交银基金,中金资本,国投公用,中金公司,国元军工,宁银理财,浦银安盛,东海证券

本次调研活动已按照有关规定签署调研《承诺书》。接待过程中严格遵循信息披露公平原则,不存在未公开信息泄露情况。

本次投资者关系活动主要是:

一、参观展厅

二、提问沟通

1.公司毛坯锻件主要销售渠道和客户。

答:锻件主要为公司主业做配套,对外销售较少,对外主要客户为阀门厂家、工程机械类公司。

2.公司阀门境外销售的渠道、主要客户。

答:境外销售渠道有海外分销、代理、直销等模式,主要是通过品牌影响力在海外营销的活动吸引新客户及维系固定的老客户,客户主要分布在中东、欧洲、独联体等市场。

3.境外阀门销售的毛利率为什么比国内的低?

答:海外市场主要以中低端产品为主,目前海外市场的毛利率在逐步提高。

4.近年来核电阀门毛利较高原因?毛利水平能维持吗?

答:毛利率与产品产出结构有关,不同订单毛利率不同,不同订单产品生产周期也不一样。去年产出对应的订单产品毛利率相对高一些,是正常的排产表现。

一般而言,核心技术或技术领先产品毛利率较常规产品偏高,市场竞争激烈、技术成熟产品毛利率会略低,属于正常的市场规律。

5.公司核电阀门产品市占率情况?

答:在国内阀门行业中,公司的研发实力、生产能力均处于领先地位,具有较强的竞争优势。在核电站用关键阀门领域基本具备二代、三代核电机组阀门成套供货能力,四代核电机组关键阀门供货能力;根据供货业绩,公司切断类阀门市占率在50%以上。

6.公司的降本增效是否取得成效?

答:公司积极响应国资委关于引导企业突出高质量发展首要任务,扎实推进提质增效稳增长的指示,从设计端,降低冗余设计参数,降低产品重量;从生产需求端和采购端同时入手,加强控制非直接生产物资及低值易耗品采购;全面推行目标成本管控,推进设计降本、全成本核算、成本核算中心细化;组织开展“提升主业盈利能力”专项行动。通过上述降本增效措施,公司毛利率提升逐见成效。

7.公司目前产能利用率如何,产能扩充进展如何?

答:公司根据实际经营情况,制定有产能优化配置方案,方案不仅解决当前的产能问题,更考虑到未来公司生产发展情况。目前方案已按计划逐步实施。

8.核电阀门执行机构预期?

答:以往核电站关键阀门主蒸汽隔离阀气液联动执行机构完全依赖进口,目前公司积极推进执行机构国产化进程,公司设有流体动力执行器事业部筹备组,研发气液联动执行器配套公司主蒸汽隔离阀。

9.公用水务阀门预期?

答:公司一直密切关注国家引调水、抽水蓄能等重点工程,积极开拓,并做好技术研发与产能优化。

10.不同型号机组所需阀门价值量是否一致?

答:核电技术路线的不同对阀门的需求也不同,故不同型号机组的阀门价值量是有差异的。相对而言,VVER机组价值量较高,在3亿以上,其次华龙机组在2亿左右,AP系列阀门数量少但价值高,也在2亿左右。

11.公司是否有新的股权激励计划?

答:公司将持续优化经营,力争实现既定业务目标,后续如有新的股权激励计划会按要求进行披露。

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

**产能信息与产能释放进度：**
- 公司有明确的产能优化配置方案，并且该方案正在按计划逐步实施。这表明公司正在积极调整和提升其产能利用率，以适应市场需求和未来的发展。

**国内和国外竞争情况：**
- 国内方面，公司在核电阀门领域具有显著的竞争优势，市占率超过50%，显示出较强的市场地位。
- 国外方面，公司通过海外分销、代理、直销等模式销售，主要市场在中东、欧洲和独联体等地区。海外市场的毛利率正在逐步提高，说明公司在国际市场上的竞争力正在增强。

**行业景气情况：**
- 核电阀门产品的毛利率较高，显示出该行业的盈利能力较强。同时，公司正在推进核电阀门执行机构的国产化，这可能会进一步增强公司的市场竞争力和行业地位。

**销售情况：**
- 国内销售情况良好，公司在核电阀门领域具有领先地位。
- 国外销售主要集中在中低端产品，但毛利率正在提升，表明公司可能在提升产品质量和品牌影响力。

**商业模式与竞争对手：**
- 公司的商业模式包括对外销售和自给自足，主要客户为阀门厂家和工程机械类公司。
- 竞争对手可能包括其他核电阀门制造商和流体动力执行器供应商，但公司通过技术创新和成本控制保持竞争优势。

**坏账情况：**
- 调研记录中没有提及坏账情况，因此无法判断。

**研发投入和进度：**
- 公司正在积极推进核电阀门执行机构的国产化，并且有专门的事业部筹备组负责研发，显示出公司在研发方面的投入和进度。

**优势与风险点：**
- 优势包括在核电阀门领域的技术领先、市场占有率高、正在实施的产能优化方案以及积极的研发投入。
- 风险点可能包括国际市场的竞争激烈、依赖特定行业（如核电）的周期性风险、以及海外市场的中低端产品定位可能影响品牌形象和利润率。

**未来一年的业绩预期：**
- 综合以上分析，公司在国内市场的稳固地位和在国际市场的逐步提升，以及正在进行的研发和产能优化，预示着公司未来一年的业绩有望保持增长。然而，这也取决于行业整体的发展趋势和公司能否成功推进新产品的市场接受度。需要注意的是，核电行业的政策变动和国际市场的竞争态势都可能对业绩产生影响。