华美投资,长江证券,富荣基金

一、投资者提出的问题及公司回复情况:

问题1:工具行业有很多同行在做,有没有大的竞争压力,如价格竞争压力等?

回复:工具客户以国际品牌客户为主,更看重供应商的研发能力、供应交付稳定性、安全性。面对行业技术创新、外部环境变化等情况,公司的综合能力、全球运营能力更具竞争优势。客户在部分品类引入不同供应商构建供应安全是正常商业行为,但公司在技术平台、体系构建及国际化布局上目前能够更加匹配国际客户的需求,预计近几年竞争格局不会发生太大变化,公司会保持工具板块的优势,持续拓展品类、提升客户端份额。

问题2:储能业务情况?户储、工商储订单情况?今年新能源业务是哪些业务驱动增长?是需求变好了吗?海外客户主要是哪些?

回复:储能业务随着行业库存消耗,2023年Q4环比逐步恢复增长,随着储能业务中非电池形态的产品不断丰富,将不断增加市场应用。

公司在新能源行业核心仍然是控制技术的应用,将电源、电控、电池等产品在各类能源替代的场景实现应用,公司未来的控制产品占比会越来越高,行业锂电池的产能充裕、技术成熟、成本下降并不会阻碍公司业务发展,反而会加速推动我们实现行业应用。

新能源应用领域比较广,原有的家储、车船载电源等领域在库存逐步消耗后会恢复增长,新的市场如工商储、充电桩、光储充一体等会贡献增量。新能源海外客户主要有运营商、整机厂、集成商等几类客户。

问题3:海外产能进展?整体产能情况及国内外占比?国外生产哪些品类?主要是匹配家电、工具客户?

回复:公司海外的越南、印度基地已经成熟量产,罗马尼亚、墨西哥2023年批量生产,各个海外基地布局会给今年增长打下良好基础。

公司各工厂布局足以支撑公司未来2-3年业务发展,一般厂房投入在先,有订单后再进行设备、人员投入;海外目前整体产值占比20%以内。

海外工厂除了电芯,其它产品也在生产,目前量产的除了控制器,也包括电机、工商储BMS、电源等产品。

海外基地客户行业不受限制,除了家电、工具客户,也包括海外工商储客户等新能源客户,公司新能源业务中非电池形态产品逐渐增多,控制器类产品可以共线,可以实现海外本土化供应。

问题4:控制器环节库存去完了吗?公司感受订单恢复是Q4体现?主要是海外的需求?

回复:目前库存已经不构成对产品、收入增长的影响。在过去几年供应波动时,各环节如下游客户、上游原材料及我们控制器中游都备了一定库存,2023年由于库存叠加了需求不足,去库存进度比预期较慢,前期已收到客户新的研发案子,2023年Q4各板块业务都逐步恢复增长,今年1月同比情况也不错。国内外需求都有,预计海外增速会更快些。

问题5:新能源新的产品切入点、最后是拼渠道?公司的优势在哪?品牌是公司的还是客户的?主要是代工需求?业务毛利率?

回复:新能源的竞争最终并不一定是拼渠道,我们主要是在应用场景里实现技术应用,面对用户侧场景居多,ODM模式为主,产品被整机厂集成,如给做电池的企业提供电源、控制,给做电源的客户提供电池产品,公司核心部件都是自研,部件产品被客户整机集成或形成解决方案为应用场景所用,进一步提供运营。目前业务以ODM模式为主,有客户的品牌,也有自有品牌的充电桩等产品。2023年上半年新能源业务综合毛利率为19%,BMS等控制类产品高于该板块平均毛利率。

问题6:家电、工具管理供应链逻辑简单、成熟。新能源下游业务波动大,目前供需过剩、产能过剩,对供应链管理是否有什么不同?

回复:家电、工具行业成熟,竞争格局相对确定,板块对供应的要求比较清晰,对供应的安全性、稳定性更为关注。

新能源行业业务主要为市场驱动型,当新产品推出或供不应求时,会给比较高的毛利率,发展成熟后,也会有供应变化,根源是市场供需关系的变化。对于下游发展和竞争格局我们很难预判,所以一方面我们要做自主产品,产品品质要做的好、产品有优势、有竞争力,无论客户是谁,都需要有性价比的产品。另一方面,公司在新能源行业主要跟大客户合作,具备核心部件的全栈自研能力,技术跨场景、跨行业的复用性高,所以会不断会吸引新的客户,实现新业务的合作。

问题7:公司组织变革、流程体系建设近几年给企业带来什么变化?回复:企业规模变大后,流程体系建设是必备的,否则无法完成多客户、跨国、跨区订单的及时交付。

公司基于对智能控制业务的深刻理解,从研发设计流程IPD思想落地、供应链体系核心客户ISC变革、实验室和品质保障体系,以及智能制造平台体系,打造了强大的平台体系,构建以客户为中心的流程型组织,将公司的优势能力内化为敏捷的运营能力,而敏捷的体系将进一步强化公司的优势,两者形成互相促进的良性发展,从而促进可持续的高质量增长。

组织变革后,更有利于组织绩效的提升,平台体系的搭建,为前方业务单位提供有力支持和解决后顾之忧;前方形成的几十个BU,涌现出一批批业务人才,面对市场机会,公司不再是靠一两个精英人才,而是业务的合力。

问题8:公司电机业务情况?对机器人规划?跟国内人形机器人企业接洽情况?

回复:公司电机主要有4类:直流无刷电机、空心杯电机、激光雷达电机及驱动电机。直流无刷电机主要配套工具场景使用,空心杯电机技术在国内属于第一梯队,在工业机器人、医疗等领域实现应用,激光雷达电机在智能驾驶领域得到头部客户认可,步进电机及伺服电机配套驱动器,主要应用于工业自动化设备中。

公司看好机器人赛道的发展,在扫地机器人、服务机器人、割草机器人已经有多年投入,机器人应用跟我们业务强相关。公司目前没有做人形机器人整机的计划,近几年将加大在这个板块的战略洞察,同时会聚焦资源,利用积累多年的空心杯及伺服技术,紧跟头部客户的技术动态,深入理解产品,提升产品竞争力,逐步实现从部件能力到模组再到整体解决方案能力。目前在积极跟相关企业接洽中。