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第一部分 公司概况

孚日股份深入推进“家纺+新材料”双主业发展战略,扎实开展各项工作,双主业战略初显成效。2023年,公司实现营业收入53.40亿元,同比增长1.75%;实现归属于上市公司股东净利润2.87亿元,同比增长40.80%;实现扣除非经常性损益后净利润2.75亿元,同比增长71.03%。截至2023年末,公司经营活动产生的现金流量净额为6.69亿,公司拟每10股派发现金红利1元,包括回购注销等方式的现金分红总额为2.15亿元。

家纺业务作为公司的基本盘,在行业整体承压的背景下,公司依托优质的产品质量、良好的信誉、高效的运营机制、完备的产业链优势以及均衡的全球化市场布局,实现稳健发展,为公司新材料业务的稳步推进提供了坚实的支持。同时,公司新材料业务顺利开局,第二增长曲线初步形成。

家纺业务方面,2023年实现营业收入39.19亿元,同比增长2.91%。2023年,公司开启全球“抢单”,确保了大客户订单的稳定及增长,同时积极开发新渠道,加强与客户的沟通交流,实现订单的增加。受益于全年海运费同比去年大幅降低,公司进一步降低经营成本,提升经营效益,家纺业务毛利率提升至20.76%。2023年,公司家纺产品出口4.42亿美元,其中对日本市场出口保持增长势头,对欧美市场出口略有下滑,同时开始开拓东南亚市场,在复杂严峻的外部形势下,凸显了公司持续稳固的国际竞争优势。

涂层材料业务方面,公司把握住高端涂层材料行业发展契机,加大市场开发力度,提升技术创新和内部管理,合理控制成本,涂层材料业务实现营收1.33亿元,同比增长188.66%,月销量快速增长。当前,海工、石化能源和船舶等涂料市场是公司着重发展的方向。海工涂料领域,公司持续深耕以中交航务局为主的大客户,同时公司海工涂层材料成功出口一带一路国家,实现零的突破;石化能源涂料领域,公司已跻身中石化核心涂料供应商名单。同时,截至2023年年度报告披露日,公司成功进入中石油涂料供应商名单;船舶涂料领域,公司正在积极推进船级社船舶涂料的认证,同时持续保持与船东和船厂的业务沟通;此外,公司成功进入中铁工程高端装备核心涂料供应商名单,独家中标盾构机涂料年度框架协议,对公司涂层材料产品进军高端装备业起到了很好的示范作用。产能建设方面,公司一期5万吨/年功能性涂层材料项目已经建成投产,正处于产能爬坡期,2025年有望全部达产。

锂电池电解液添加剂业务方面,项目建设有序推进。目前,公司VC精制项目一期已达到正常生产条件。VC合成项目一期已为精制VC陆续提供合格产品,实现了VC全流程生产贯通。当前公司依托掌握的多重循环回收技术,持续推进降本增效。利用强制循环技术,降低氯气消耗和副产物量;利用双塔耦合精馏技术,实现VC生产过程的高效率、低能耗生产;利用三乙胺回收技术,实现溶剂循环和高效利用,进一步降低VC生产成本;利用塔底重组分回收技术,持续降低VC生产过程危废产出量。

其他业务方面,受益于煤炭价格下降以及节能减排工作的推进,公司热电业务实现扭亏为盈。化工业务年产4万吨CEC项目顺利投产试运行、在保证内部需求量的同时,不断开发新客户,销量不断提升。同时,年产2万吨CEC精制项目正在全力开工建设。公司电机业务生产经营保持平稳运行。

2024年一季度,公司预计实现归属于上市公司股东净利润8800万元–9200万元,同比增长253%-269%;预计实现扣除非经常性损益的归属于上市公司股东净利润8400万元至8800万元,同比增长458%至485%。2024年一季度,公司家纺产品销售价格上升,成本下降,导致毛利率上升;由于汇率的变动导致汇兑收益增加,利润增加;煤炭价格持续下行,公司子公司高密万仁热电有限公司利润增加。

二、投资者问答

本次交流会中,互动问答的主要内容(口头交流内容表述可能存在误差如与正式公告内容冲突,请以正式公告披露内容为准)如下:

问题一:2023年毛利率提升的原因?

答:2023年的利润增长和毛利率提升由多方因素构成:(1)全年海运费同比去年大幅降低,降低经营成本(2)公司重要原材料棉花价格降低,价格同比降幅达10%以上(3)公司积极调整产品结构,高附加值产品销售占比提升。

问题二:2024年一季度毛利率水平如何?家纺业务全年业绩展望?

答:2024年一季度,受益于高附加值产品占比提升带动销售价格上升,以及成本下降,家纺产品毛利率提升至约22%。截至目前,公司家纺业务在手订单充足,当前美洲、日本、东南亚出口市场形势较好,欧洲市场过去受多方因素影响有所承压,但目前已经在恢复中。展望全年,家纺业务整体呈现稳健向上态势。

问题三:当前海运费有所上升对成本的影响?

答:目前看来海运费用提升对欧洲市场会有短期影响,但是可能并不会持续,长期来看是比较稳定的。

问题四:热电业务2023年实现扭亏为盈,一季度的情况如何?

答:孚日需要承担高密市社会居民供暖的责任,持续时间从去年11月中旬到今年3月中旬,所以一季度热电业务会受到供暖任务的影响。2024年第一季度,公司热电业务受煤炭价格持续下行的影响,热电业务利润有所增加。

问题五:2023年公司计提了5000多万的资产减值,未来的减值是否会持续?

答:2023年,减值主要是集中在早教板块,共计提了5602万元的无形资产减值,主要是悦宝园特许经营权的计提减值,过去早教业务受到多重负面因素的影响,经营发展受到较大影响,2020到2023年,每年都有减值,截至2023年末,该板块已经基本计提减值完毕。

问题六:涂料业务全年规划?

答:公司的涂料业务覆盖多个领域,其中包括海工、石化能源、汽车、船舶集装箱、军工等。今年将加大市场开拓力度,着重发力海工、石化能源和船舶等增量市场,持续深入推进“大客户”战略。公司已经陆续拿到了船级社的部分船舶涂料产品认证;目前已经入围中石油供应商体系,公司在中石化供应商体系内排名不断上升,未来有望获取更多中大型项目。通过不断获取大客户,体现出公司产品的先进性。此外,公司过去产能利用率只有20%,今年目标提升至是40%。

问题七:船舶涂料认证后大概多久能产生收入?

答:公司与船东、船厂长期保持沟通联系,从产品送样到规模化的采购大概是三个月的周期。目前公司正在积极推进中国船级社认证,有销售资质后,后续就是送样船东和船厂,再等待客户下单。

问题八:毛巾的毛利率提升趋势?以及海外客户的库存情况如何?

答:公司毛利率提升是因为斗篷、印花沙滩巾等高附加值产品的占比在不断提升。目前客户处在库存见底的阶段,大部分客户在补库存的过程中。

问题九:家纺高附加值产品到二季度会销量下降吗?

答:公司每个季度营收都比较平均,季节性变动不大。因为公司产品出口全球各个地区,占中国出口总额比例较高,其中出口第一大市场美国的市占率超50%,第二大市场日本的市占率超60%,欧洲市占率能达到35%。总体来看公司客户粘性强,收入稳定性高。

问题十:新能源电解液添加剂业务后续会有减值的空间吗?

答:现在电解液添加剂行业整体在出清阶段,产品价格处于倒挂。公司当前的工作重点是把降本增效工作做到极致,等待行业逐步回暖。公司对该业务的长期发展充满信心。

接待过程中,公司接待人员严格按照信息披露有关的规定,与投资者进行了充分的交流与沟通,未出现未公开重大信息泄露等情况。以上如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容,不能视作公司或公司管理层对行业、公司发展的承诺和保证,敬请广大投资者注意投资风险。

1. 产能信息与产能释放进度：
   - 孚日股份的一期5万吨/年功能性涂层材料项目已经建成投产，目前正处于产能爬坡期，预计到2025年有望全部达产。这表明公司正在逐步增加产能，并有一个明确的时间表来实现完全产能释放。

2. 未来增长点：
   - 新材料业务，特别是涂层材料和锂电池电解液添加剂业务，是公司未来的增长点。公司已经在海工、石化能源和船舶涂料市场取得突破，并计划进一步扩大市场份额。

3. 竞争情况与国产替代空间：
   - 国内竞争情况：公司已经在中石化和中石油的涂料供应商名单中占据一席之地，显示出其在国内市场的竞争力。
   - 国外竞争情况：公司成功出口到一带一路国家，并在国际市场上保持竞争优势。
   - 国产替代空间：随着国内供应链的完善和产品质量的提升，公司有可能在国产替代方面获得更多机会。

4. 行业景气情况：
   - 家纺业务在行业整体承压的背景下实现稳健发展，而新材料业务则因市场需求增长而展现出较高的增长潜力。

5. 销售情况：
   - 国内销售：公司在手订单充足，特别是在美洲、日本和东南亚市场。
   - 海外销售：公司出口到美国、日本和东南亚市场的销售额保持增长，而对欧美市场的出口略有下滑。

6. 成本控制：
   - 公司通过技术创新和管理提升来降低成本，如使用多重循环回收技术、强制循环技术和双塔耦合精馏技术等。

7. 商业模式：
   - 孚日股份采取的是“家纺+新材料”双主业发展战略，通过多元化业务来分散风险并寻求增长。

8. 坏账情况：
   - 调研记录中没有明确提及坏账情况，但公司对早教板块进行了减值处理，这可能表明公司在某些业务领域面临收入回收的风险。

9. 研发投入和进度：
   - 公司在涂层材料和锂电池电解液添加剂业务上的研发投入显著，且已有项目达到正常生产条件，显示出公司在研发方面的积极进展。

10. 产品名称与原材料：
    - 产品：家纺产品、涂层材料、锂电池电解液添加剂。
    - 原材料：棉花、氯气、三乙胺等。

11. 题材：
    - 家纺产品出口、新材料业务发展、锂电池电解液添加剂业务。

优势：
- 多元化的业务布局。
- 在新材料领域的技术进步和市场开拓。
- 国际市场的竞争优势。

劣势：
- 对外部市场变化的敏感性，如海运费和原材料价格波动。
- 需要持续的研发投入以保持竞争力。

风险点：
- 全球经济环境的不确定性可能影响出口业务。
- 新材料业务的市场接受度和增长速度可能低于预期。

结合当前经济环境，孚日股份未来一年的业绩预期需要考虑全球经济复苏的不确定性、原材料价格波动、以及国内外市场需求的变化。虽然公司展现出积极的增长迹象，但投资者应保持谨慎，关注公司的市场动态和宏观经济趋势。