Millennium Limited Partner,Allspring Global Investment,Polymer Capital Management (HK) Limited,Yiheng Capital,Schonfeld Strategic Advisors,Three Crowns Capital,Dymon Asia,UG Capital,双安资产,Grand Alliance Asset Management,Hongshan Capital,Allianz Global Investors,Mirae Asset,Dapu Fund,New Silk Road investment,Fidelity International Ltd,Oberweis Asset Management (Hong Kong) Limited,Broad Peak Investment Advisers,D.E.SHAW Investment Management,Ninety One Hong Kong Limited,Telligent Capital,Fullerton Fund,Redwheel Partners,Millennnium Capital,Springs Capital,Harvest fund,Point72 Hong Kong Limited,Goldman Sachs,Oasis Investment Management Limited

(一)公司董事会秘书傅晓女士简要介绍了公司2023年第四季度业绩情况

2023年第四季度,随着DDR5内存接口芯片(特别是第二子代产品)及内存模组配套芯片出货量进一步提升,公司主要经营指标环比持续改善。2023年第四季度,公司营业收入为7.61亿元,环比增长27.28%;归属于母公司所有者的净利润为2.17亿元,环比增长42.96%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2.14亿元,环比增长40.89%。

相比2023年第三季度,第四季度公司内存接口芯片整体需求基本稳定,DDR5渗透率进一步提升,带动DDR5内存接口芯片(特别是第二子代产品)出货量持续增加,同时也推动DDR5内存模组配套芯片(特别是SPD芯片)出货量增加。

以上财务数据为初步核算数据,可能与公司2023年年度报告中披露的数据存在差异,具体数据以公司2023年度报告中披露的数据为准。

(二)交流的主要问题及答复

问题1:公司如何看待今年全球服务器行业的景气度?

答复:根据近期行业分析报告及龙头公司对行业未来的展望来看,今年行业整体需求将回暖,同时DDR5的渗透率将持续提升。

问题2:公司2023年的毛利率水平较2022年有所提升,请问主要原因有哪些?

答复:2023年公司毛利率增长主要是因为DDR5内存接口芯片出货量占比提升,特别是DDR5第二子代RCD芯片出货量及其占比显著提升。

问题3:请公司介绍下2023年第四季度DDR5第二子代RCD出货情况,2024年的出货节奏和需求量如何预计?

答复:2023年第四季度,公司DDR5第二子代RCD芯片出货量较第三季度有所提升。根据公开资料显示,2023年12月某主流CPU厂商发布的新一代服务器CPU平台支持DDR5第二子代内存产品(数据速率为5600MT/S)。随着相关主流CPU平台上市,预计DDR5第二子代RCD芯片的出货量将在今年持续提升,其需求将超过第一子代RCD芯片。

问题4:请问DDR5第三子代RCD芯片今年会规模出货吗?

答复:2023年10月,公司在业界率先试产DDR5第三子代RCD芯片,支持数据速率为6400MT/S。根据主流CPU厂商公布的最新产品路线图,其支持内存速率6400MT/S的新一代服务器CPU平台计划于今年发布,因此,DDR5第三子代RCD芯片预计将跟随该CPU平台的发布而开始规模出货。

问题5:AI的发展对MRCD/MDB芯片未来需求量的影响如何?

答复:AI及大数据应用的发展以及相关技术的演进推动服务器CPU的内核数量快速增加,迫切需要大幅提高内存系统的带宽,以满足多核CPU中各个内核的数据吞吐要求,服务器高带宽内存模组MCRDIMM/MRDIMM正是基于这种应用需求而产生。

MCRDIMM/MRDIMM采用了DDR5LRDIMM“1+10”的基础架构,需要搭配1颗MRCD芯片及10颗MDB芯片。内存带宽是当前及未来服务器系统整体性能提升的主要瓶颈之一。MCRDIMM/MRDIMM相比RDIMM,可以提供更高的带宽,同时与现有RDIMM成熟的生态系统有较好的兼容性。使用MCRDIMM/MRDIMM有望显著提升服务器整体性能,减少企业的总拥有成本(TCO)。

MRCD/MDB芯片用于MCRDIMM/MRDIMM,相较于同时期的内存接口芯片,其设计更为复杂、支持速率更高,第一代MRCD/MDB芯片将支持8800MT/s 速率,其价值量将有所提升。根据行业分析,由于MCRDIMM/MRDIMM采用了“1颗MRCD+10颗MDB”的架构,随着其未来渗透率的提升,将带动MRCD/MDB(特别是MDB)芯片需求大幅增长。

问题6:MRCD/MDB芯片预计什么时候能规模出货?目前的市场竞争格局如何?

答复:根据主流CPU厂商公布的最新产品路线图,其支持MCRDIMM的新一代服务器CPU平台计划于今年发布,因此,MRCD/MDB芯片预计将跟随该CPU平台的发布而开始规模出货。

根据公开信息及客户反馈,目前全球可以提供 DDR5 第一子代MRCD/MDB芯片(支持速率为8800MT/S)的供应商为2家。澜起牵头制定MDB芯片国际标准,产品的技术表现具有一定的竞争优势。

问题7:AI快速发展的背景下,PCIeRetimer芯片未来在数据中心领域的需求如何?

答复:PCIeRetimer芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片,可用于CPU与GPU、NVMeSSD、Riser卡等典型高速外设的互连。

AI时代,随着AI服务器的快速增长,PCIeRetimer芯片的重要性愈加凸显,目前一台典型的配8块GPU的主流AI服务器需要8颗甚至16颗PCIe5.0Retimer芯片。根据行业分析,PCIe5.0Retimer芯片的市场规模较PCIe4.0有望明显增长,同时,出于供应安全的考虑,客户一般会选择2-3家PCIe5.0Retimer芯片供应商来供货。

图1:PCIe5.0Retimer芯片在某主流AI服务器的应用示例

问题8:公司如何预计今年PCIe5.0Retimer芯片的出货情况?公司这款产品有哪些竞争优势?

答复:自2023年1月公司PCIe5.0/CXL2.0Retimer芯片实现量产以来,公司一直积极推动该产品的客户导入、测试验证工作,有望在今年实现规模出货。

公司是全球领先的PCIe5.0Retimer芯片供应商之一,同时,自研IP带来了良好的整合性,公司产品在时延、信道适应能力方面具有一定的优势。

问题9:公司全球首发的CXLMXC芯片主要的应用场景有哪些?

答复:CXLMXC芯片基于下游对内存容量持续增长的需求应运而生,主要应用于两个方向,内存扩展和内存池化。首先大规模应用的将是内存扩展,目前主流的内存厂商已相继推出CXL内存扩展产品。公司在2022年5月全球首发MXC芯片后,已与全球多家顶级云计算厂商及内存龙头企业开展合作。2023年5月,三星电子推出其首款支持CXL2.0的128GBDRAM,并表示将于今年量产,加速下一代存储器解决方案的商用化,公司的MXC芯片被用于该解决方案,是其中的核心控制芯片。除内存扩展之外,另一个应用方向是内存池化,其作用更多是提升整个数据中心的经济效益,比如平衡服务器内存波峰波谷的需求。

问题10:公司的CKD芯片未来的市场需求量如何,目前研发进展如何?预计什么时候出货?

答复:CKD芯片是JEDEC定义的标准化产品,当DDR5数据速率达到6400MT/s及以上时,台式机及笔记本电脑的UDIMM、SODIMM内存模组,须采用一颗专用的时钟驱动芯片(CKD芯片)。公司CKD芯片的研发进展顺利。根据某主流CPU厂家最新产品路线图,其支持DDR56400MT/s的客户端CPU平台预计在今年发布,CKD芯片预计将跟随该CPU平台的发布而开始规模出货。

问题11:地缘政治的紧张对公司内存模组相关产品的市场份额是否有影响?

答复:公司一贯重视全球化布局及合规运营,在内存接口芯片领域,公司相关技术全球领先、质量稳定可靠,凭借优质的产品和服务,多次获得客户的高度认可,相关市场份额保持基本稳定。2023年,公司荣获SK海力士“最佳供应商奖”、美光科技“杰出供应商表现奖”。