申万宏源,吴远志,中金银行(香港)基金管理有限公司,北京资翼,蜂投基金,华创证券,深圳中嘉科技传媒有限公司

一、参观公司展厅;

二、主要问题及回答:

1、与同行业相比,公司毛利率较高、净利率偏低的原因?

答:2023年下半年以来,公司毛利率呈现稳步提升态势,主要是公司坚持品牌引领、创新驱动,客户和产品结构转型升级,国内外中高端品牌客户合作增多,高单价、高毛利产品占比提高。

净利率方面,过去公司因搬迁改造、市场客户拓展、研发投入和汇率波动等因素,净利率水平与制造业中优秀企业相比,有一定差距,但是2023年第三季度,公司单季度净利率水平明显回升向好。

公司坚持长期主义,即使在宏观形势严峻、全球经济下行的大环境下,公司依然保持高强度的研发投入,加大高技术含量、高附加值产品的开发力度,加大市场开拓。今年公司销售费用有一定增加,主要是疫情放开后,营销人员国内外出差增多,积极开拓市场,扩大营销渠道,培育发展客户等。公司成本费用整合较好,期间费用总体保持合理水平。公司在研发和营销方面的投入,为公司可持续成长和发展带来强有力的支撑。

2、公司研发模式?

答:公司在产品开发上始终坚持“经营一代、开发一代、储备一代、谋划一代”思想,坚持以市场为导向、以客户为中心的开发,努力打造有竞争力、有后劲、梯队式的产品技术。一是结合市场需求、公司产品优势和特点,进行自主开发;二是与客户、供应商共同谋划,联合定向开发;三是开展具有前瞻性、应用型的新材料、新工艺的持续开发,做好技术储备。

多年来,公司积极开发经营高性能、多功能、水性、无溶剂、TPU、硅基、生物基、回收再生等生态功能性聚氨酯合成革及复合材料,促进了公司产品和客户结构的优化升级,公司与国内外品牌客户合作增多,逐步占领全球技术高地和市场高地,发展后劲增强。

3、公司石墨烯聚氨酯合成革研发进展?

答:石墨烯是一种功能性新材料,与聚氨酯合成革配方体系有机结合,能够赋予聚氨酯合成革和复合材料某些新的功能,可大幅提高其耐磨耐刮、抗静电、阻燃抑烟、电磁屏蔽等物性,是公司的储备技术之一,目前处于开发推进阶段,对公司经营业绩不构成重大影响。

4、户外、游艇和医疗会是公司增长的第二曲线吗?

答:户外、游艇、医疗等是新兴的应用场景,公司将其列入工程装饰品类,反映出聚氨酯合成革和复合材料与人们的日常生活息息相关,应用领域广泛。作为“四个一代”中的“谋划一代”,公司正在积极培育和拓展户外、游艇、医疗等新兴领域,为公司谋求新的增长机遇和增量空间。目前已有部分量产订单,但营收占比较小。

5、安利越南投资背景和经营现状,以及未来对公司经营业绩的贡献?

答:近年来,耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士、ZARA、爱室丽等下游运动休闲、沙发家居等知名品牌客户,在越南投资建厂。公司在越南布局,优势明显,一是越南与美国、欧盟、东盟等国签订自贸协定,多重机遇叠加,机遇众多,市场空间广阔;二是适应国际品牌产能转移的趋势,更好地对接、服务国际品牌,扩大市场份额;三是积极化解国际贸易冲突带来的关税风险。

安利越南规划建设4条生产线,全部建成达产后,将新增年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1200万米的生产经营能力。安利越南2条生产线于2022年四季度末调试投产,由于在投产初期,折旧、员工工资、市场开发投入等较大,目前产销量未达盈亏平衡点,有一定亏损。公司积极推进剩余2条生产线的洽谈、采购,计划于2024年下半年投产。

安利越南正积极推进品牌客户验厂审核及业务洽谈,积极谋求客户合作和争取订单等事宜,努力扩大销售,提高产能利用率,实现较好的经济效益。长期来看,安利越南是安利股份发展的新“引擎”、新动能,空间广阔。

6、公司未来战略上是否会有所调整,更加聚焦于汽车和电子,提高其投入产出比?

答:公司成立至今,集聚资源,聚焦主业,坚持专业化、特色化、品牌化、规模化的“四化”发展战略,把“专业化”放在发展战略的第一位,成为全球聚氨酯复合材料这个细分领域的领军企业。

目前公司构建了“2+4”的业务领域,未来发展的总体思路是调整提高“高毛利、高技术含量、高附加值”产品占比;针对优势品类和新兴品类,公司采用不同的经营策略,“两手抓两手硬”,做大做强功能鞋材、沙发家居两个优势品类,把客户做深、做透,努力扩大销售,扩大市场份额和市场覆盖面;重视汽车内饰和电子产品等新兴客户的拓展,实现一定突破、形成一定规模,争取更多的项目落地,获取良好的经济效益。

7、公司销售模式?

答:公司产品应用领域广,下游客户需求多样,采取以销定产、订单驱动的经营模式,向品牌客户提供的均为定制化产品。公司的销售模式以直销为主。近年来,公司产品和客户结构变优,优质客户占比提升,2022年度直销比例提高至88.1%