中加基金,中邮证券,大家资产,景顺长城,鹏扬基金,东吴基金,诺德基金,华宝基金,长城财富,长城证劵,中泰电子,华泰证券,浦银安盛,交银,盘京,淡水泉,平安基金,万家基金,广大宝德信投部,博时基金,申万菱信,嘉实

一、公司基本情况介绍
公司前身为一家MCU应用开发公司,2001年跨界进入芯片设计行业而成立。如今,成为一家以MCU为核心的平台型芯片设计公司,掌握数字和模拟(包括信号输入、电源管理、通信、功率驱动、功率器件等)设计能力,产品包括MCU(8位、32位)、ASIC(模数转换(ADC)和数模转换(DAC)芯片、电源管理芯片和功率IC等)、SOC(电机芯片、电池加炉芯片、无线连接芯片和测量类芯片等)及功率器件(MOS、IGBT),广泛应用于消费电子、家用电器、工业控制、汽车电子等领域。2023年实现营收约7.1亿元,同比增长12%;全年出货量近18亿颗,同比增长过60%;但由于价格下调明显,毛利大幅下降,加上研发投入持续加大,归属公司净利润约为-2800万元,扣非净利润约为-8700万元。四季度,下游需求局部回暖,公司产品出现结构性缺货,价格和毛利触底反弹,公司实现出货量、营业收入、毛利率环比持续提升。随着公司管理、研发和质控体系得到进一步完善,研发的新产品有序推出,未来形势向上向好。

二、问题回答
1、请问公司产品在消费电子、家电、工业控制和汽车电子的收入占比和各领域的毛利情况?
答:2023年公司产品收入在消费电子和家电各占约40%,工业控制约占16%,汽车电子约占3%;消费电子领域毛利率最低,几乎不挣钱,家电、工业控制和汽车电子相对高一些,综合毛利率在20%以内。

2、公司MCU产品包括8位和32位,他们数量和收入占比、毛利有何区别?
答:从数量上看,MCU产品8位机与32位机大概存在10:1的关系;由于32位机单颗均价较高,32位机在整个公司营收占比近30%;毛利方面,关键看产品的性能和品质,不同应用对产品品质、性能要求不一样,毛利就不一样,所以无法区分32位产品与8位产品的毛利高低。

3、公司32位产品出货量和应用领域?
答:公司32位产品增速比较快,上年度总体出货量达到1.3-1.4亿颗,同比增长也在50%以上,主要应用在消费电子、工业控制和汽车电子领域。

4、未来公司毛利走势如何?稳态的毛利率水平大概多少?
答:随着上游产能释放,晶圆加工和封装测试成本趋于稳定、终端市场需求复苏、高成本库存产品的减少以及新老产品的迭代,公司产品毛利会有较为明显的提升。稳态的情况下,公司希望综合毛利保持在30-40%之间。

5、公司库存库存情况、在手订单能见度如何?
答:公司库存高企的现象得到有效改善,2023年底库价值回到5亿之内,而且部分产品已经进入高速流动状态。由于公司历史上供应比较充沛,下游客户包括经销商均尚未养成备货习惯,所以在手订单的能见度一直不明朗;公司对此也在加强销售平台的建设,旨在订单时间和出货时间之间建立一个合理的备货时间,用一个时间缓冲期来改善备货和需求冲突。从目前在手订单看,我们对24年的开局充满信心,新的一年形势一定比过去的一年要好!