国联安基金,天风证券

问:请问公司海口至海安航线票价有无调整?

答:目前船票价格近14年未发生变动。未来,公司将通过提供港、航增值服务及强化枢纽商业运营等方式提升收入。

问:一季度的运行情况?

答:一季度主要由春运构成,春运数据政府有相关新闻披露,1月26日-3月5日,琼州海峡两岸四港共发班10394航次;进出口旅客382.6万人次;同比增长18.2%,进出口车辆95.4万辆次,同比增长8.9%;单日最高进出口车辆3.2万辆次(2月15日),进出口旅客15.2万人次(2月15日)。创单日疏运量最高水平。具体公司数据情况详见2024年一季报。

问:2025年封关运作,公司业务模式有无发生变化?

答:公司业务模式并没有太大改变,增加了海关对过海车辆的查验。

问:针对新能源汽车过海采取了哪些安全管理措施?

答:公司耗资采购了专门的灭火毯,对船舶加装了喷淋等设备,此外,加强了安全人员的巡舱检查。

问:秀英港的定位?

答:秀英港会作为新海港的补充,满足应急需要,并缓解节假日高峰期的交通压力。

问:公司的市场份额?

答:公司市场份额长期稳定在80%左右,行业竞争格局较为稳定。

问:公司目前收入结构?

答:约四分之三来自车运收入,四分之一来自客运收入。

问:公司目前船舶的平均船龄,使用年限大约是多久?

答:公司目前船舶平均船龄大约是十年,会计折旧年限为18年,但实际使用年限可达二十余年,视市场情况等多方面因素决定运力更新节奏。

问:公司未来的资本开支?

答:港口方面,大规模的资本开支已基本结束,船舶方面,由于现有船舶大部分在2012年左右投入,尚未临近大规模更新周期,公司将会视情启动船舶更新计划。

问:目前公司股息政策?

答:公司近几年均保证了较高的现金股息分派比例,近五年现金分红比率约为70%。在未有大额资本开支的情况下,公司仍然有意继续保持较高的现金股息分派比例,与全体股东分享公司的发展成果。

1. 产能信息与释放进度：
   - 调研记录中并未直接提及具体的产能数字，但从船舶平均船龄和折旧年限可以推断，公司目前的运力相对稳定，且短期内没有大规模的更新换代需求。船舶的使用年限可达二十余年，表明公司在产能释放上有一定的持续性和稳定性。

2. 新的增长点：
   - 公司计划通过提供港、航增值服务及强化枢纽商业运营等方式提升收入，这表明公司正在寻求多元化收入来源，增加非传统的运输服务作为新的增长点。

3. 竞争情况与国产替代空间：
   - 公司市场份额稳定在80%左右，显示出较强的市场控制力。然而，调研记录中没有提及具体的竞争对手和国内外竞争情况。国产替代的空间取决于公司能否提供与国际标准相匹配或更优的服务和产品。

4. 行业景气情况：
   - 一季度的数据显示，旅客和车辆的运输量均有增长，显示出行业有一定的景气度。春运期间的数据显示出明显的高峰期，可能会对公司的运营和收入产生积极影响。

5. 销售情况：
   - 公司的收入结构中，车运收入占四分之三，客运收入占四分之一。具体的销售数据需要参考公司的一季报和年报来进一步分析。

6. 成本控制：
   - 调研记录中没有明确提及成本控制的具体措施，但从船舶更新计划和折旧年限的描述中可以推测，公司可能会通过延长船舶使用年限来控制成本。

7. 商业模式：
   - 公司的商业模式主要是提供运输服务，同时计划增加增值服务和商业运营。这种模式依赖于稳定的客流和货流，以及有效的成本控制。

8. 坏账情况：
   - 调研记录中没有提及坏账情况，因此无法判断。

9. 研发投入和进度：
   - 调研记录中没有提及研发的具体情况，但从安全管理措施的描述中可以看出，公司在安全方面的投入是积极的。

10. 产品名称与原材料：
    - 调研记录中没有提及具体的产品名称，原材料方面也未提及，无法分析。

11. 题材：
    - 调研记录中提到的题材可能包括交通基础设施、旅游和物流服务等。

优势：
- 市场份额稳定，具有较强的行业控制力。
- 通过提供增值服务和商业运营寻求新的增长点。
- 春运期间的高客流量可能带来较高的收入。

劣势：
- 调研记录中缺乏具体的财务数据和长期战略规划。
- 缺乏对研发和创新的明确投入和进度描述。

风险点：
- 行业竞争激烈，新进入者可能对市场份额构成威胁。
- 经济环境变化可能影响旅客和车辆的运输需求。
- 需要关注国内外政策变化，如关税、贸易协定等，对国际业务的影响。

结合当前经济环境，未来一年的业绩预期需要谨慎乐观，关注公司是否能成功实施增值服务和商业运营策略，以及行业整体的发展趋势。