财通基金,中信建投基金,国信证券,方正富邦基金

双方就公司经营情况、在建项目及未来发展规划等进行了沟通,相关问答记录如下:

董秘徐强对公司经营现状作简要介绍:

公司是专业从事表面活性剂、油脂化学品研发制造和洗护用品代加工的高新技术企业,表面活性剂和油脂化学品的市场占有率均约三分之一,是国内研究和生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一。公司在杭州钱塘区、浙江嘉兴、江苏镇江、四川眉山、河南鹤壁、广东江门、印尼雅加达等地建有工业化生产基地,目前磺化表面活性剂年产能突破110万吨、油脂化学品年产能突破100万吨。公司在中长期战略上,坚持聚焦主业,做精做强做大主业,充分发挥公司在表面活性剂和油脂化学品领域龙头企业的优势,加速延伸至日化消费品领域(洗护用品OEM/ODM),进一步提高客户粘性,巩固市场份额,使其成为公司新的业绩增长点。

公司2023年前三季度实现营业收入72.6亿元,同比下降23%,归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,同比增加52%。截止到2023年9月30日,公司资产总额是80.7亿元,同比增加5.3%,归属于上市公司净资产37.4亿元,同比增加4.9%,资产负债率52.8%,较6月底下降了1.6个百分点。本报告期得益于原材料价格波动趋于正常且主要产品需求回暖,公司盈利能力得到恢复。公司一方面加快拓展洗护用品OEM和ODM的加工业务,目前公司在江苏镇江有年产10万吨液洗生产线,河南鹤壁年产50万吨洗护OEM/ODM生产线(其中20万吨洗衣粉、30万吨液体洗涤剂)已全面投产,四川眉山日化产品项目洗衣粉和洗衣液生产线已经开始试生产,预计在今年年底建成投产。另一方面在经营管理中,公司为了更好的适应业务发展和精细化管理的需要,进一步的优化管理流程和提高决策效率,公司调整优化组织架构,整合内部资源优势,强化运营管控机制,增强公司的市场营销能力和原料采购管理水平,对公司提升盈利水平奠定更好的基础。

问答记录如下:

问:公司生产的主要产品介绍?

答:公司生产的表面活性剂产品主要以AES、AOS、磺酸为代表的阴离子表面活性剂,以6501、CMEA为代表的非离子表面活性剂以及以CAB、CAO为代表的两性离子表面活性剂,主要应用于洗涤剂、化妆品、食品加工、纺织印染等行业,这些行业生产的大部分产品逐渐成为人民生活中的必需品;油脂化工的主要产品以脂肪酸为主,其中硬脂酸下游需求领域以橡胶、塑料等行业为主;工业油酸可应用于塑料、洗涤、选矿、油漆等行业,下游产品如二聚酸、聚酰胺树脂等产品拥有较大市场空间。

问:表面活性剂行业格局情况?

答:公司表面活性剂的业内同行主要是湖南丽臣、桐智系、汇淼等。公司表活在国内市场占有率达到30%以上,第一大产品AES及第二大产品LAS均保持在同行业第一位。近些年随着国内安全环保管控越来越严,一方面不规范的产能逐渐关停,另一方面头部企业不断扩产,国内磺化表面活性剂集中度保持较高水平,行业前5企业产能合计占比超70%。

问:请问油脂化学品行业的竞争格局如何?

答:目前油脂化学品业内同行主要是丰益国际、泰柯棕化等。公司油脂化学品国内市场占有率达到30%以上。

问:请问公司OEM/ODM业务的毛利率情况?

答:公司的OEM/ODM业务是依托表面活性剂的原料优势,为国内外洗护品牌提供“配方定制、包装设计和生产加工”的一站式供应链服务。OEM/ODM业务毛利率视加工规模、加工品种等因素而定。目前公司OEM/ODM加工业务主要的合作客户有和黄白猫、联合利华、上海家化等。

问:公司如何判断未来棕榈油价格变化的趋势?

答:从历史数据看棕榈油价格目前基本上处于中部水平的合理区间,对后市是相对谨慎的判断,未来还是以相对温和的震荡趋势为主。

问:请问公司在印尼的杜库达基地成本优势体现在哪些方面?

答:杜库达贴近原材料产地的区位优势及印尼当地的税收政策、能耗与劳动力成本优势,显著降低原材料采购成本及产品制造成本,从而降低公司生产成本。

问:请问现在印尼出口税政策的具体情况?

答:在11月16日至30日期间,毛棕榈油出口的levy税是75美元/吨,duty税是18美元/吨。

问:公司目前组织架构调整的情况?

答:公司在组织架构上做了以下调整,将日化营销中心和油化营销中心统一整合成为营销中心,并且成立了采购中心和物流储运管理部,重点强化市场营销和采购管理,并且增加对各生产基地在营销和采购方面的考核比重。

问:公司主业板块及公司发展战略规划?

答:公司主业板块是表面活性剂、油脂化学品和洗护代加工和定制。公司战略:一是做大做强主业。公司在中长期战略上,紧紧围绕主业,坚持“科技领先、行业领先”的发展战略,全面布局新建高起点高水准的产业基地,继续推进产业整合及并购重组,加强研发创新,持续快速提升市场占有率和综合竞争力,同时进一步合理布局产业基地,实现公司长远稳定发展。二是加强技术创新。公司将进一步加强科技研发工作,加大研发创新的投入。自主研发的磺化新工艺将在新建项目中使用,新型绿色表面活性剂烷基糖苷APG、氨基酸盐等将建设规模化的生产装置,持续推动公司产品结构的调整、产品品质的提升,以科技创新引领公司及行业的发展。三是优化产业布局。公司围绕做大做强主业的发展战略,除规划新建和重组表面活性剂产能外,希望通过适度的产业链延伸,使公司逐步延伸至日化消费品OEM领域,使其成为公司新的业绩增长点,进一步提高表面活性剂客户的粘性,提升市场份额,巩固行业地位,大大提升公司的竞争力和盈利能力。