博时基金管理有限公司,2023年度科创板提质增效重回报专场集体业绩说明会投资者,广发证券股份有限公司,万家基金管理有限公司

一、公司简要介绍了2023年度业绩、公司发展战略和未来展望及2024年度第一季度业绩预告的情况

二、交流的主要问题及答复

问题1:进入2024年,公司在手订单情况如何?下游市场需求如何?答复:公司2024年的成长逻辑主要包括以下三个方面:

1、行业整体需求恢复:根据行业分析,本轮服务器及计算机行业去库存已在2023年底接近尾声,预计行业需求将从今年开始恢复增长,进而带动公司相关产品整体需求的提升。

2、DDR5持续渗透及子代迭代:目前行业主流观点认为,DDR5渗透率将在今明两年持续提升,预计今年年中将超过50%。同时,DDR5内存接口芯片将在未来几年持续进行子代迭代,子代迭代有助于维系相关产品的平均销售价格。由于DDR5相关芯片的市场规模相比DDR4世代明显增加,因此,DDR5持续渗透及子代迭代有助于公司相关产品销售收入保持增长。

3、高性能“运力”芯片新产品逐步上量:从今年开始,公司多款高性能“运力”芯片新产品将逐步上量,包括PCIe5.0Retimer芯片、MRCD/MDB芯片、CKD芯片及MXC芯片等。这些新产品涉及行业前沿技术,并将受益于AI产业浪潮。澜起在前述相关领域全球领先,有望实现较高毛利率水平。新产品的逐步上量将对公司今明两年的业绩产生积极贡献。

根据公司披露的2024年第一季度业绩预告:自今年年初以来,内存接口芯片需求实现恢复性增长,公司部分新产品开始规模出货,推动公司2024年第一季度收入及净利润较上年同期大幅增长,预计实现归属于母公司所有者的净利润2.10亿元~2.40亿元,较上年同期增长9.65倍~11.17倍。公司的PCIeRetimer芯片单季度出货量约为15万颗,超过该产品2023年全年出货量的1.5倍;公司的MRCD/MDB芯片单季度销售额首次超过人民币2,000万元。

问题2:请问AI服务器都要用到PCIeRetimer芯片吗?这个产品未来前景如何?澜起的产品有哪些优势?

答复:人工智能时代,随着AI服务器需求的快速增长,PCIeRetimer芯片的重要性愈加凸显,PCIeRetimer芯片可为AI服务器提供稳定可靠的高带宽、低延时的互连解决方案,以解决信号完整性问题。目前,一台典型的配置8块GPU的主流AI服务器需要8颗或16颗PCIe5.0Retimer芯片,因此AI服务器出货量增加将直接带动PCIeRetimer芯片需求的增长。

澜起科技自研PCIe5.0Retimer芯片的核心底层技术SerDes,公司的产品在时延、信道适应能力方面具有竞争优势。

受益于AI服务器需求的快速增长,凭借优异的产品性能及卓有成效的市场拓展,澜起科技的PCIeRetimer芯片成功导入境内外主流云计算/互联网厂商的AI服务器采购项目,并已开始规模出货。2024年第一季度,公司的PCIeRetimer芯片单季度出货量约为15万颗,超过该产品2023年全年出货量的1.5倍。

问题3:PCIeRetimer芯片目前的竞争格局是怎么样的,公司未来的市场份额会提升吗?

答复:根据公开信息,目前全球量产PCIe5.0Retimer芯片的企业主要是两家,除了澜起之外,另一家是AsteraLabs,该公司目前在PCIeRetimer芯片市场占据重要份额。澜起科技的PCIeRetimer芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可,公司有能力在全球竞争中抢占重要市场份额,该产品将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点。

问题4:请问MRDIMM这种高带宽内存模组在AI服务器会不会用的更多,如何展望MRCD/MDB芯片未来的市场空间?

答复:AI及高性能计算作为内存密集型应用,需要更高的内存带宽和更大的内存容量;同时,从技术趋势来看,服务器CPU的内核数量正快速增加,也迫切需要大幅提高内存系统的带宽,以满足多核CPU中各个内核的数据吞吐要求,MRDIMM正是基于这种应用需求而生。MRDIMM是一种更高带宽的内存模组,第一子代产品支持速率为8800MT/S,未来将进行子代迭代,持续提高带宽。预计MRDIMM在AI、高性能计算等对内存带宽敏感的应用领域将有较大需求。每根MRDIMM需要搭配1颗MRCD芯片及10颗MDB芯片,与传统内存模组RDIMM相比,MRDIMM新增10颗MDB芯片的需求。随着MRDIMM未来渗透率提升,将带动MRCD/MDB(特别是MDB)芯片需求大幅增长。

问题5:请问如何看待MRCD/MDB芯片目前的竞争格局?

答复:根据公开信息及客户反馈,目前全球可以提供DDR5第一子代MRCD/MDB芯片(支持速率为8800MT/S)的供应商为2家。

澜起科技作为内存接口芯片的行业领跑者,也是MDB芯片国际标准的牵头制定者,研发进度领先,公司已完成 DDR5 第一子代MRCD/MDB芯片量产版本的研发。

受益于AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动,凭借全球领先的技术实力以及研发进度,搭配澜起科技MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组已在境内外主流云计算/互联网厂商开始规模试用。2024年第一季度,公司的MRCD/MDB芯片单季度销售额首次超过人民币2,000万元。

问题6:请问AIPC的产业趋势对CKD芯片有哪些影响?公司CKD芯片目前的进度如何?

答复:AIPC需要更高速率及更大容量的内存提升整体运算性能,将增加对更高速率DDR5内存的需求。当DDR5数据速率达到6400MT/s及以上时,PC端的内存模组(如台式机的UDIMM 和笔记本电脑的SODIMM)需采用专用时钟驱动芯片。

公司近期已宣布在业界率先试产DDR5第一子代CKD芯片,与业界主流客户端CPU、内存厂商展开密切合作,并将开始批量供货给内存厂商,预计CKD芯片将跟随PC端相应新CPU平台的发布而逐步上量。公司在该领域研发进度领先,产品具有较强竞争力。

问题7:请问澜起是如何考虑留住和吸引人才这个问题,公司有哪些优势和具体举措?

答复:自上市以来,澜起员工人数持续增加,从2019年末的334人增加至2023年末的767人,其中研发人员占比已达到77%,公司拥有一支强大的研发技术团队,来支撑公司的研发和创新。

澜起已建立了符合发展战略要求的人才激励体系,将企业文化、价值观及工作环境、职业发展机会等与具有竞争力的薪酬福利相结合,以激励绩效优秀的员工。

公司主要从以下三个方面吸引和留住人才:

(1)为员工提供良好的事业发展平台。公司目前在研项目的相关技术均处于国际或行业领先水平,可以为员工提供极具挑战性和成就感的职业发展机会。

(2)提供具有市场竞争力的薪酬和福利,积极实施股权激励。除提供具有市场竞争力的薪酬和福利之外,澜起还拥有全员持股的企业文化,公司在上市后已推出三期股权激励计划及一期员工持股计划,员工综合覆盖面超过95%,公司希望通过实施股权激励,充分调动每一名员工的积极性,让员工共同分享公司发展的成果,有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起,使各方共同关注公司的长远发展。

(3)创造良好的工作环境和氛围,管理层为员工搭建平台,给予员工充分的发展空间发挥自己的才能,和公司共同成长。公司鼓励创新、强调工匠精神、注重平等,这些企业文化和工作氛围对优秀人才均具有较强吸引力。

问题8:请问公司2023年度的分红计划?

答复:公司2023年度利润分配方案为:以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用账户上已回购股份后的股份余额为基数,每10股派发现金红利3.00元(含税)。截至2024年3月31日,公司的总股本1,141,461,126股,其中回购专用账户的股数为11,760,000股,因此本次拟发放现金红利的股本基数为1,129,701,126股,合计拟派发现金红利338,910,337.80元(含税),占合并报表中归属于上市公司股东净利润的比例为75.16%。本次利润分配不送红股,不进行公积金转增股本。如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的,公司拟维持每股分配比例不变,相应调整分配总额。本方案尚需提交公司2023年度股东大会审议通过。

问题9:公司在“提质增效重回报”专项行动方面,2024年接下来有哪些计划?

答复:澜起科技2024年度“提质增效重回报”行动方案将从以下七个方面开展工作:

1、专注于做强主业,提升经营质量,实现主营业务稳定增长。

(1)巩固内存接口芯片的行业领先地位,实现产品销售收入快速增长;

(2)紧抓人工智能产业趋势,推动MRCD/MDB芯片、CKD芯片、PCIe5.0Retimer芯片、MXC芯片等高性能“运力”芯片新品规模出货。

2、持续投入研发创新,推进多款新产品研发及迭代升级。

3、积极提升投资者回报能力和水平,与投资者共享公司发展成果。

4、积极开展投资者交流,传递公司长期投资价值。

5、建立利益共享约束机制,持续完善人才激励机制。

6、提升治理规范运作水平,推动企业高质量发展。

7、对标行业优秀企业ESG实践,持续提升ESG管理水平。

1. 产能信息及产能释放进度分析：
   - 调研记录中没有直接提及具体的产能数字，但从产品出货量的增长可以看出，公司的产能正在逐步释放。例如，PCIeRetimer芯片的单季度出货量超过了2023年全年出货量的1.5倍，显示出产能的显著提升。

2. 公司未来新的增长点：
   - DDR5内存接口芯片的持续渗透和子代迭代。
   - 高性能“运力”芯片新产品的逐步上量，如PCIe5.0Retimer芯片、MRCD/MDB芯片、CKD芯片及MXC芯片等。
   - AI产业浪潮带来的新产品需求增长。

3. 国内和国外竞争情况及国产替代空间：
   - 国内和国外市场对于高性能计算和AI服务器的需求增长将带动公司产品的需求。
   - 国产替代空间较大，尤其是在内存接口芯片和PCIeRetimer芯片领域，公司有望通过技术创新和市场拓展提升市场份额。

4. 所在行业景气情况：
   - 服务器及计算机行业去库存接近尾声，预计需求将恢复增长。
   - AI及高性能计算的快速发展将推动相关产品需求。

5. 公司销售情况：
   - 2024年第一季度业绩预告显示，公司收入及净利润较上年同期大幅增长。
   - 国内和海外市场均有积极表现，新产品开始规模出货。

6. 成本控制安排：
   - 调研记录中未明确提及成本控制的具体措施，但通过提升产能和新产品的规模出货，可以推测公司可能在通过规模效应降低成本。

7. 商业模式分析：
   - 公司专注于内存接口芯片和高性能计算芯片的研发与销售，通过技术创新和市场拓展来实现增长。

8. 坏账情况分析：
   - 调研记录中未提及坏账情况，但公司业绩预告显示净利润大幅增长，这可能意味着财务状况良好。

9. 研发投入和进度、规划：
   - 公司持续投入研发创新，有多款新产品正在研发及迭代升级中。
   - 公司的研发进度领先，已有新产品开始规模出货。

10. 产品名称及依赖的原材料：
    - 产品包括PCIe5.0Retimer芯片、MRCD/MDB芯片、CKD芯片及MXC芯片等。
    - 依赖的原材料可能包括半导体材料、封装材料等，但具体信息未在调研记录中提及。

11. 题材：
    - AI服务器、高性能计算、DDR5内存技术、国产替代等。

优势：
    - 技术创新能力强，产品在国际市场具有竞争力。
    - 行业需求恢复和新产品上量带来增长潜力。

劣势：
    - 高技术产业竞争激烈，需要持续的研发投入和市场拓展。
    - 对于新产品的市场接受度和渗透速度存在不确定性。

风险点：
    - 技术迭代快速，需要持续的研发投入以保持竞争力。
    - 全球经济环境变化可能影响产品需求和价格。

结合当前经济环境，未来一年的业绩预期：
    - 在AI和高性能计算需求增长的背景下，公司有望实现业绩的持续增长。但需注意全球经济波动和市场竞争可能带来的不确定性。