朱元,李赞,洪家旺,任良丰,吉珂珂,富国基金,建信安盈,中金公司,天风证券

一、董事会秘书徐一佳对公司基本情况及业务情况进行了介绍。

企业介绍内容:

公司是2010年1月份成立,2018年6月在浙江嘉兴市海盐县成立全资子公司。所处行业属于计算机、通信和其他电子设备制造业,细分行业为触控显示应用材料行业。围绕着湿法精密涂布、精密贴合、真空磁控溅射镀膜三项核心技术,公司目前主要产品包含了导电膜产品、光学膜产品、光学胶产品、配套原材料产品几个大类。

导电膜细分下来,主要是ITO导电膜和调光膜,以及一些个性化产品,比如铜膜、EMI膜等。ITO导电膜的下游主要集中在触控屏厂商,高方阻的应用为中小尺寸以手机、平板为主,低方阻的应用为中大尺寸以商显、教育等为主,调光膜目前以汽车天幕、侧窗、后视镜为主要应用场景,是2022年形成对外销售的新产品。光学膜主要是2A/3A膜,防反射(AR)+防眩光(AG)+防指纹污染(AF),目前以折叠手机、车载显示为主。OCA光学胶目前应用还是较低端的消费电子,与ITO导电膜的客户群体较为一致,开拓客户的难度小、成本低,原来是后道客户端完成的,为了保证触控模组的稳定性,目前公司也完成了配套开发,一起提供给客户。耐折叠和曲面OCA也在跟进之中。耐折叠OCA光学胶主要应用于折叠屏手机的的外屏保护和柔性盖板与OLED之间的贴合,曲面屏用光学胶主要应用于3D盖板和OLED之间的贴合。

公司主营业务主要集中在消费电子为主、大尺寸商显等为辅的后端应用,主营产品的ITO导电膜已覆盖国内下游主要触控模组厂商,根据日本富士总研(Fuji Chimera Research Institute,Inc.)最新发布的研究报告,2022年公司ITO导电膜的全球市场占有率排名保持第二,仅次于日东电工。从全球市场来看,日东电工ITO导电膜的市场占有率约37%,日久光电的市场占有率约为30%。但是近几年随着竞争技术路线incell等成本难题、良率问题的解决,以手机、平板为主要应用的外挂式触控屏的市场正在收缩,公司主营业务业绩也是受到了较大的影响。但是,因为公司在触控显示材料领域深耕多年,形成了一定的技术积累,在各种应用领域的膜材开发方面布局比较前沿,集涂布、磁控溅镀、精密贴合三大核心技术,帮助公司形成了完整的产业链,前期公司相继解决了ITO导电膜前道材料IM消影膜、PET高温保护膜的自产自用,成为首家能够大规模生产高品质IM消影膜并能卷对卷贴合PET高温保护膜的企业,真正实现了IM消影膜和PET高温保护膜的进口替代。随着子公司的成立,公司在后道触控显示模组的工序又进而完成了OCA光学胶的延伸。这些技术及生产经验的积累,帮助公司在向新的应用领域的转变是十分有益的,目前公司正在致力于汽车应用的业务开拓,目前调光膜、2A/3A光学膜等在客户端还是取得了不错的口碑。

二、本次会议中提及的问题及答复如下:

Q1、公司的调光膜是属于哪一种技术?市场地位如何?

答:目前市场主流的调光膜技术分为PDLC(聚合物分散液晶)、SPD(悬浮粒子)和EC(电致变色)三种。PDLC只有透光和半透光两种状态,不可连续调节透明度,且隔热和抗紫外线性能一般,能耗高于其余路线。但其优势在于隐私性好,可以遮挡距离玻璃10cm以外的物体,10cm以内只能看到物体的模糊阴影,且成本最低、量产最早、技术最成熟。

EC是指在外加电场作用下,实现材料的光学性质发生稳定可逆变化的一种技术,在外观上表现为颜色和透明度的可逆变化,可将玻璃从透明调节到蓝色或灰黑色,具有工作电压低,能耗更低,隔热效果强,并具备断电记忆功能,应用在汽车产品上更加安全可靠。

SPD,主要由两块玻璃或塑料面板、导电材料、悬浮粒子装置、液体悬浮液或薄膜、控制装置构成,隔热隔紫外线效果佳,缺点在于雾度大、耗电多且偏蓝色严重,驱动电压超过100V,需配套更完善的安全措施,抬高使用成本。

公司开发的调光导电膜系列产品覆盖了PDLC(聚合物分散液晶)、SPD(悬浮粒子)和EC(电致变色)三种应用技术路线,目前在售的产品以EC为主,应用于汽车天幕、侧窗、后视镜等场景。

Q2、调光导电膜的竞争对手有哪些?竞争优势有哪些?

答:公司拥有湿法精密涂布、精密贴合、真空磁控溅射镀膜三项核心技术,且在磁控溅镀技术方面进入行业较早,技术积累深厚,根据富士总研(Fuji Chimera Research Institute,Inc.)最新发布的研究报告,2022年公司磁控溅镀产品之ITO导电膜的全球市场占有率排名保持第二,仅次于日东电工。从全球市场来看,日东电工ITO导电膜的市场占有率约37%,日久光电的市场占有率约为30%。这说明公司在磁控溅镀工艺的技术地位是稳固的。调光导电膜作为公司磁控产品的重点布局之一,早期就开始与下游客户特别是EC电致变色厂商进行配合,实现应用较早,虽然国内也有数家拥有磁控溅镀产线的厂商也在同期开发,目前公司进度较为领先。

Q3、公司的磁控溅镀产线产能利用率如何?后续产能配比如何规划?

答:公司目前整体产能利用率60%左右,募投项目规划的设备已于2023年转固投入使用。磁控溅镀设备通用于导电膜、光学膜全系列产品,产能较为充足。

Q4、PET铜箔之前备受关注,公司有相关技术储备吗?

答:锂电池所需的PET铜箔主要涉及磁控溅射和水电镀铜技术,目前公司磁控技术的确可以匹配,公司在该产品的磁控溅镀工序方面配合过样品,但是公司目前还不具备水电镀铜产线。公司也在密切关注锂电池的行业发展和市场动态,积极预演和争取扩宽产品赛道。

Q5、ITO导电膜未来的行业增量点在哪?

答:目前手机、平板等传统消费电子应用发展还是比较受限,随着竞争技术路线in-cell内嵌式的成本难题、良率问题的解决,以手机、平板为主要应用的外挂式触控屏的市场正在收缩,外挂式触控技术更能满足不规则造型、曲面等应用需求,目前在小量、个性化定制高的方案中还有稳定存量。未来比如microled、空地通讯等用于实现信号增强等比较看好的是外挂触控的形式,对ITO导电膜业务增长会带来正面影响。

Q5、调光膜是否属于前装市场?

答:目前主要是前装市场,后装也不是无法实现。

Q6、目前2A\3A光学膜的主要竞争对手有哪些?公司光学膜的优势在哪里?

答:目前湿法和干法光学膜主供是日系厂商。目前主流折叠屏主要有几个缺陷,一个是塑料质感强,另外是中间折叠痕凸显,必需加防反射功能增加质感的同时降低反射。另外为了实现成本控制、提高OLED寿命等目的正在推行去偏光化,这样的话线路反射会增加(约5%反射增加到约7.5%),干法优率势就是反射更低于湿法,公司的光学膜以干法为主,目前配合客户端试样,反馈还是比较有信心的。