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一、财务总监刘丹阳先生介绍公司第四季度及全年经营业绩情况

【营收分析】

公司2023年全年度实现营业收入607.9亿元,较2022年同期的685.1亿元同比减少了77.2亿元,降幅11.3%。其中:

通讯类产品实现营收218.0亿元,同比降幅14.9%;

消费电子类产品实现营收192亿元,同比降幅11.4%;

工业类产品实现营收81.6亿元,同比降幅5.7%;

云端及存储类产品营收53.8亿元,同比降幅23.1%;

汽车电子类产品营收51.4亿元,同比增幅10.2%;

医疗类产品营收3.7亿元,同比增幅86%。

反映全球行业景气度及终端市场的需求变化,通讯类产品及消费电子类产品主要由于需求不振造成营收同比有所下降;云端及存储类产品因公司在进行产品需求结构性调整的原因,同比降幅较大,但第四季已有改善;汽车电子类产品及医疗电子类产品仍实现同比持续成长。

全年按产品别的营收占比:通讯类产品占比为36%,消费电子类产品占比为32%,工业类产品占比为13%,云端及存储类产品占比为9%,汽车电子类产品8%,医疗电子类产品占比小于1%。

【获利分析】

第四季度单季实现营业收入177.3亿元,相较于第三季161.9亿元环比增幅9.5%,较2022年同期的189.9亿元,同比降幅6.6%;第四季度单季实现营业毛利16.6亿元,相较于第三季环比基本持平,较2022年同期同比降幅20.4%;营业毛利率为9.4%,相较于第三季10.3%减少0.9个百分点,较2022年同期的11.0%减少1.6个百分。

第四季度单季实现营业利润6.4亿元,相较于第三季6.8亿元环比减少5.0%,同比降幅35.3%;营业利润率为3.6%,相较于第三季4.2%环比减少0.6个百分点,较2022年同期的5.3%,减少1.7个百分点。

第四季度单季实现净利润5.6亿元,相较于第三季6.3亿元环比降幅10.9%,较2022年同期同比降幅37.3%;单季净利润率为3.1%,相较于第三季的3.9%环比下降,较2022年同期的4.7%,减少1.6个百分点。

第四季度单季环比虽营业收入增加,但由于产品组合原因造成材料成本率上升的不利影响,虽期间费用占比未增加,但毛利率环比下降的比率直接影响了各项获利指标,叠加单季营收同比下滑,也使获利能力各项比率同比下滑幅度较为明显。

公司2023年全年度实现营业收入607.9亿元,较2022年同比降幅11.3%,相较2021年增长9.9%。2023年全年度实现营业毛利58.5亿元,较2022年的71.9亿元同比降幅18.6%,相较2021年增长10.1%。2023年全年度营业毛利率为9.6%,较2022年的10.5%同比下降0.9个百分点,相较2021年毛利率持平。2023年全年度实现营业利润21.8亿元,较2022年的34.6亿元同比降幅37.1%,相较2021年则增长2.2%。营业利润率为3.6%,较2022年的5.1%下降较大,也低于2021年3.9%的水平。

除了受营业收入同比减少、毛利率下降造成获利减少的影响外,2023年公司考虑到市场风险变化及公司会计政策,分别增加计提了与存货相关资产减值损失约1.62亿元及信用减值损失约0.20亿元,共对获利造成了1.8亿的不利影响。如扣除这两项约1.8亿元计提的影响,营业利润率可回到2021年水平。

全年度实现净利润19.5亿元,较2022年的30.6亿元,同比降幅36.3%,相较2021年则增长5.0%。全年度净利润率为3.2%,较2022年的4.5%减少1.3个百分点,相较2021年的3.4%略有下降。公司归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为17.8亿元,跨年度的变动幅度和净利润相近。

【非经常性因素分析】

2023年全年度非经营性因素项目已明显减少。

影响2023年全年度非经营性因素为收购飞旭的资产溢价摊销,与2022年同期影响相当。目前收购泰科电子汽车天线业务相关的资产评估和资产溢价摊销仍未完成,因此本次业绩快报中并无包含此部分对损益相关的影响。全年度因厂房搬迁增加的相关成本为386万,较2022年同期减少,并购项目所产生的成本为690万。

综合上述获利分析,第四季度单季营业收入环比增长9.5%,略低于之前的预期。全年营收同比降幅11.3%,与前季预期全年营收同比降幅会可能略超过10%,基本相符。全年度营业利润率3.6%,与前三季度营业利润率一致,基本符合预期。

【费用分析】

全年度销售、管理、研发及财务等期间费用合计金额为36.0亿元,较2022年同的38亿元有所减少。在营业收入同比下降情况下,通过费用管控,费用比率控制在2023年全年度营业收入的6%以下。

(1)销售费用约3.7亿,主要因销售全球布局的情况下,海外人员营运成本、保险费及质量保固费用增加所致。

(2)管理费用12.2亿,通过费用管控,管理费用同比降幅14.5%,降幅大于营业收入下降幅度。

(3)研发费用约18亿,同比降幅与营收相当。

(4)财务费用增加1.9亿,主要为外币兑换收益同比大幅减少及外币借款成本增加所致。

【现金流及营运资本周转分析】

(1)经营活动产生的现金流

2023年全年度为净流入67.6亿,较2022年净流入34.3亿持续大幅增加,主要因本年度收回款项增加,加上本期加强采购及存货的控管,存货占用资金下降所致。

(2)投资活动产生的现金流量净额

主要为固定资产支出,2023年全年度为净流出12.9亿,较2022年净流出15.2亿,有所减少,主要因公司审慎进行固定资产投资。

2023年的资本支出,与第三季度公司预估的全年金额相比有所减少,合计约人民币14亿元,与2022年金额相当。2023年因投资墨西哥等境外工厂,使建筑相关支出将较2022年有所增加,全年约人民币6.1亿元。2023年生产设备投资人民币8亿,投资重点放在汽车电子及SiP的相关设备的投资上。

当前预估,2024年的资本支出较2023年有所增加,约人民币19亿。因持续投资墨西哥等境外工厂,建筑相关支出人民币约7亿。2024年生产设备相关支出人民币约3亿,较2023年增加,仍将投资重点放在汽车电子及SiP的相关设备方面,其中SiP的设备投资会增加,大概会占1/3以上。

(3)筹资活动产生的现金流量净额

2023年全年度为净流出19.1亿,主要因本期完成较大的现金股利支付,较2022年有所增加。

2023年期末存货下降为83亿,较2022年底109亿大幅减少,并低于2021年期末。全年营业收入下降也造成现金周转天数较2022年同期延长4天到55天,其中应收账款周转天数增加1天,应付账款周转天增加1天,存货周转天数增加4天。

【主要财务指标分析】

2023年期末公司总资产约393亿元。主要因经营活动现金流量持续改善,货币资金112亿较2022年底增加35亿。总负债、有息负债有所下降,负债率为56.5%,下降2.7个百分点。2023年期末归属于母公司所有者的权益为170亿元,由于获利减少,全年度年化总资产收益率为5.9%,年化加权平均净资产收益率为12%,全年度每股收益为0.89元,较2022年同期皆有所下滑,全年EBITDA(息税前扣除折旧摊销的利润)为35.7亿,较2022年同比降幅23.8%,优于净利润同比下降幅度。非经常性损益为1.7亿,主要来自于金融资产已实现金额及收到的政府补助收益。

【业绩目标】

第一季度:营收同比持平,由于公司持续投资境外业务,境外业务折旧和人工成本相对较高,营业利润率同比略有下降。

全年:预期上半年营收同比持平,下半年营收同比增幅恢复到两位数。

二、董事长陈昌益先生介绍公司发展策略

如果回到2023年初,当时市场分析以及许多同行企业预测,都提到了2023年上半年处于去化库存的周期中,到2023年下半年业务表现会更优。但实际上回顾去年,整体库存去化的状况其实是比预期来得缓慢,主要因为产业整体仍然持续受到后疫情时代需求放缓的影响,通货膨胀和升息环境也会影响到消费者的购买力及企业的各项支出。

正因为如此,环旭在去年一直积极地在做对应的风险管控。在过去的几个季度里,公司积极管控库存、运营、资金等方面,这也客观地体现环旭一直以来秉持的稳健经营原则。

环旭在去年也迈入了“全球化布局”的第二阶段,成立了“数字化转型中心”,主要为了推动全球营运管理流程的整合和优化,让公司各个部门的运作能力可以匹配全球化布局的进程,来提升“全球化平台、在地化服务”的效率和竞争优势。

由于整体市场已经从两三年前的“供应驱动”回归到由“需求驱动”的经济模式,展望2024年,市场普遍偏向谨慎乐观。从宏观面来看,全球升息循环大致已经结束,欧美各国的通货膨胀目前也有明显的回落,整个产业景气度回温的时点还存在一些不确定性,未来观察研究的重点还是要从“时点”回归到“数据”。

以Intel、 Qualcomm、AMD为代表的芯片公司,都在着力发展边缘式AI运算相关的处理器,也因此,未来消费性电子产品在“AI+”和“智能化”的赋能下,会有机会掀起升级换代潮。同时,伴随着人工智能的发展趋势,环旭在云端及存储板块中相关产品的业务领域,也可以维持稳健成长。此外,环旭依然会在汽车电子领域持续投资,预期在产业整合的背景下,可能今年也会面临一定的挑战。

面对产业的挑战,环旭依旧坚持中长期策略来投资未来,这也就是经营团队之所以一直致力于创造稳定现金流的原因,目的就是要确保公司不仅具有充足的流动性来支应日常的营运需求,同时也要有充裕的资金来投资未来。今年资本支出的金额预计会较去年增加30%-35%。其中,与设备相关的投资,将会重点投资在SiP及汽车电子领域,同时,公司也会加大在北美的产能扩张,以服务重点产业领域的头部客户。

通过与公司日本、美国及欧洲客户的深度沟通后,客户的重点诉求主要体现在三个方面:企业转型(Transformation),在地采购(LocaltoLocal),脱碳净零(Decarbonization)。

首先,不同产业领域的客户都一致地在提高其对于软件、平台及服务上的重视程度,并强调数字化、智能化,都在进行业务本质上的调整。

其次,环旭许多重点客户的需求都是全球性的,这代表了提供在地化制造服务已经是客户在选择合作伙伴时最基本的门槛要求。因此,在地化生产的效率以及成本结构是目前客户关心的重点。

最后,实现“净零排放”的目标已经是许多客户的重要策略,尤其是环旭在欧洲的客户。在2050年全球要实现净零排放的目标之下,许多欧洲的客户将自己的目标设定提前到2040年,其对供应商的要求是要有到2035年明确达到净零排放的具体规划。

针对客户诉求,环旭的策略及行动如下:

首先,加大投入与产品设计及软件开发能力提升相关的领域。最具代表性的案例是环旭在去年四季度完成了对汽车天线公司赫斯曼(Hirschmann)的收购,目的是为了扩展环旭在汽车电子领域的产品设计能力及进一步增强技术优势,以更好地服务全球的汽车产业客户。

更重要的是,对客户在地化生产需求,除了目前全球的30个生产据点以外,公司也已经规划将会持续扩大在北美、欧洲及亚洲的产能。同时,环旭还会持续发展自动化和智能制造,目标是要全面提升亚洲、欧洲及北美的区域生产据点的智能制造能力,以提高公司整体的生产制造效率。

最后,在客户加速实现净零碳排的目标之下,公司也已经设定要在2040年达到净零碳排,以符合客户对于供货商的要求。

从公司业务发展的着力点来看,主要在以下三个领域:

首先,公司会持续投资消费性电子产品方面的关键技术,包括先进的系统级封装及测试,以维持环旭在SiP领域的领导地位及优势的市场占有率。在此基础上,公司会专注在“汽车电子”及“云和通讯”这两大领域,以扩大并平衡环旭的产品组合,持续降低公司受单一产业、单一客户波动的影响。

在“汽车电子”方面,公司不仅会围绕车用功率模组PowerModule的制造技术进行持续投资,也会重点发展车联网和ADAS模块。未来的汽车将会是能够智能互联的