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一、介绍公司情况

二、互动交流

1.对2024年山东省市场的展望?

根据一月份山东省政府工作报告,山东省2024年将提速建设交通强国示范区,力争完成投资3250亿元。坚持畅通通道、织密网络、建强枢纽、优化升级,着力打造现代化综合立体交通体系。推进雄商、济滨、津潍、潍宿等7个高铁项目,建成潍烟高铁,高铁通车里程突破3000公里。加快谋划高铁网、货运铁路网优化提升,争取德商等高铁纳入国家规划,力争开工莱临高铁,推进聊邯长高铁前期工作。开工临沂至徐州等高速公路项目,抓好泰安至东平等34个在建项目,建成临(淄)临(沂)高速等项目,高速公路通车里程达到8600公里。

根据《山东省“十四五”综合交通运输发展规划》,到2025年,高速公路通车及在建里程达到10,000公里,省际出口超过30个,双向六车道及以上占比达到36%,基本实现县(区、市)有两条以上高速通达;普通国省道方面,实施普通干线品质提升工程,实施普通国省道新改建工程约2,500公里;公路养护方面,提升公路预防养护实施力度,实施高速公路、普通国省道养护大中修工程3,000公里、6,000公里,年度预防养护里程占比分别不低于8%、5%,优良路率分别达到100%、94%;一、二类以上桥梁比例分别达到99%和95%以上;普通干线公路养护水平取得示范性成果。深化农村公路管理养护体制改革,农村公路列养率100%,每年大中修及预防性养护里程达到总量的7%以上,消除主干路的简易铺装路面,整体技术状况优良中等路率达到88%以上。打造轨道上的山东:到2025年全省铁路总里程力争达到9,700公里。其中高速(城际)铁路方面,实现“市市通高铁”,营业及在建里程达到4,400公里,省际出口达到10个以上;城市轨道交通方面,按照具备条件城市宜建则建的原则,重点推进济南、青岛城市轨道交通建设,积极推进具备条件的城市开展轨道交通规划建设,到2025年,城市轨道交通营运及在建里程达到700公里。完善绿色交通体系,促进资源节约集约利用,推广使用废旧材料再生利用的新材料、新工艺、新设备,提高资源再利用水平。

山东高速集团召开重点工程建设2023年总结表彰暨2024年工作动员会上,明确了2024年高速公路“6通车、2开工、585.8亿元投资”的年度建设任务。

2.请问公司海外业务拓展情况如何?

2023年,公司开辟了乌干达、菲律宾、缅甸等新的国别市场。签约项目多为使用多边金融机构贷款的现汇类项目或中国对外援助类项目,采用FIDIC合同条款,资金来源有保障,项目计量支付情况良好。2024年,公司计划围绕“一带一路”沿线国家,在现有19个业务国别基础上,继续拓展,在东南亚、中亚、中东区域重点发力。

3.公司未来养护市场经营开发方向?

公司是国内早期进入道路养护施工领域的企业,致力于成为领先的基础设施综合养护服务商。多年来,公司积极研究和应用绿色低碳养护技术,推动绿色养护产业的发展。2023年,公司完成并购交建集团,进一步提升了养护市场综合竞争力,对提高公司在山东市场市占率和养护板块的布局有着重要意义。

4. 公司计提资产减值准备的原因及后续展望?为真实反映财务状况及经营成果,公司根据相关会计准则进行了减值测试,对可能存在减值迹象的资产计提相应减值准备。公司本次计提资产减值准备的资产项目主要为应收款项、合同资产、固定资产,原因为公司2023年在建工程量增加,合同资产的增多,根据法规要求计提,并没有造成实际损失。

基于行业特性,较多土木工程建筑类企业减值准备计提增长。后续是否进行减值计提,主要根据合同回款、组合账龄、业主类型等因素决定。2024年,公司将重视清收清欠工作,通过预算考核导向,控制公司经营风险。

5.经营活动产生的现金流量净额为负值的原因?未来现金流状况如何?

报告期内,公司完成工作量增加,销售回款与采购支付时间错配,在手项目建设期结算比例降低,工程计量结算周期拉长等原因导致经营活动产生的现金流量净额为负。现金流问题可以说是施工行业普遍存在的问题,行业属性决定了先施工后结算的特性。此外,部分业主存在通过商业汇票支付合同价款等情形,导致资金流入延后。在回款账期延长的情况下,材料、人工成本波动及预付款等因素,造成了资金提前流出。按项目施工周期测算,由于公司项目业主方主要为政府单位、地方国企等,应收款回款风险较小。

6.公司的分红规划?

公司重视增加投资者回报,为加大投资者回报力度,共享公司经营成果,公司拟提交股东大会授权公司董事会在2024年中期达到利润分配条件时进行中期利润分配。同时,公司将通过扩大业务规模、提升运营效率等增强投资者回报的能力,并根据所处发展阶段,统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡,与投资者共享发展成果,建立长期、稳定、可持续的股东价值回报机制。

未来,公司分红遵循两个原则,一是与股东共享业绩增长成果。截至目前,每年派发现金金额均在上年基础上有所增长;二是与公司发展阶段及成长性相匹配。公司在手订单较多,分红要考虑回报股东,同时也需要兼顾资金需求。

7.公司财务负债增长的原因?

近年来,公司资产负债率有所承压,目前带资施工类项目较多,在建工程也有所增加,导致对资金需求较大,公司通过多种渠道融资,综合融资成本降低,负债率仍有所提升。

公司23年发行了可转换公司债券,同年10月刚进入转股期,大部分还是以债的形式存续,对上市公司负债率有一定影响。

1. 产能信息与产能释放进度：
调研记录中没有直接提及具体的产能数字或产能释放进度。但从山东省的基础设施建设规划来看，公司可能会参与到高铁、高速公路等大型项目中，这表明公司在基础设施建设领域的产能正在逐步释放。

2. 未来增长点：
公司的增长点可能在于海外市场的拓展、养护市场的经营开发、以及参与“一带一路”沿线国家的基础设施建设项目。

3. 国内和国外竞争情况、竞争对手及国产替代空间：
在国内，公司面临其他基础设施建设公司的竞争，特别是在山东省的高速公路和高铁项目中。国外市场，公司在“一带一路”沿线国家的扩张可能会遇到当地和国际承包商的竞争。国产替代的空间取决于公司能否提供成本效益高、质量可靠的服务和产品。

4. 行业景气情况：
基础设施建设行业在山东省和中国整体上看起来是景气的，政府的投资计划和建设项目的增加表明了行业的增长潜力。

5. 销售情况：
调研记录中没有提供具体的销售数据，但提到公司在海外市场开辟了新的国别市场，并且在国内完成了并购，这可能表明销售情况正在改善。

6. 成本控制：
公司通过多种渠道融资并降低综合融资成本，这表明公司在成本控制方面有一定的策略。然而，由于在建工程量的增加和资金需求的扩大，公司的财务负债率有所提升，这可能会对成本控制构成挑战。

7. 商业模式：
公司的商业模式似乎集中在基础设施建设项目的承包和养护服务上。通过并购和参与大型项目，公司正在扩大其业务范围和市场份额。

8. 坏账情况：
公司对可能存在减值迹象的资产计提了减值准备，但没有造成实际损失。公司表示将重视清收清欠工作，以控制经营风险。

9. 研发投入和进度、规划：
调研记录中没有提及研发的具体情况，因此无法分析公司的研发投入和进度。

10. 产品名称及依赖的原材料：
调研记录中没有提及具体的产品名称，但基础设施建设通常依赖于建筑材料、机械设备等原材料。

11. 题材：
公司的题材可能包括基础设施建设、一带一路倡议、绿色低碳养护技术等。

优势：公司参与大型基础设施项目，有海外市场拓展的经验，以及在养护市场有一定的竞争力。
劣势：财务负债率承压，现金流状况存在一定的压力。
风险点：在建工程量的增加可能导致资金需求增大，从而增加财务风险。
经济环境：当前经济环境下，基础设施投资被视为拉动经济增长的关键领域，这可能对公司的业绩产生积极影响。

综合考虑以上分析，公司未来一年的业绩预期取决于其能否有效管理财务风险、维持现金流稳定，并在国内外市场中持续获取新的项目和合同。对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度，不要过于乐观。