民生证券

1、简 要介 绍一下公司及 产品情况?

公司主要从事符合国家节能环保战略方向的原液着色纤维的研发、生产及销售,主要产品是使用原液着色技术生产的差别化有色涤纶长丝DTY、FDY和POY等,根据颜色、旦数、单纤数、纤维截面形 状、性能等不同,产品种类可达上千种。公司产品的下游应用领域广泛,主要包括墙布、窗帘窗纱、沙发布等家纺面料、阻燃遮光面料、汽车高铁内饰、装饰材料及户外用品等多个领域。

2、 原材 料价格上涨对公司影响如何?公司的定价模式?

公司产品的原材料是聚酯切片,是原油的附加产品,所以产品成本价格一定程度上会受上游 的影响。油价的 波动与生产成本 之间存在一定的 时间差,且公司的客户黏性较强,公司拥有定价能力,所以产品盈利空间受到上游的影响较小。

公司定价模式为在成本核算的基础上,根据客户的需求、市场、生产量、规格的不同决定价格。公司通过原液着色技术生产具备特定颜色的差别化有色涤纶长丝,由于其绿色环保、色泽丰富、能够满足涤纶长丝下游行业对于彩色涤纶的小批量、多品种的需求,所具有的附加值更高。

3、 公司 所处行业的壁垒?

(1)技术与人才壁垒

原液着色涤纶纤维制造行业属于技术密集型产业,对生产设备及工艺技术都有很高的要求,特别是差别化、功能性涤纶长丝产品的生产,其技术的核心不仅在于前期设备的投入,更重要的是在后期设备适用性改进,产品研发、工艺技术生产过程控制及其它方面都有着很高的要求。差别化、功能性产品的开发是一个系统性工程,需要长期经验积累。

(2)资金壁垒

涤纶纤维制造行业对投资规模的要求很高,对新进入者有一定的障碍。首先,涤纶长丝的生产设备价格昂贵;其次,涤纶纤维制造行业连续性大批量的生产模式要求企业有充足的流动资金以保证原料的采购;第三,随着产业向大企业集中,新进入者需要有一定的经济规模才能与现有涤纶长丝企业在设备和成本等方面展开竞争。

(3)品牌知名度及客户认可壁垒

下游客户对涤纶长丝的品质及性能稳定性要求较高,产品的稳定性评价需要较长时间,这对行业新进入企业提出了较高的要求。对于常规纤维,客户主要通过长期业务往来对企业进行评定,企业在获得认可后将能与之建立长期稳定的业务关系;对于差别化、功能性纤维,下游厂家往往会对涤纶长丝生产企业的历史状况进行评估,特别是注重历史上产品的性能对本企业带来的技术进步和效益情况进行判断,通过长期的合作和了解后将该企业确定为稳定的合格供应商和战略合作单位,进入客户供应链体系的门槛较高。

4、 相对 白丝厂家公司具有哪些有优势?

(1)公司基于技术工艺积累及产品研发优势,专注于开发 差异化产品,不断推陈出新,提高产品附加值,满足终端服装、家纺等市场的多样性需求,引导下游市场趋势。基于切片纺的工艺特点,公司的生产规模较熔体直纺企业相对较小,产品特色明显,产品附加值较高。

(2)原液着色纤维加工成纺织品可省去染色工序,减少大量废水和二氧化碳排放,节能降耗,环境友好特征突出,能从源头上有效解决传统印染行业面临的高能耗、高水耗和高COD排放等突出问题。

(3)公司利用原液着色技术生产的差别化有色涤纶长丝,成品已直接具备彩色特征,下游客户采购后无需进一步印染上色,具有环境友好、环保节能优势突出的特点;而白色涤纶长丝,下游客户采购后仍需要通过印染工艺进行后加工。

5、 公司 的外贸客户分布在哪些国家

公司外贸客户主要位于印度尼西亚、巴基斯坦、摩洛哥、土耳其、泰国、韩国等国,多集中在东盟及“一带一路”沿线国家。

6、 公司 未来新增产能情况?

公司于2023年度以简易程序向特定对象发行股票募集资金筹建的年产3万吨智能环保原液着色纤维项目,预计将在2024年下半年陆续投产。另外,公司已于2024年1月12日披露《关于变更募集资金用途的公告》,“年产15万吨智能环保原液着色纤维项目(第一期)”变更为“年产10万吨绿色新材料项目”,该新募集项目也将会成为公司产能的增长点之一。