Mitsubishi UFJ Asset Management,日本瑞穗证券

一、问答

1.公司提供的操作系统产品和技术,和手机客户之间的分工如何?

答:操作系统提供硬件的虚拟化和应用的运行环境,本身需要跨芯片平台,发挥产业中承上启下的核心作用。同时,操作系统将底层芯片的创新赋能上层应用,而上层应用的创新依托操作系统调用底层芯片的基础算力,操作系统成为连接底层芯片和上层应用的核心中枢。在公司的整个业务和产业战略中,理解操作系统的卡位和所处的核心位置非常关键。

在智能手机领域,公司为客户提供智能软件全栈式的核心技术和服务。围绕芯片平台,专注于操作系统技术的研发,建立底层智能操作系统软件技术。比如,通过产品交钥匙解决方案,为各类客户提供的操作系统软件产品,形成了从硬件驱动、操作系统内核、中间件到上层应用的全面技术体系,涵盖5G通信协议栈、深度学习、图形图像技术、系统优化、自动化测试和安全技术等多个方面的核心技术。

在高通芯片领域,双方从智能手机时代开始,共同成立联合实验室,大幅缩短智能手机产品设计、生产、交付的周期。

2.公司在汽车领域提供的产品主要包括哪些方面,和客户是如何分工的,商业模式如何?

答:软件是智能汽车的核心。公司的软件坚持走“平台化+解决方案+深度定制”的发展路径,形成从应用层算法API往下到BSP以上的软件领域操作系统平台。做好一个良好的框架,最终主机厂可以选择用自己的框架,或者依托公司的平台,公司可以提供框架,主机厂可以在平台上进行设计和后期的调试。

在智能汽车领域,公司形成了从智能座舱、智能驾驶到整车操作系统和HPC的全系列产品和技术覆盖。智能座舱平台化解决方案包含硬件驱动、虚拟化、操作系统、中间件、HMI和应用的技术体系;智能驾驶平台化解决方案包含硬件、通讯中间件、智驾中间件、算法和应用的全面体系;整车操作系统和HPC提供座舱+智能驾驶+泊车+CCU为一体的HPC控制器,以及中立、开放和稳定的整车操作系统。

智能汽车的商业模式分为软件开发和IP授权。软件开发平台是核心,进而形成平台技术和关键核心IP的产品矩阵。一方面是把不标准的系统进行标准化的过程,逐步形成IP。另外就是通过投资并购(比如并购Rightware的Kanzi产品)等,来不断打磨成熟的IP.IP产品主要集中在中间件和工具链。

3.公司的主要竞争对手是谁?在客户的供应商体系中,公司如何保持独特的优势?

答:操作系统和芯片整合形成的计算能力是核心竞争力。围绕操作系统和芯片多年的平台积累,进而通过技术为本,生态合作,坚定全球化而形成软件平台的壁垒,不仅可以发掘出很多不同的生态和产品形态,而且此平台软件领域的积累很难有其他的竞争对手赶超。公司的客户覆盖全球智能产业链中的主要客户,通过深厚的操作系统技术,不论是AI算法、中间件、或整体开发环境等方面,提供整体的技术和方案,能够极大地赋能客户去改善生产中的问题,加快客户的产品开发,提高客户的研发效率,从而建立核心的竞争力。

4.公司未来布局的核心方向和业务展望

答:继续巩固现有业务,并发力于第二增长曲线(现有业务+端侧智能)以及第三增长曲线(端侧智能+创新业务),打通移动机器人到人形机器人的产业空间,致力于成为中央计算领军者,构建端侧智能平台,将端侧智能技术赋能于机器人、汽车、企业大脑、边缘和端侧原生设备等领域。

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

**产能信息与释放进度：**
调研记录中没有直接提及具体的产能数字或释放进度。但从公司在智能手机和智能汽车领域的全系列产品和技术覆盖来看，公司在技术研发和产品创新方面具有一定的积累和布局，这可能意味着公司有能力根据市场需求调整和释放产能。

**国内和国外竞争情况：**
公司在智能手机和智能汽车领域与全球主要客户合作，显示出其在全球市场中的竞争力。同时，公司通过技术合作和并购来强化其在软件平台领域的壁垒，这表明公司在国内和国外市场中都有一定的竞争优势。然而，由于没有具体的市场份额和竞争格局数据，难以准确评估未来一年的竞争情况。

**行业景气情况：**
智能手机和智能汽车是当前科技发展的热点领域，随着5G、AI、自动驾驶等技术的发展，这些行业的景气度有望保持增长。公司作为提供核心技术和服务的企业，有望从行业的增长中受益。

**销售情况：**
调研记录中没有提供具体的销售数据，但提到公司提供全栈式的核心技术和服务，以及通过产品交钥匙解决方案形成全面技术体系，这表明公司在销售方面具有一定的竞争力和市场份额。

**商业模式与竞争对手：**
公司的商业模式包括软件开发、IP授权和技术服务。通过多年的技术积累和平台建设，公司在操作系统领域建立了较高的竞争壁垒。主要竞争对手可能包括其他操作系统开发商和软件服务提供商，但公司通过技术合作和并购等方式保持竞争优势。

**坏账情况：**
调研记录中没有提及坏账情况，因此无法评估。

**研发投入和进度：**
公司强调了技术研发的重要性，并提到了与高通等合作伙伴的联合实验室，以及通过并购来强化IP产品，这表明公司在研发方面有持续的投入和进展。

**优势与风险点：**
优势包括技术积累、全球化布局、与主要客户的合作关系以及在操作系统领域的核心竞争力。风险点可能包括技术快速迭代导致的不确定性、市场竞争加剧以及依赖特定技术或客户群体的风险。

**未来一年业绩预期：**
考虑到公司在智能手机和智能汽车领域的技术积累和市场布局，以及行业的增长潜力，公司未来一年的业绩预期可能是积极的。然而，这还取决于市场需求、竞争格局变化以及公司能否有效执行其业务战略。由于缺乏具体的财务数据和市场分析，这一预期需要进一步的数据支持才能做出更准确的判断。