中加基金,太平洋保险,中泰证券自营,长信基金管理有限责任公司,景顺长城,淡水泉投资管理有限公司,工银瑞信基金管理有限公司,泉果基金,工银安盛,国信证券资产管理总部,明世基金,中泰证券研究所,大成基金管理有限公司,海通资管,龙航资产,博时基金管理有限公司,进化论资产,东海基金,中邮创业基金管理股份有限公司,国寿安保基金,慧琛资产,深圳正圆投资有限公司

本次会议的主要内容是苏州固锝电子股份有限公司(以下简称“苏州固锝”、“固锝”)及全资子公司苏州晶银新材料科技有限公司(以下简称“苏州晶银”、“晶银”)经营情况的调研,具体内容如下:

1、苏州晶银浆料出货的情况怎么样?

2023年,苏州晶银浆料总销售额超30亿元,同比2022年增长约54%。2024年以来,苏州晶银的销售额同比依然大幅增长。同时,TOPCon浆料的出货量及占比逐月提升,到2024年3月份已经超过单月销售量的60%,尤其是最新的激光辅助烧结工艺技术(LECO)专用银浆,出货量快速上升。

2、请介绍以下三类主流光伏银浆产品的加工费情况。

PERC银浆产品的加工费较低且已非常稳定,预计短期内不会有较大变化。TOPCon正面用银浆产品的加工费较PERC仍有一定的溢价空间,其中LECO专用浆料的溢价要更高一些。公司TOPConLECO专用浆料的技术水平目前在业内处于相对领先地位,具有很强的市场竞争力。HIT浆料的价格由于市场规模相对较小,浆料的加工费在三类浆料产品中是最高的。

3、0BB工艺在TOPCon光伏电池上的进展如何?

晶银正在配合下游厂商开发TOPCon电池0BB工艺专用的银浆产品,已有合作厂商进入测试阶段。预计 0BB工艺在TOPCon电池上实现量产后,银耗将有一定幅度的下降,对光伏电池的降本有持续的促进作用。

4、公司是否有进行银粉的套期保值操作?

目前,公司还没有进行白银套期保值操作。公司银粉采购用的是与客户背靠背的模式。在客户下单的同时,我们同步与供应商确定了该笔订单的银价,因此银价的波动对公司经营不会造成重大影响。

5、请介绍一下公司半导体业务的经营情况。

2023年,由于行业周期下行,公司半导体业务销售额同比下降约21%。随着下游公司库存的逐步减少,以及消费电子的逐步复苏,今年一季度的销售情况同比去年有所好转。

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

**产能信息与产能释放进度：**
- 苏州晶银在2023年的浆料总销售额超过30亿元，同比增长约54%，显示出产能的显著提升和良好的产能释放进度。
- 2024年以来，销售额继续保持大幅增长，特别是TOPCon浆料的出货量及占比逐月提升，表明公司在这一领域的产能释放和市场需求同步增长。

**国内和国外竞争情况：**
- 国内方面，苏州晶银的TOPConLECO专用浆料技术水平处于业内领先地位，具有较强的市场竞争力。
- 国外方面，虽然调研记录中没有直接提及国外竞争情况，但可以推测，随着国内技术的领先地位，公司可能在国际市场上也具有一定的竞争力。

**行业景气情况：**
- 光伏行业目前看来是景气上升的，特别是在TOPCon和HIT浆料产品上，市场需求和销售额都在增长。
- 半导体业务在2023年受到行业周期下行的影响，销售额同比下降，但随着下游库存减少和消费电子复苏，2024年一季度销售情况有所好转。

**销售情况：**
- 国内销售情况良好，特别是在TOPCon浆料产品上，销售额大幅增长。
- 海外销售情况未在调研记录中提及，但考虑到公司的技术领先地位，可能在海外市场也有一定的销售表现。

**商业模式与竞争对手：**
- 苏州固锝的商业模式包括与客户背靠背的银粉采购模式，有效规避了银价波动的风险。
- 竞争对手方面，虽然调研记录中没有具体提及，但可以推断，由于公司在TOPConLECO专用浆料技术上的领先地位，竞争对手可能在技术上稍逊一筹。

**坏账情况：**
- 调研记录中没有提及坏账情况，但考虑到公司的销售增长和稳定的商业模式，坏账风险可能较低。

**研发投入和进度：**
- 公司在TOPCon浆料和0BB工艺上的研发投入取得了积极成果，特别是在LECO专用浆料和0BB工艺的开发上，显示出公司在研发上的进步和市场适应能力。

**未来一年的业绩预期：**
- 考虑到公司的产能释放进度、技术领先地位、行业景气上升以及销售情况的好转，未来一年的业绩预期应该是乐观的。
- 然而，也需要注意行业周期性波动、原材料价格波动（尤其是白银价格）以及国际市场竞争等潜在风险点。

综上所述，苏州固锝电子股份有限公司在未来一年的表现预期是积极的，但也需要注意行业和市场风险，以及持续的研发投入以保持技术优势。