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调研人员前往公司白银热电、刘化化工进行了现场调研,就公司2023年报、生产经营情况等情况与财务总监、董事会秘书进行了座谈交流。主要交流内容如下:

1.公司电力业务情况

公司下属白银热电拥有2*350MW超临界燃煤空冷热电联产机组,配套脱硫、脱硝等设施,上网电量和机组利用小时等指标居省内前列,单位煤耗较低。同时为白银市冬季居民供热提供热源,为园区周边企业提供工业蒸汽。兰州新区热电位于兰州新区高家庄,占地面积为57.66hm,项目新建2×350MW超临界空冷燃煤发电供热机组,两机一塔,同步建设脱硫脱硝装置,配套建设330KV配电装置、输煤铁路专用线、管状带式输送机、灰场、供热管网等,目前项目正在建设中,预计2025年10月建成。

2.公司化工业务情况

刘化化工负责清洁高效气化气项目建设,项目设计以煤为原料生产合成氨、尿素、三聚氰胺和液体肥料等产品,市场前景良好,符合国家产业政策和产业结构转型要求,有利于延伸公司产业链,提升公司煤炭产品附加值,项目一期预计2024年上半年投入运行,一、二期共用工程与一期同步建设,二期工程正在建设中。该项目原料可选范围大,优先使用靖煤王家山矿精洗煤,一并解决该矿低热值煤销售不畅、库存高的问题,王家山洗煤厂正在实施改造提升洗选能力。刘化化工现有25万吨复合肥产能,受原料供应量不足、原料运输成本高等影响,产能利用率低,气化气项目建成后,原料将得到充分保障,采购成本下降,复合肥产量和利润预计将有效提升,同时与新项目联合运行后,进一步降低物耗、能耗。

3.公司主要产品情况

2023年,公司煤炭产品产量1967.68万吨,销量1926.73万吨;售电量37.79亿度,供热509万吉焦,供汽量138.70万吉焦;复合肥产量11.4万吨,销量11.38万吨。公司煤种以动力煤和配焦煤为主,动力煤以签订长协销售为主,销售合同签订和执行须遵守政府电煤保供规定和要求,2024年电煤长协量和占比均呈下降趋势。截至2023年末,公司煤炭保有储量122212.63万吨,可采储量76237.87万吨。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 白银热电拥有2*350MW超临界燃煤空冷热电联产机组，表现良好，但未提供具体产能释放数据。
   - 兰州新区热电项目预计2025年10月建成，目前仍在建设中。

2. **未来新的增长点**：
   - 兰州新区热电项目的建成将是一个重要的增长点。
   - 刘化化工的清洁高效气化气项目预计2024年上半年投入运行，将提升公司煤炭产品的附加值。

3. **国内外竞争情况**：
   - 调研记录未提供国内外竞争情况的具体信息，需要进一步的市场分析。

4. **行业景气情况**：
   - 公司煤炭产品以动力煤和配焦煤为主，动力煤销售受政府电煤保供规定影响，2024年长协量和占比呈下降趋势，可能影响行业景气度。

5. **销售情况**：
   - 2023年煤炭产品销量1926.73万吨，售电量37.79亿度，供热509万吉焦，供汽量138.70万吉焦，复合肥销量11.38万吨，显示出公司产品有一定的市场接受度。

6. **成本控制**：
   - 刘化化工气化气项目建成后，原料供应将得到保障，采购成本预计下降。

7. **商业模式**：
   - 公司业务涵盖电力、化工和煤炭，通过热电联产和煤炭产品销售实现盈利。

8. **坏账情况**：
   - 调研记录未提供坏账情况的具体信息。

9. **研发投入和进度**：
   - 调研记录未提供研发投入和进度的具体信息。

10. **产品名称及原材料**：
    - 主要产品包括动力煤、配焦煤、售电、供热、供汽和复合肥。
    - 依赖的原材料主要是煤炭，特别是靖煤王家山矿精洗煤。

11. **题材**：
    - 清洁能源和高效能源利用可能是公司的题材之一。

**优势**：
- 拥有先进的热电联产技术和较低的单位煤耗。
- 新项目的建设和投入运行预计将提升公司的市场竞争力。

**劣势**：
- 动力煤销售受政府规定影响，未来长协量和占比下降可能影响业绩。

**风险点**：
- 新项目建设延期风险。
- 原材料供应和价格波动风险。

**经济环境影响**：
- 需要考虑当前经济环境下的能源需求、环保政策和市场竞争等因素。

**未来一年业绩预期**：
- 考虑到新项目的建设和投入运行，以及现有业务的稳定表现，预计公司未来一年业绩将有所增长，但需关注政策变化和市场竞争对业绩的影响。