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调研主要问题及回复:

1、请介绍公司2023年的经营情况。

公司全年营收39.02亿元,同比+21.6%,归母净利润6.34亿元,同比+189.7%,扣非净利润2.52亿元,同比+142.4%。人体工学系列产品仍是公司营业收入的主要来源,全年实现收入26.12亿元,占营业收入比重66.94%;公共海外仓业务快速发展,实现收入9.51亿元,占营业收入比重提升至24.38%。公共海外仓业务的盈利水平随着仓库利用率的提升,以及规模扩大带来成本的降低,对公司整体利润增长的贡献越来越大。

公司自主品牌产品销售收入占主营业务收入(不含海外仓收入)比例为70.66%。其中,跨境电商销售收入177,272.01万元,同比增长12.59%。公司独立站销售收入67,129.85万元,同比增长16.72%,增速高于亚马逊平台,体现了多年来公司品牌积累的优势。

2、请介绍海外仓当前的市场需求情况

回复:目前海外市场整体需求比较旺盛,一季度我国跨境电商出口额达到了4480亿元,进口额1296亿元,整体增长率达到了9.6%,充分体现我国跨境电商行业的强大生命力,更反映出我国在全球贸易格局中的重要地位。从乐歌海外仓服务的客户情况来看,客户今年一季度的销售情况不错,超出预期,总体感受美国的消费还是相对比较旺盛的,跨境电商发展形势好,带来更多的海外仓需求,有利于加快乐歌一季度新开仓的填仓速度。

3、请介绍2024年一季度新开仓的填仓情况和库容爬坡情况回复:2024年一季度新开的新泽西66万平方英尺仓库,地理位置和物流资源都比较好,主要开放给体量大的客户,所以这个仓库的周转情况非常好,目前,仓库利用率已经达到40%左右,预计该仓很快达到盈利状态。其余的新仓大概也在30%多的仓库利用率,总体来说,新开仓爬坡进度符合公司预期。

4、请介绍2023年公司国内业务的情况

回复:2023年公司国内业务营收同比持平,但是出现了一定幅度的亏损。今年公司将充分考虑投入与产出,对广告投放节奏进行控制,人员也进行了精简,争取2024年实现盈利。

5、请介绍公司跨境电商业务后续平台拓展的规划,后续业务发展计划

回复:在新平台的开拓上,公司已在Temu与TikTok平台开出店铺,其中Temu平台大件半托管模式今年3月中下旬才开始起步,目前带来的销售不多,还需要更多时间培育。在新市场的开拓上,除传统欧美市场外,公司加大澳大利亚、中东和南美等市场开拓力度,目前情况还不错。

6、美国快递物流服务商的涨价,会对公司海外仓业务的成本和利润带来怎样的影响?

回复:Fedex等快递物流服务商的快递费每年涨价算是一个惯例,公司通过业务量的高速增长取得越来越好的快递折扣,从而覆盖掉快递涨价的幅度,这是乐歌海外仓业务高速增长所带来的优势。随着公司业务量的快速增长,海外仓业务的成本和利润基本不会因快递涨价而受到较大影响。

7、目前公司海外仓客户中两年以上合作的占比有多少?

回复:公司2年以上的海外仓客户约占活跃客户数量的50%以上,这些客户通常自身发展比较稳健,经营比较久,跟乐歌海外仓合作过一般都会选择一直合作。虽然快递基础价格每年上涨,但是公司海外仓给客户的快递价格基本不涨,甚至对优质客户让利,客户流失率低。

8、亚马逊今年年初仓储政策的调整对公司拓展新客户的影响回复:今年2月亚马逊对50磅以上的货物进行了价格上调,以及4月出台了新的货物入仓政策,这些政策变化对中大件来说是不利的。根据最新的货物入仓要求,卖家需要将货物分拆到几个仓库存储,一些大件产品的入仓难度增大,1个整柜的货物可能要分多批入仓,这也导致配送成本升高和配货难度加大。所以,有些大件卖家想转换到FBM模式,选择乐歌这样的第三方海外仓来解决备货以及尾程派送。目前,已经有客户在乐歌海外仓做自发货的测试,预计未来有更多卖家选择乐歌海外仓。

9、请介绍目前在亚马逊上采用的销售模式?各模式下运营费用的差异

回复:公司跨境电商主要以FBM模式为主,少数通过FBA模式以获得亚马逊流量倾斜等平台扶持;对公司来说,模式的区别主要在于物流费用不同,尤其公司产品以中大件为主,FBA模式下的物流费用会更高。

10、请问公司怎么看待亚马逊推出的尾程服务,以及可能对公司公共海外仓业务产生的影响?

回复:亚马逊新推出的尾程物流服务Amazonshipping实际上对标的是UPS、Fedex这样的快递物流企业。乐歌海外仓从2023年9月就开始使用了Amazonshipping的服务,这个服务对30磅以内的产品的物流费用是很有竞争力的,它的价格优势也帮助乐歌海外仓引入了一些中型件的客户,对公司海外仓业务发展有促进作用。另外,乐歌海外仓的尾程物流主要依赖于UPS、Fedex,Amazonshipping犹如鲇鱼,导致美国快递行业竞争加剧,有助于公司尾程物流的议价能力进一步提升,降低物流成本。

11、请介绍公司跨境电商业务的新品类拓展情况

回复:目前,公司已推出了电动沙发、人体工学椅等新品类,后续还将基于消费人群、场景的一致性进行推新。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 调研中未明确提供具体的产能数据，但从海外仓业务的快速发展和新开仓的填仓情况来看，公司正在积极扩展其业务规模，且新开仓的利用率在逐步提升，表明公司正在逐步释放其产能。

2. **未来新的增长点**：
   - 新品类拓展，如电动沙发、人体工学椅等产品的推出。
   - 新平台的开拓，如在Temu与TikTok平台开设店铺。
   - 新市场的开拓，如加大对澳大利亚、中东和南美等市场的开发力度。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 国内业务在2023年出现亏损，公司计划在2024年通过控制广告投放和人员精简来实现盈利。
   - 国外业务，特别是跨境电商和海外仓业务，由于美国消费旺盛和公司业务量的增长，预计将继续增长。
   - 国产替代方面，公司通过提供有竞争力的服务和价格，有望吸引更多原本使用亚马逊FBA模式的大件卖家。

4. **行业景气情况**：
   - 跨境电商行业整体增长，一季度出口额和进口额增长率达到9.6%，显示出行业的景气度。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况不佳，需要改进。
   - 海外销售情况良好，尤其是通过独立站和跨境电商平台的销售。

6. **成本控制**：
   - 通过业务量的增长获得更好的快递折扣，以覆盖快递费用上涨的影响。
   - 对于海外仓业务，通过提高仓库利用率和规模效应降低成本。

7. **商业模式**：
   - 主要依赖自主品牌产品销售和海外仓业务，同时通过跨境电商平台进行销售。

8. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，但公司有意识地控制成本和提高效率，这通常有助于减少坏账风险。

9. **研发投入和进度**：
   - 调研中未明确提及研发投入的具体数据，但公司推出了新品类，如电动沙发、人体工学椅，表明公司在产品创新方面有所投入。

10. **产品名称与原材料依赖**：
    - 提及的产品包括电动沙发、人体工学椅等，但未提及具体依赖的原材料。

11. **题材**：
    - 跨境电商、海外仓业务、新品类拓展、新市场开拓等。

**优势**：
- 快速增长的海外仓业务和跨境电商销售。
- 品牌积累带来的独立站销售增长。
- 新品类和新市场的拓展。

**劣势**：
- 国内业务亏损，需要改进。
- 对亚马逊平台政策变化的依赖。

**风险点**：
- 国内外政策变化可能影响业务。
- 竞争加剧可能导致利润率下降。
- 需要持续的创新和市场开拓以维持增长。

**业绩预期**：
- 考虑到公司的增长点和行业景气情况，预计未来一年业绩将保持增长，但需关注国内业务的扭亏为盈以及海外市场的竞争态势。