国诚投资,长江证券,平安资管,顶天投资,西部利得,国盛证券

公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通:

问题一:请问公司电机业务发展展望?

答:公司针对四门两盖领域开发了较多的电机品种,是公司未来业绩主要增长点之一,未来存在多点开花的可能性。尾门电机是公司在电机领域首先有所突破的一个电机品种,收入占比较大,并已陆续开拓其他大客户,相关业务增速较快。充电小门产品在2023年有部分客户处于量产爬坡周期,其中国配套份额逐步切换至恒帅,未来若增加海外配套,相关产品存在收入继续上升的空间。在隐形门把手领域,公司也在陆续开拓新客户,若相关项目进入量产周期,也会带来较为显著的增量。在谐波磁场电机领域,得益于公司自研磁性材料的顺利进展,公司开发的滚筒电机整体配套量会有所增长。

问题二:请问在成本竞争趋势下,公司未来如何维持利润率?

答:综合毛利率受市场情况、业务结构、汇率情况、主要原材料价格等较多因素影响,目前上述因素相对稳定,暂无大幅波动情况,因而短期内对毛利率的影响相对较小。从长期的角度看,成本竞争是汽车行业的核心关注点之一,整个产业链存在较大的成本改善压力。公司将持续提升与巩固成本优势及核心竞争力,使公司毛利率保持稳定及较好水平。

问题三:请问公司的产品结构情况?

答:根据2023年三季度数据,公司清洗类业务占比为50.87%,电机类业务占比40.3%。由于近些年电机类业务发展较快,电机业务比重在不断提升。

问题四:请问公司在人形机器人业务方面的规划?

答:人形机器人属于未来的一个重要发展方向,该行业目前的发展重点可能是产业化和降低成本的过程,并且这一过程是一个较为长期的过程。机器人中会使用较多电机,对于电机行业来说属于一个未来的增量市场。公司也将持续关注行业发展趋势。

问题五:请问公司充电小门产品客户拓展情况?

答:公司早期通过上海依工向蔚来汽车配套充电小门“电机+执行器”产品,通过持续推广及提供成熟的解决方案,目前该产品已逐步拓展至其他整车厂客户。去年下半年开始有部分客户处于量产爬坡周期,渗透率逐步提升中。

问题六:请谈下主动感知清洗系统目前的发展阶段?

答:由于该产品对比传统清洗系统而言,整体功能和产品价值差异较大,整体处于市场渗透前期,部分客户会进入小批量定点环节。部分厂家针对ADAS系统传感器的现实清洗需求,可能会对部分清洗点位设置手动清洗的配置,短期内对硬件也会形成一定的增量需求。

问题七:请问公司一季度经营情况?

答:公司整体经营稳定顺畅,各项工作积极开展,具体经营业绩情况敬请关注公司公告。未来公司仍将继续努力,持续开发新产品,积极开拓新市场、新客户,持续提升与巩固公司技术优势及核心竞争力。

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

**产能信息与产能释放进度：**
- 公司在电机业务方面有多个增长点，包括尾门电机、充电小门产品和隐形门把手等。特别是尾门电机已经取得市场突破，并且正在开拓其他大客户，业务增速较快。
- 充电小门产品在2023年有客户处于量产爬坡周期，且有潜力增加海外配套，预示着产能释放和收入增长的可能性。
- 隐形门把手和滚筒电机（谐波磁场电机领域）也有望随着新客户的开拓和项目进入量产周期而带来显著增量。

**国内和国外竞争情况：**
- 国内方面，公司通过提供成熟的解决方案和持续推广，已经拓展至其他整车厂客户，并有量产爬坡的情况。
- 国外方面，公司提到如果充电小门产品增加海外配套，相关产品存在收入继续上升的空间，表明公司有意并有可能在国际市场上扩大份额。

**行业景气情况：**
- 从公司的回答中可以看出，电机行业目前存在增长潜力，尤其是在汽车行业中的应用。同时，人形机器人业务被视为未来的一个重要发展方向，尽管这是一个长期的过程。

**销售情况：**
- 根据产品结构，清洗类业务占比超过一半，电机类业务占比约40%，且电机业务比重在不断提升，显示出销售增长的积极趋势。
- 公司提到将继续开发新产品和开拓新市场、新客户，这表明公司有积极的销售策略和增长计划。

**商业模式与竞争对手：**
- 公司的商业模式涉及电机和清洗设备的研发、生产和销售，特别是在汽车应用领域。
- 公司没有明确提及竞争对手，但从其业务发展和市场拓展的描述中可以推断，公司在电机和清洗设备领域有一定的竞争力。

**坏账情况：**
- 调研记录中没有提及坏账情况，因此无法判断。

**研发投入和进度：**
- 公司在谐波磁场电机领域自研磁性材料取得顺利进展，显示出公司在研发方面的投入和成果。

**优势与风险点：**
- 优势包括产品多样化、市场拓展能力、技术优势和持续的研发投入。
- 风险点可能包括原材料价格波动、汇率变动、市场竞争加剧以及新技术和产品的市场接受度。

**未来一年的业绩预期：**
- 综合以上分析，公司在电机业务和清洗业务方面有明确的增长点和市场拓展计划。如果公司能够有效管理成本、维持利润率，并在研发和市场开拓方面持续取得进展，未来一年的业绩预期应该是积极的。然而，这也取决于外部市场环境和公司对风险的管理能力。