中金证券,阳光资产管理股份有限公司,中国人寿资产管理有限公司

1、陶瓷纤维产品的性能与竞争力

陶瓷纤维是纤维类轻质耐火材料,属于耐火材料行业中的保温隔热耐火制品分类,具有优良的耐火、绝热、防火、隔音等性能,是一款优异的节能耐火材料。陶瓷纤维产品种类丰富、形态多样,包含棉、毯、毡、板、纸、模块、异型件、纺织品等多个产品系列。国内陶瓷纤维兴起于20世纪80年代,产品已在石化、冶金、有色、建材、电力、机械制造等工业制造领域广泛应用,并在交通、环保除尘、新能源、防火等多个新领域实现了较好的应用推广。陶瓷纤维与重质耐火材料相比,具有质量轻、导热系数低、耐急冷急热性能强、施工简便、产品性能稳定、吸音性能强等特点,用陶瓷纤维作为耐火衬里材料的工业窑炉启炉时不需要烘炉,并且启炉时间快、停炉也可以迅速降温,可以有效提升生产效率。并且,在满足陶瓷纤维使用要求的工况条件下,陶瓷纤维比传统重质耐火材料可节约能源消耗20-40%。陶瓷纤维作为轻质耐火纤维材料,产品的抗气流冲刷、抗侵蚀等性能要低于重质耐火材料,陶瓷纤维产品的应用工况条件有一定标准,不能全面替代重质耐火材料。目前国内陶瓷纤维行业规模化企业数量较少,大部分企业产能规模在5万吨以下,且以生产低端保温类棉毯产品为主,低端保温类棉毯产品竞争激烈。

2、大股东要约收购完成后的业务整合情况

2023年公司完成了宜兴高奇和奇耐上海两个资产的注入,宜兴高奇主要从事工业过滤业务,奇耐上海主要有汽车排放控制和新能源电池防火业务,两个资产的注入让公司实现了工业热管理、环保、新能源三大业务协同发展的新局面。在工业热管理方面,大股东奇耐在产品品种和应用技术方面处于全球领先水平,很多品种可填补国内空白,后续公司将根据市场需求情况有序推进部分产品技术的引进,进一步提升鲁阳节能的市场竞争力和定制化方案解决能力。

3、新品种技术引进公司

公司正在有计划、分批次推进大股东先进技术的学习、引进与推广工作。比如公司目前引入的一种浇注料产品、HOT微晶模块等产品,是国内没有的产品技术,可以为冶金、有色等行业用户有效解决痛点问题,具有广阔的市场前景。

4、海外市场开发工作

关于海外市场的划分,公司与大股东仍然遵循2015年签署的《独家经销协议》的相关约定。目前公司致力于东南亚、日韩、中东等海外市场的开发工作,并且保持了较好的增长势头。

5、行业市场开发工作

今年以来,公司产品下游应用行业中冶金有色、铝碳素等行业保持增长趋势,船舶、新能源等新行业保持高景气发展,新行业的成长为公司业绩提供了支撑;陶瓷、玻璃、水泥等建材行业受房地产影响,需求下滑;石化行业销售收入同比保持相对稳定,其中终端客户技改和维保业务收入占比提升明显。