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会议主要交流内容:

公司董事长王文才先生欢迎各位机构和投资者参加本次交流会。

董事长王文才先生对公司2023年度业绩快报进行了简要汇报,并就投资者提问进行了如下解答:

一、请评点下2023年的业绩?

答:

1、公司2023年整体呈现量升价跌的状态;

2、报告期内,全球各主要市场处于降库存期叠加过去三年农药产能的扩张及释放,使得大部分原药品种将持续处于供大于求的状况,导致部分原药品种的价格出现较大幅度下降。公司主要产品价格也出现不同程度下降,导致公司全年业绩下降幅度较大;

3、报告期内,全球种植面积并没有减少,农民有积极的用药需求,种植者对于农药的刚性消耗需求正常,公司全年发货量较去年同期增长在20%以上,显著高于行业平均产销量变化率;

4、报告期内,公司各项工作按照中期战略规划和年度工作计划有序推进,持续聚焦于研发创新支撑的先进制造以及进一步完善全球营销网络,各关键任务的推进进度和质量均达到预期;

5、运营团队认为2023年运营策略得当,经营业绩是明确且坚定实施公司战略规划的正常结果,运营团队对于2023年整体业绩以及战略规划之各关键任务的推进进度和质量满意。

二、从投资机构的观点来看,公司四季度营收同比增长超投资者预期,但是利润低于预期,请问主要原因是什么?

答:

1、在行业下行周期,公司继续明确且坚定的实施公司战略规划,尤其是继续加码提速进一步完善全球营销网络的构建,继续加大了在更多国家TOC业务的构建和加速成长,也加大了北美,欧盟等重要市场高额登记投入,仅是四季度管理费用和销售费用环比三季度就上升将近1亿元;

2、毛利率受竞争加剧及年度销售收入冲量而有所下行:

2.1公司ModelA业务(传统原材料生产商、供应商角色的业务),受行业产能严重过剩,内卷而竞争加剧,公司此类业务也难以幸免而与同行一样面临毛利率同比下行;

2.2公司ModelB、ModelC业务中,在巴西市场伴随大吨位产品诸如草甘膦、草铵膦、敌草快,伴随中国原药生产商出海在巴西市场当地库存以小团队架构低价销售这些大吨位产品,导致我司在巴西市场这些大吨位产品的毛利率也在下行;

2.3四季度为年度销售收入冲量而主动下调了部分业务的毛利率。

三、请问公司毛利率的未来变化趋势?

答:

1、公司ModelA业务毛利率已经和业内国内同行一样,都处于谷底摩擦,我们认为此类业务的毛利率已经处于谷底,未来何时走出谷底主要取决于行业去产能的进程;

2、公司ModelB、ModelC业务在巴西市场受大吨位产品毛利率下降带来的影响也已基本触底,伴随在巴西市场聚焦进行大吨位产品之外的高毛利产品的销售比例的上升以及巴西业务中TOC业务占比的上升,相信巴西业务整体毛利率也会出现2024年全年同比上行趋势;

3、公司ModelB、ModelC业务在巴西之外的绝大多数国家毛利率是处于持续上升趋势,主因是大多数市场终端制剂价格虽然伴随国内原药成本端下降而有所下降,但是降幅不如国内原药成本端的降幅,使得毛利率不降反升;

4、伴随公司在更多国家TOC业务的构建和加速成长,预计2024年公司TOC业务占比同比会有较大幅度上升,TOC业务占比的大幅上升有助于提升公司毛利率;

5、我们认为2024年公司毛利率会呈现逐步回升的趋势。

四、请问市场端去库存状态如何?市场何时会回暖?

答:

1、实际上市场端大部分国家库存水平已经居于合理水平;

2、市场何时回暖这个问题需要从原药制造端和各国终端制剂端两个方面分开分析:原药制造端回暖取决于国内去产能的进程,预计这个进程会耗时不短;各国终端制剂端在大多数国家尤其是市场规模小体量的国家目前已经恢复正常,且大多数国家市场端Player毛利率都在好转。

五、请问公司未来的发展关注哪些方面?

答:

1、公司将继续明确且坚定的实施战略规划,以期早日达成公司愿景,以更好的业绩交上运营团队的答卷;

2、我们认为未来目前排在我司之前的行业头部企业在未来2-3年会存在结构性的格局的变化,我司在这种结构性的格局变化中存在较好的重要成长机遇;

3、在我司目前的发展阶段以及面临这种结构性的成长机遇,我们在运营质量健康良好的前提下加速在各国市场份额的成长。

同时,为便于各投资者及社会公众更及时准确全面了解我司,公司微信公众号正式上线,您可以在微信公众号中搜索“润丰股份”并加关注,公司微信公众号中“润-股东”栏目中设有“有问必答”板块,各位投资人及公众如有任何问题也可通过公司微信公众号予以提出并会得到及时准确回答。我们将通过巨潮网、公司网站和公司微信公众号,传递给广大投资者及时、准确、完整、公平的信息披露。

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

**产能信息与产能释放进度：**
- 公司在2023年的产能释放表现为量升价跌，即生产量增加，但产品价格下降。这可能是由于全球农药产能扩张及释放，导致供大于求的状况。
- 公司全年发货量较去年同期增长超过20%，这表明公司的产能得到了有效的释放和利用。

**国内和国外竞争情况：**
- 国内竞争激烈，产能过剩，导致毛利率下降。
- 在巴西市场，公司面临中国原药生产商的竞争，这些生产商以低价销售大吨位产品，影响了公司在该市场的毛利率。
- 公司在巴西以外的市场，毛利率呈现上升趋势，这可能是由于终端制剂价格下降幅度小于原药成本端的降幅。

**行业景气情况：**
- 行业目前处于下行周期，全球主要市场处于降库存期。
- 尽管如此，全球种植面积没有减少，农民对农药的需求依然存在。

**公司销售情况：**
- 国内销售面临激烈的竞争和价格压力。
- 海外销售在巴西市场受到价格竞争的影响，但在其他市场表现较好。
- 公司通过加速全球营销网络的构建和TOC业务的增长来提升销售。

**商业模式与竞争对手：**
- 公司采用ModelA、ModelB和ModelC三种业务模式，其中ModelA面临产能过剩和激烈竞争的问题。
- 竞争对手主要是国内外的农药生产商，特别是在巴西市场。

**坏账情况：**
- 调研记录中没有直接提及坏账情况，但公司面临的价格竞争和产能过剩可能会增加坏账风险。

**研发投入和进度：**
- 公司持续聚焦于研发创新支撑的先进制造，这表明公司在研发方面的投入是积极的。
- 公司的研发进度与中期战略规划和年度工作计划相匹配，达到了预期的进度和质量。

**优势与风险点：**
- 优势包括全球营销网络的完善、高发货量、研发创新以及在巴西以外市场的毛利率上升趋势。
- 风险点包括行业下行周期、产能过剩、激烈的国内外竞争、价格下降以及可能的坏账风险。

**未来一年的业绩预期：**
- 公司预计2024年毛利率将逐步回升，特别是在巴西市场以外，以及随着TOC业务占比的增加。
- 公司对运营策略和战略规划的执行表示满意，预计在结构性市场变化中抓住成长机遇。
- 然而，业绩的改善将依赖于行业去产能的进程和市场回暖的时机。

综上所述，公司在未来一年面临挑战，但也有机会通过战略调整和市场变化来提升业绩。投资者应密切关注行业去产能的进展、市场竞争状况以及公司的研发和营销策略。