长城基金管理有限公司,中信证券股份有限公司

公司本次投资者调研活动以会谈交流形式进行,交流的主要内容如下:

一、公司2023年电价情况

2023年,公司平均上网电价为346.85元/兆瓦时,上年同期平均上网电价为315.11元/兆瓦时,同比增加10.07%。

二、公司发电量和市场交易电量情况

2023年,公司所属电站完成发电量86.33亿千瓦时,上年同期发电量72.96亿千瓦时,同比增加13.37亿千瓦时。完成上网电量84.93亿千瓦时。其中,参与市场交易电量22.79亿千瓦时,占总上网电量的26.83%,较去年同期增加8.98亿千瓦时。市场交易电量同比增加,主要是在国家深化“电力市场价格形成机制”改革推动下,新能源参与市场交易,2023年度公司新能源上网电量较2022年增加11.90亿千瓦时。

三、公司电力营销未来的计划

公司探索建立常态化营销机制,放大“水风光”一体化优势,统筹开展电价政策分析、电量营销协同、交易策略制定的工作。加强现货规则、节点电价机制研究,动态优化操作策略,着力提升现货费用和结算电价。持续关注国内、国际最新碳市场动态以及相关政策,实现平价新能源收益最大化。

四、公司收购常乐公司进展情况

2024年3月18日,公司召开第八届董事会第十二次会议和第八届监事会第八次会议,审议通过了交易预案及其他相关议案。根据相关规定,经公司向深圳证券交易所申请,公司股票于2024年3月19日开市起复牌。自本次交易预案披露以来,公司及相关各方积极推进本次交易的各项工作。截至目前,本次交易涉及的审计、评估、尽职调查等工作尚未完成。待相关工作完成后,公司将再次召开董事会审议本次交易的正式方案,披露重组报告书,并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审批及信息披露程序。

五、公司发展战略

公司立足于综合能源电力发展思路,紧抓国家电力体制改革、国企改革的机遇,通过投资建设相关项目或其他有效途径,扩大公司经营范围,提高抗风险能力和竞争能力,将公司发展成为资本市场上具有一定竞争力、能为股东创造更大价值的综合性能源电力上市公司。

六、2023年度公司分红计划

根据公司自身发展阶段和资金支出安排的实际情况,公司拟以 2023 年度末公司总股本1,600,540,535股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.1元(含税),派发现金红利总额为176,059,458.85元,本分配不送红股,也不进行资本公积金转增股本。上述利润分配方案尚需2023年度股东大会审议通过。

七、公司项目储备情况

公司目前储备了腾格里沙漠基地自用600万千瓦新能源项目、武威民勤100万千瓦风电及光伏项目等建设指标。

八、公司目前核心竞争力

公司所属水电装机在甘肃省具有一定的规模优势,在甘肃电源市场具有较高的竞争力,且相对其他发电业务而言,水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小,短期业绩受流域河流来水波动影响。公司所属光伏电站、风电场主要位于甘肃省河西地区,是我国太阳能和风能资源较丰富的地区,具备一定的区位优势。公司目前作为一家集水电、风电、光伏为一体的综合性能源电力上市公司,储备了腾格里沙漠基地自用600万千瓦新能源项目、武威民勤100万千瓦风电及光伏项目等建设指标,同时正积极推进收购甘肃电投常乐发电有限责任公司66.00%股权事宜、向新能源发电相关的调峰火电业务领域扩展,长期来看,公司发展前景整体向好。公司控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司,是省政府确定的国有资本投资公司改组试点单位,经过30多年的改革发展,现有能源和现代服务业两大产业,形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产业金融等板块,项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台,发展潜力大。

九、长江电力持有公司股份情况

截止2023年年末,中国长江电力股份有限公司共持有公司288,968,886股股份,占总股本的18.05%。

十、公司与华润成立合资公司目前进展情况公司与华润电力新能源投资有限公司(简称“华润新能源”)合作设立甘肃电投润能(武威)新能源有限公司(暂定名称)事项已经股东大会审议通过。目前,公司已与华润新能源签署了《甘肃电投能源发展股份有限公司华润电力新能源投资有限公司出资协议》《甘肃电投润能(武威)新能源有限公司章程》。

此次调研活动中,公司人员严格按照深交所有关规定,和调研人员进行了交流,本次活动没有出现未公开重大信息泄露等情况,参与本次调研活动的人员已按要求签署了《承诺书》。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 公司2023年发电量为86.33亿千瓦时，同比增加13.37亿千瓦时，显示出产能有所增加。但调研记录中未提供具体的产能释放进度的详细信息。

2. **新的增长点**：
   - 公司计划通过投资建设相关项目扩大经营范围，如腾格里沙漠基地自用600万千瓦新能源项目和武威民勤100万千瓦风电及光伏项目，这些项目将成为公司新的增长点。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的国内外竞争情况和竞争对手信息。但公司提到了加强现货规则、节点电价机制研究，这可能意味着公司在国内市场有一定的竞争优势。国产替代的空间需要更多信息来判断。

4. **行业景气情况**：
   - 公司提到了国家电力体制改革、国企改革的机遇，以及新能源参与市场交易的增加，这表明行业景气度可能正在提升。

5. **销售情况**：
   - 国内市场：公司发电量增加，市场交易电量同比增加，显示出国内市场销售情况良好。
   - 海外市场：调研记录中未提供海外销售情况的信息。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未提供公司成本控制的具体信息。

7. **商业模式**：
   - 公司采用“水风光”一体化的模式，探索建立常态化营销机制，这表明公司在商业模式上寻求多元化和协同效应。

8. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

9. **研发投入和进度**：
   - 调研记录中未提供研发投入和进度的具体信息。

10. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未提及具体产品名称，但提到了水电、风电、光伏等能源类型，原材料可能包括水、风、太阳能等自然资源。

11. **题材**：
    - 新能源项目、国企改革、电力体制改革等可能是公司的题材。

**优势**：
- 公司在甘肃省水电装机规模优势，水力发电业务相对稳定。
- 光伏电站、风电场位于太阳能和风能资源丰富地区，具有区位优势。
- 作为综合性能源电力上市公司，有多元化的能源结构。

**劣势**：
- 调研记录中未提供关于成本控制、研发投入、海外市场等关键信息。

**风险点**：
- 收购常乐公司的进展存在不确定性，相关审计、评估、尽职调查等工作尚未完成。
- 公司的发展计划和项目储备尚未完全实现，存在实施风险。

**业绩预期**：
- 考虑到公司在新能源领域的布局和国家政策的支持，未来一年的业绩预期可能较为乐观，但需要关注项目实施进度和市场竞争情况。

**经济环境考量**：
- 需要考虑当前经济环境下，新能源政策的持续性、市场需求的变化以及原材料价格波动等因素对公司业绩的影响。