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1、去年机械密封各板块经营情况如何?

答:石油化工板块炼油项目相对较少,乙烯等化工项目较多,增量业务较前年可能持平或者略有下降。但是随着前期增量业务转化为存量业务,存量业务有所增加;另外,去年12月,中国石化物资电子招标投标交易平台发布公告,机械密封第六期框架9个标段中密控股全部成功中标,并获得8个标段第一名、1个标段第二名的优异成绩。毛利率方面,增量市场竞争有所加剧,公司的增量业务毛利率处于低位。

去年国际业务的订单增幅明显,国际业务收入已经连续几年保持高速增长。国际市场的品牌知名度与影响力不断提升。同时,公司国际业务的团队较以往也有明显成长,团队不断成熟、壮大,获取订单的能力明显增强。国际业务的增长会是未来公司业务增长中最重要的一块。去年公司核电业务收入低于公司预期,主要是因为核电对安全性的要求非常高,核电密封产品生产过程中的鉴证点、检查点多,生产节奏比较慢,执行周期远长于我们预期,进展相对缓慢,但核电业务的国产化趋势依然非常好。

2、公司的国际业务主要是跟随主机厂出海吗?

答:现在公司国际业务模式与前几年相比也已经有了显著变化,前几年公司国际业务模式主要是公司为国内主机厂的国际订单配套密封产品,国内主机厂把整机出口国外,公司由此逐渐获得海外终端用户的应用业绩。现在公司国际业务仍然有不少是为国内主机厂配套并出口国外,但是配套国内主机厂出海的占比在下降,现在则可以和国外终端用户做很多直接、深入的交流,由国外终端用户选择采购公司产品,公司也逐渐进入了一些终端客户的区域合格供应商名录。另外,公司与西门子、埃利奥特等国际著名主机厂有直接合作并取得一定业绩。

3、公司增量业务毛利率低于存量业务毛利率的原因是什么?

答:增量业务和存量业务的毛利率都是市场竞争形成的,增量业务毛利率低于存量业务,主要有以下几点原因:一是由于密封市场“增量占领存量”的竞争策略,增量市场竞争激烈,因此增量业务毛利率比存量业务低;二是密封产品价值量在项目总投资额中的占比较低,而机械密封又属于关键基础件,对装置的安全起到很大的作用,相较于增量业务客户,存量业务客户更加注重产品质量而非价格;三是因为密封辅助系统只存在于增量业务中,而密封辅助系统的毛利率非常低;四是存量业务相较于增量业务更加零散,生产组织成本更高,且在存量业务中需要向客户提供更多的服务,为了覆盖成本,必须保持更高的毛利率。

4、市场竞争加剧会影响存量业务的定价吗?

答:存量业务是公司与终端客户签订合同,存量业务的首次定价一般是与终端用户谈判,后续通常沿用第一次签订备品备件订单的历史价。增量业务的定价基本取决于项目招投标结果,市场竞争的加剧对增量业务的定价会有所影响,但对存量业务的定价影响不大。

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

1. 产能信息与产能释放进度：
   - 石油化工板块的增量业务可能持平或略有下降，但存量业务有所增加，这表明公司正在将增量业务转化为存量业务，逐步释放产能。
   - 公司在机械密封领域中标情况良好，显示公司在国内市场的竞争地位稳固，有助于未来产能的进一步释放。

2. 国内和国外竞争情况：
   - 国内增量市场竞争激烈，毛利率处于低位，表明国内市场的竞争压力较大。
   - 国际业务订单增幅明显，收入连续几年高速增长，说明公司在国际市场上的竞争力不断增强。

3. 行业景气情况：
   - 核电业务收入低于预期，但国产化趋势良好，表明行业虽有挑战，但长期前景仍然乐观。

4. 销售情况：
   - 国内销售情况受到增量业务竞争加剧的影响，毛利率较低。
   - 国际销售情况良好，品牌知名度和影响力提升，有助于未来销售的增长。

5. 商业模式与竞争对手：
   - 公司的国际业务模式已经从依赖国内主机厂出口转变为直接与国外终端用户合作，这增加了业务的多样性和稳定性。
   - 与国际著名主机厂的合作，如西门子、埃利奥特，提升了公司的市场地位和竞争力。

6. 坏账情况：
   - 调研记录中没有直接提及坏账情况，但存量业务的高毛利率有助于覆盖成本，减少坏账风险。

7. 研发投入和进度：
   - 虽然记录中没有具体提及研发投入，但公司在核电业务上的国产化趋势表明公司在技术创新和产品开发上有一定的投入和进展。

优势：
- 公司在国内市场有稳固的竞争地位，且在国际市场上的竞争力不断增强。
- 国际业务模式的转变和与国际主机厂的合作为公司带来了新的增长点。
- 核电业务的国产化趋势为公司提供了长期发展的机遇。

风险点：
- 增量市场竞争激烈，可能导致毛利率持续处于低位。
- 核电业务的生产节奏慢，执行周期长，可能会影响收入的及时确认。
- 国际市场的不确定性可能会对公司的国际业务造成影响。

未来一年的业绩预期：
综合以上分析，公司在国内市场的稳固地位和国际业务的快速增长，以及核电业务的长期前景，预计公司未来一年的业绩将保持增长态势。然而，市场竞争的激烈和国际市场的不确定性也是需要关注的风险因素。