固核心产品市场,进一步提升品牌影响力。针对茶饮产品线,聚焦自制产品降本改善与功能强化,不断强化核心竞争力,全力推进经营质量提升;针对清洁电器产品线,聚焦项目组职能强化,推进项目快速发展;针对燃热产品线,继续以营销策略为指引,加快燃气核心技术开发上市,快速实现产品市场化。持续整合产品资源,提升经营效率,通过研发衔接、营销策略调整等措施,实现“三驾马车”齐头并进。