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2023年年度经营情况

报告期内,全球新能源行业持续高速增长。根据SNEResearch统计,2023年全球新能源车动力电池使用量达705.5GWh,同比增长38.6%;2023年全球储能电池出货量185GWh,同比增长53%。根据中国汽车工业协会数据显示,2023年中国新能源汽车渗透率达31.6%,再创新高,高于上年同期5.9个百分点。相比之下,欧洲和北美的渗透率远低于中国,海外市场拥有广阔的增长空间。受益于下游市场需求增长,2023年公司三元正极材料出货约10万吨,同比增长11%,全球市占率超10%,连续三年保持行业首位。

2023年中,公司分别在上海、首尔、深圳发布全球化战略,并积极推动全球化布局落地工作。2023年底,美国能源部在《通胀削减法案》基础上,进一步提出了受关注外国实体(以下简称“FEOC”)细则,根据条款原文及美国能源部官网解读,公司在韩国等海外自由贸易协定(以下简称

FTA)地区设立的子公司,可满足美国《通胀削减法案》税收抵免要求,使得公司在高价值、高成长性的北美市场,获得了更大的发展机会,公司会更加坚定地推动全球化战略,未来将进入崭新的发展阶段。

公司韩国全资子公司JS株式会社,作为国内企业在海外最早投建的大型正极材料工厂,一期已建成产能,产量持续稳步提升。同年8月,韩国基地正式启动二期4万吨/年三元材料和2万吨/年磷酸锰铁锂的项目建设工作,配套8万吨前驱体产能也已完成相应规划。公司已率先在韩国完成了正极、前驱体和循环回收等一体化布局。同期,为更好服务客户,公司完成设立了北美办事处,初步搭建了运营团队,开始了北美工厂的选址论证工作,欧洲工厂的选址投建工作亦取得积极进展。

报告期内,公司实现营业收入226.57亿元,实现归属母公司股东的净利润5.81亿元,同比分别下降24.78%和57.07%,主要原因是:(1)2023年主要原材料锂盐的价格大幅下跌,对公司营收及利润等产生不利影响。

(2)公司在全球化布局(韩国、欧美)、磷酸锰铁锂和钠电产品开发方面加大了战略性投入,对当期利润有一定影响。(3)公司采取了积极市场竞争策略,保证了市场占有率的提升,对当期毛利有一定影响。
一、2023年公司产品出货结构如何?

答:2023年,公司主营产品销量10.10万吨,同比增长11.97%,三元正极市占率进一步提高,连续三年保持行业首位。其中,三元正极材料9系及以上产品全年出货近万吨,占比约10%;公司磷酸锰铁锂产品也保持了较高的增速,出货同比增长85%,进一步巩固了市场地位,2024年有望在车用市场实现突破。前驱体方面,销量同比增长近30%,配套完成海外客户产线认证。

2024年,公司将进一步发挥在高镍领域的领先优势,巩固并提高公司高镍/超高镍产品在半固态电池领域的市占率,并配合头部客户进行升级迭代;同时推出适配于高能量密度全固态电池的三元正极材料,并进行试量产放大。

二、在全球化战略下,公司的海外进展如何?海外客户开发情况如何?

答:2023年,公司积极推进全球化战略布局,已在韩国建成2万吨/年正极和0.6万吨/年前驱体产能,并已开工建设4万吨/年高镍三元正极和2万吨/年磷酸锰铁锂正极项目,目前已建和在建产能均已匹配海外客户。2023年,公司分别与日韩客户签订合作框架协议,并实现向欧美主流车企客户的规模化出货,四季度单月出货规模达千吨。公司产品应用于海外终端车型占比有显著提升,海外市场的品牌影响力进一步提升。此外,公司在去年完成设立了北美办事处,初步搭建了运营团队,开始了北美工厂的选址论证工作,欧洲工厂的选址投建工作亦取得积极进展。

三、公司2023年新产品投入较大,请问超高镍、钠电、磷酸锰铁锂的开发进展如何?

答:2023年,公司9系及以上超高镍产品已在大圆柱电池大规模应用,全年出货近万吨,进一步夯实了公司在高镍领域的技术领先优势。公司的磷酸锰铁锂产品得到了国内外客户的高度重视,2023年在保持出货第一的同时,公司还开发了三元掺混的M6P产品、锰铁比7:3的高容量产品,以及下一代固液一体工艺产品,并在车规动力电池上完成中试,2024年有望在车用市场实现突破。公司钠电正极保持层状材料稳定量产的同时,还开发出行业领先的聚阴离子产品,并已经获得不同细分市场核心客户订单。前驱体方面,销量同比增长近30%,同期配套完成海外客户产线认证。四、公司在固态方向的开发进展如何?

答:2022年4月,公司已与卫蓝新能源签订战略合作协议,旨在半/全固态电池领域展开全面合作。目前,公司已成功开发多款适用于半/全固态电池的高镍/超高镍三元正极材料,其中半固态电池正极材料配套的电池产品已应用于终端客户1000公里超长续航车型,全固态电池正极材料获得行业头部客户充分认可。公司亦已完成多种固态电解质材料的开发,包括硫化物固态电解质、氧化物固态电解质、卤化物固态电解质等。同时,公司成功开发湿法、干电极制备固态电解质膜技术,已与海内外客户展开合作,并获得客户好评。

五、半固态和液态电池相比,对于正极材料的需求是否不一样?

答:半固态电池使用固液混合电解质,电解液含量占比5-10%,增加涂覆固态电解质。相比于传统液态锂电池,半固态电池安全性更好、能量密度更高、循环寿命更长、工作温度范围更宽。根据客户的需求,公司会对产品的相关性能进行优化和调整。

六、《通胀削减法案》最近有一些新的更新,请问现在看来对公司的限制情况如何?

答:2023年底,美国能源部在《通胀削减法案》基础上,进一步提出了受关注外国实体细则,根据条款原文及2024年3月份美国能源部官网解读,公司在韩国等海外自由贸易协定地区设立的子公司,可满足美国《通胀削减法案》税收抵免要求,使得公司在海外市场获得了更大的发展机会。韩国一期投产后,海外客户拜访数量和频次明显增加,韩国工厂审核节奏进一步加快。公司会更加坚定地推动全球化战略。

七、从近期的动力电池出货排产上看,三元的市场份额有进一步提升,公司是否有感受到三元市场继续回暖的迹象?

答:从市场机构统计数据来看,2024年一季度三元的装机量和占比有所上升。很多车企,特别是新势力车企新车型用的是三元电池。与铁锂电池相比,三元电池在性能上有许多优势,尤其是续航里程和低温性能。随着锂镍原材料降低,三元的性价比会提高。

1. 产能信息与产能释放进度：
   - 公司三元正极材料出货量约为10万吨，同比增长11%。
   - 韩国全资子公司JS株式会社一期已建成产能，产量稳步提升。
   - 二期4万吨/年三元材料和2万吨/年磷酸锰铁锂项目建设工作已启动。
   - 公司在韩国完成正极、前驱体和循环回收的一体化布局。
   - 公司全球化布局积极推进，北美和欧洲工厂选址投建工作取得进展。
   - 产能释放进度稳步进行，特别是在韩国的布局显示出公司对海外市场的重视。

2. 未来新的增长点：
   - 高镍/超高镍产品在半固态电池领域的市占率提升。
   - 磷酸锰铁锂产品在车用市场的突破。
   - 全固态电池领域的合作与开发。
   - 钠电正极材料的开发，特别是聚阴离子产品的市场认可。

3. 竞争情况与国产替代空间：
   - 国内新能源汽车渗透率创新高，但欧洲和北美渗透率较低，表明海外市场有较大增长空间。
   - 公司全球市占率超10%，连续三年保持行业首位，显示其竞争力。
   - 《通胀削减法案》为公司在北美市场提供了税收抵免机会，有利于提升国产替代的竞争力。

4. 行业景气情况：
   - 新能源行业持续高速增长，特别是新能源汽车和储能电池领域。
   - 三元电池市场份额有所上升，显示出市场对高性能电池的需求增加。

5. 销售情况：
   - 营业收入226.57亿元，同比下降24.78%。
   - 净利润5.81亿元，同比下降57.07%。
   - 销售结构显示三元正极材料和磷酸锰铁锂产品销量增长。

6. 成本控制：
   - 主要原材料锂盐价格下跌对营收和利润产生不利影响。
   - 公司采取积极市场竞争策略，可能影响毛利。

7. 商业模式：
   - 公司通过全球化战略和海外布局，以及与客户的合作框架协议，构建了以市场需求为导向的商业模式。
   - 公司注重研发投入和产品升级迭代，以保持技术领先优势。

8. 坏账情况：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

9. 研发投入和进度：
   - 公司在超高镍、钠电、磷酸锰铁锂等新产品的研发上投入较大。
   - 与卫蓝新能源签订战略合作协议，共同开发半/全固态电池材料。
   - 研发的固态电解质材料和相关制备技术已获得客户认可。

10. 产品名称与原材料：
    - 主营产品：三元正极材料、磷酸锰铁锂产品、前驱体。
    - 依赖的原材料：锂盐、镍、锰等。

11. 题材：
    - 新能源汽车行业。
    - 全球化战略布局。
    - 高镍/超高镍电池材料。
    - 固态电池技术。

优势：
- 技术领先，市占率行业首位。
- 全球化布局和海外市场拓展。
- 新产品开发和战略合作。

劣势：
- 原材料价格波动对成本的影响。
- 市场竞争策略可能影响短期利润。

风险点：
- 全球经济环境变化对新能源行业的影响。
- 国际贸易政策变动的风险。
- 技术更新换代速度快，需要持续的研发投入。

结合当前经济环境，未来一年的业绩预期需要考虑原材料价格波动、全球经济复苏情况以及新能源行业的整体发展趋势。虽然公司在技术和市场布局上有优势，但也要注意到成本控制和市场竞争策略对利润的影响。整体而言，公司未来一年的业绩预期谨慎乐观。