太平洋证券股份有限公司

一、 公司基本情况介绍

智能自控成立于2001年,是专业化设计、研发、生产和销售全系列智能控制阀产品、坚持走国产化和技术自主创新的高新技术企业,2017年6月在深交所挂牌上市。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业。公司建有江苏省调节阀工程技术中心、博士后科研工作站等科研机构,目前拥有国家专利180多项。

公司产品广泛应用于石油、化工、新能源、新材料、电力、环保、钢铁冶金等多个领域。目前公司拥有全资子公司5家,在全国设立了多个4S产品售后服务站,逐步打造成为具有鲜明特色和优势的控制阀整体解决方案提供商。

近年来公司整体运营良好。2023年前三季度,公司实现营业收入7.6亿元,同比增长23.61%,归属于上市公司股东的净利润7,856.67万元,同比增长63.37%。

二、 交流的主要问题及回复。

1、问:调节阀和开关阀如何区分?公司是否均有相关产品?

答:公司主要产品为控制阀,调节阀和开关阀都属于控制阀这一大类。两者主要是从功能上区分,调节阀侧重对流量介质进行如流量、流速、温度、压力、液位等的调节控制;开关阀侧重对于管路与介质的密封和截断控制,属于二位式控制。两种产品都属公司主导产品,在业务规模上占比相当。在国内控制阀行业,二类产品齐全并占比相当的企业,为数不多,这也是公司的一个特色。

2、问:公司有哪些关键性的竞争要素?

答:目前公司产品主打中高端市场,放眼于整个控制阀市场,我们有以下几个竞争的关键性要素。第一,公司具有较高的技术开发能力与科技创新能力。近几年来,公司不断提高自主创新能力,积极吸纳相关领域的人才,培养相关的人才队伍。截止目前公司各项专利达到180项,在行业遥遥领先。第二,公司产品的可靠性。产品可靠性并不仅仅指产品本身的质量满足客户的需求,更是产品的稳定性与寿命,这是公司产品的核心优势。第三,公司拥有系统的工程能力。客户不仅需要我们优质的产品,还需要公司为其量身定制各种解决方案,这是公司的主要优势。第四,公司产品在价格上具有成本优势。完善的生产设施,及其上下游的自我配套的产品制造体系,是构成成本优势的关键。第五,优质的附加服务。附加服务包括帮助客户节约运行成本的规划,阀门系统的全生命周期管理的方案,4S服务的体系,这些附加服务能够进一步提升公司与客户的粘性,建立更稳定的业务联系。

3、问:是什么原因导致公司经营性现金流近几年来为负?

答:公司现金流为负主要有两方面原因,一方面公司近几年发展较快,复合增长率接近20%,为应对不断增长的订单需求,公司增加了部分原材料的储备,存货和应收账款规模增长占用了部分流动资金。另一方面,公司下游客户以承兑汇票付款方式比例较大(这部分票据并不计算入现金收入,公司的这类存兑汇票几乎都是银行存兑汇票为主),同时公司上游供应商多以中小企业为主,现金支付比例较大。以上导致公司现金流为负,与公司实际经营资金面背离,但并不影响公司的实际经营。

4、问:新能源产品毛利率水平与传统业务产品毛利率水平相比是怎么样的?

答:新能源产品在生产技术、材料上都需要更高的工艺,在价格空间上会比传统业务产品有一定的优势,因此相较于传统产品的毛利率,新能源产品的毛利率会相对稍高一些。

5、问:公司产品在新能源光伏领域主要应用于哪些场景?

答:公司的产品在新能源领域中主要应用于基础材料如单晶硅、多晶硅材料的生产制程,针对光伏行业等新能源新材料行业的特殊应用要求,公司专门研究开发了应用于光伏行业、半导体行业的产品,如特殊耐磨球阀、高精度波纹管调节阀等一系列新的应用场景的产品,专门投资建设了适用于生产能源新材料行业产品的新的生产设施。这些新材料行业还包括锂电池行业的新的产品的开发与行业应用。公司近两年在新材料、新能源行业的业务在不断扩大,公司产品应用领域十分宽广。

6、其他问题(略)