申万宏源,中庚基金

双方就公司生产经营、项目建设及未来发展规划等进行了沟通,相关问答记录如下:

问:公司主营业务及产能情况?

答:公司是专业从事表面活性剂、油脂化学品研发制造和洗护用品代加工的高新技术企业,表面活性剂和油脂化学品的市场占有率均约三分之一,是国内研究和生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一。公司在杭州钱塘区、浙江嘉兴、江苏镇江、四川眉山、河南鹤壁、广东江门、印尼雅加达等地建有工业化生产基地,目前磺化表面活性剂年产能突破110万吨、油脂化学品年产能突破100万吨。

问:请问公司表活板块在建和拟建项目情况?

答:公司表活板块在建和拟建项目主要为江苏赞宇10万吨绿色表活项目,广东赞宇5万吨糖苷类表活项目。

问:请问棕榈油未来价格走势如何?

答:从历史数据看棕榈油价格目前基本上处于中部水平的合理区间,对后市是相对谨慎的判断,未来还是以相对温和的震荡趋势为主。

问:请问公司的库存周期情况?

答:公司正常库存净头寸1-2个月,低位时库存净头寸在5-10万吨。

问:公司如何规避原材料价格波动对利润的影响?

答:为有效防范和规避原料行情波动对经营的影响,公司一是加强库存头寸管理;二是加强原材料采购管理;三是通过适度套期保值来降低原材料价格涨跌风险;四是通过下游客户代加工模式和上游长期供货协议降低原材料价格波动对产品利润的影响。目前按照棕榈油行情和公司实际生产经营情况已适度开展了套保业务。

问:请问公司在印尼的杜库达基地成本优势体现在哪些方面?

答:杜库达贴近原材料产地的区位优势及印尼当地的税收政策、能耗与劳动力成本优势,显著降低原材料采购成本及产品制造成本,从而降低公司生产成本。

问:公司OEM/ODM项目产能情况?

答:公司加快拓展洗护用品OEM和ODM的加工业务,目前公司在江苏镇江有年产10万吨液洗生产线,河南鹤壁年产50万吨洗护OEM/ODM生产线(其中20万吨洗衣粉、30万吨液体洗涤剂)已全面投产,四川眉山50万吨日化产品项目洗衣粉和洗衣液生产线已经开始试生产,预计在今年年底建成投产。

问:公司未来发展战略规划?

答:公司在中长期战略上,坚持聚焦主业,做精做强做大主业,充分发挥公司在表面活性剂和油脂化学品领域龙头企业的优势,加速延伸至日化消费品领域(洗护用品OEM/ODM),进一步提高客户粘性,巩固市场份额,使其成为公司新的业绩增长点。