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交流主要内容:

一、 特定对象调研主要交流内容

Q1、请介绍无锡基地业务及产品布局。

公司无锡基地布局PCB、封装基板、电子装联三项主营业务及子公司天芯互联半导体器件模组业务。产品下游应用领域广泛,覆盖包括通信、数据中心、汽车电子、工控医疗、存储及应用处理器芯片(封装基板)等市场。Q2、公司PCB业务2023年各主要下游领域经营拓展情况。

2023年,PCB业务通信领域订单整体规模同比有所下降,主要由于国内通信市场需求未出现明显改善,海外市场下半年以来项目节奏有所放缓,导致相关需求后延。公司主动优化产品结构,结合一系列成本优化举措,降低通信市场需求弱化带来的影响。海外项目开发及产品导入工作取得进展,公司在海外客户处的订单份额保持稳定。

PCB业务数据中心领域报告期内订单整体同比微幅增长,主要由于在全球服务器市场2023年整体需求下滑的背景下,下半年以来公司部分客户EagleStream平台产品逐步起量,叠加在新客户及部分新产品(如AI加速卡等)开发上取得一定突破。

PCB业务汽车领域报告期内订单整体同比增长超50%,主要得益于公司充分把握汽车电子在新能源和ADAS方向的增长机会,前期导入的新客户定点项目需求释放,以及ADAS相关高端产品的需求上量。南通三期工厂顺利爬坡为订单导入提供产能支撑。此外,海外Tier1客户开发工作进展顺利,为未来汽车业务的持续发展奠定基础。

此外,工控医疗、能源等其他领域2023年规模占PCB业务比重相对较小。公司将继续优化下游市场产品结构,增强市场拓展能力。

Q3、请介绍当前AI领域的发展对公司PCB业务产生的影响。

伴随AI的加速演进和应用上的不断深化,ICT产业对于高算力和高速网络的需求日益紧迫,各类终端应用对边缘计算能力和数据高速交换与传输的需求迎来增长。上述趋势驱动了终端电子设备对高频高速、集成化、小型化、轻薄化、高散热等相关PCB产品需求的提升。公司PCB业务在高速通信网络、数据中心交换机、AI加速卡、存储器等领域的PCB产品需求将受到上述趋势的影响。

Q4、请介绍公司PCB业务汽车电子领域产品定位及主要客户类型。

汽车电子是公司PCB业务重点拓展领域之一。公司以新能源和ADAS为主要聚焦方向,主要生产高频、HDI、刚挠、厚铜等产品,其中ADAS领域产品比重相对较高,应用于摄像头、雷达等设备,新能源领域产品主要集中于电池、电控层面。公司PCB业务汽车电子领域主要面向海外及国内Tier1客户,并参与整车厂部分研发项目合作。

Q5、请介绍公司封装基板业务2023年在下游市场拓展情况。

公司封装基板业务产品覆盖种类广泛多样,包括模组类封装基板、存储类封装基板、应用处理器芯片封装基板等,主要应用于移动智能终端、服务器/存储等领域。2023年上半年全球半导体行业景气较弱,下游客户产品库存调整周期拉长,下半年以来部分领域需求有所修复。公司封装基板业务通过深耕存量市场、开发新客户等多措并举,保障业务营收的基本稳定。公司凭借广泛的BT类基板产品覆盖能力与针对性的销售策略把握需求回暖机遇,其中存储与射频产品受益于客户开发突破与下半年存量客户需求修复,均实现了订单同比增长。FC-BGA封装基板部分产品已完成送样认证,处于产线验证导入阶段。

另一方面,无锡二期基板工厂持续推进能力提升与量产爬坡,加速客户认证和产品导入进程。广州封装基板项目一期建设推进顺利,已于2023年第四季度完成连线投产,目前已开始产能爬坡。无锡二期基板工厂爬坡和广州封装基板项目建设带来的成本和费用增加对公司报告期内利润造成一定负向影响。公司将继续推进封装基板业务战略目标客户开发与关键项目落地,推动无锡二期基板工厂实现盈利、加快FC-BGA产品线竞争力建设,支撑广州封装基板项目顺利爬坡。

Q6、请介绍公司封装基板业务在技术能力方面取得的突破。

公司作为目前内资最大的封装基板供应商,具备包括WB、FC封装形式全覆盖的BT类封装基板量产能力,在部分细分市场拥有领先的竞争优势。2023年,公司FC-CSP封装基板产品在MSAP和ETS工艺的样品能力已达到行业内领先水平,RF封装基板产品成功导入部分高阶产品。

另一方面,针对FC-BGA封装基板产品,14层及以下产品公司现已具备批量生产能力,14层以上产品具备样品制造能力。公司在高阶领域新产品开发过程中仍将面临一系列技术研发挑战,后续将进一步加快技术能力突破和市场开发,同时也将继续引入该领域的技术专家人才,加强研发团队培养,提升巩固核心竞争力。

Q7、请介绍公司电子装联业务2023年在下游市场拓展情况。

公司电子装联产品按照产品形态可分为PCBA板级、功能性模块、整机产品/系统总装等,业务主要聚焦通信、数据中心、医疗电子、汽车电子等领域。2023年,公司通过一站式解决方案平台,为客户提供持续增值服务,增强客户粘性,并持续加强内部运营及供应链管理,在营收和毛利率层面均实现提升。公司将继续以数据中心、汽车等市场领域为重点,并持续深耕通信、工控、医疗等领域。

Q8、请介绍公司近期工厂稼动率变化情况。

近期公司PCB及封装基板业务稼动率较2023年第四季度均有所提升。

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

**产能信息与产能释放进度：**
- 无锡基地涉及PCB、封装基板、电子装联等业务，产品应用广泛。
- 南通三期工厂顺利爬坡，为汽车电子领域的订单导入提供了产能支撑。
- 无锡二期基板工厂正在推进能力提升与量产爬坡，广州封装基板项目一期已经开始产能爬坡。

**国内和国外竞争情况：**
- 通信领域在国内市场订单规模下降，海外市场项目节奏放缓，但公司在海外客户处的订单份额保持稳定。
- 数据中心领域订单微幅增长，公司在新客户及新产品开发上取得突破。
- 汽车电子领域订单同比增长超50%，显示公司在新能源和ADAS方向的增长机会把握得当。
- 封装基板业务在海外及国内Tier1客户中拓展顺利，参与整车厂研发项目合作。

**行业景气情况：**
- 全球服务器市场2023年整体需求下滑，但公司通过产品创新和客户开发保持了稳定的订单份额。
- 汽车电子领域因新能源和ADAS的增长机会而表现出强劲的增长。
- 封装基板业务受到全球半导体行业景气较弱的影响，但下半年需求有所修复。

**销售情况：**
- 通信领域的销售受到国内市场疲软的影响，但海外市场保持稳定。
- 数据中心和汽车电子领域的销售呈现增长趋势。
- 工控医疗、能源等其他领域销售规模相对较小，但公司将继续优化产品结构和市场拓展。

**商业模式与竞争对手：**
- 公司通过提供一站式解决方案平台，增强客户粘性，并提升内部运营及供应链管理。
- 主要竞争对手可能包括其他PCB、封装基板和电子装联的制造商，但公司在某些细分市场具有领先优势。

**坏账情况：**
- 调研记录中没有提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

**研发投入和进度：**
- 公司在封装基板业务技术上取得突破，如FC-CSP封装基板产品和RF封装基板产品。
- 公司正在加快技术能力突破和市场开发，引入技术专家人才，加强研发团队培养。

**优势与风险点：**
- 优势包括产品应用领域的广泛性，汽车电子领域的强劲增长，以及在封装基板技术上的领先地位。
- 风险点可能包括通信领域的市场需求疲软，全球半导体行业景气波动，以及新工厂爬坡和新项目投产带来的成本和费用增加。

**未来一年的业绩预期：**
- 考虑到公司在汽车电子和数据中心领域的增长，以及封装基板业务的技术进步和市场拓展，预计未来一年公司业绩将保持增长态势。然而，需要关注全球经济环境变化、行业竞争加剧以及新工厂运营效率等因素，这些都可能影响业绩的实际表现。