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以往机构调研中公司回答过的问题,本次活动披露文件中未做重复介绍。

公司介绍2023年度以及2024年第一季度的业绩情况和经营情况

(一)2023年年度报告业绩情况

2023年度公司实现营业收入18.48亿元,较上年同期增长3.97亿元,同比增长27.36%;实现归属于上市公司股东的净利润3.29亿元,较上年同期增长1.7亿元,同比增长107.82%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.92亿元,较上年同期增长96.76%。

收入分析:2023年度,公司营收较上年同期增长3.97亿元,主要来源于:青豌豆、瓜子仁、蚕豆、综合豆果、综合果仁及薯片、花生的营业收入增长。

净利分析:2023年扣除非经常性损益净利率15.8%,较2022年提升5.58%,主要有三个方面的影响因素:

(1)主营业务毛利率同比增长2.04%

主要来自于原料采购成本下降的影响,2023年主要原辅料年均采购成本同比2022年均有不同程度的变化,比如夏威夷果仁采购均价同比下降31.6%,棕榈油采购均价同比下降23.6%;同时,其他部分原辅料同比略有上升,因棕榈油、夏威夷果仁的采购均价下降幅度以及在成本中占比较高,导致产品整体成本下降;

(2)销售费用率同比下降2.55%

从销售费用额看变化较小,较上年同期增长865万,主要为销售人员费用的增长;销售费用率的下降主要由于固定性质费用的影响,随着销售额的增长产生的规模效应。

(3)所得税费用的影响

母公司2023年末取得高新技术企业认定,所得税率由25%降至15%,影响23年利润率有所提升。

(二)2024年一季度报告业绩情况

2024年一季度公司实现营业收入5.86亿元,较上年同期增长1.95亿元,同比增长49.75%;实现归属于上市公司股东的净利润9,129万元,较上年同期增长3,606万元,同比65.30%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,351万元,较上年同期增长68.54%。

收入分析:2024年一季度公司营收较上年同期增长1.95亿元,主要来源于:老三样、综合豆果、综合果仁、薯片、花生的增长。

净利分析:2024年一季度扣除非经常性损益净利率14.25%,较2023年同期提升1.59%,主要有三个方面的影响因素:

(1) 主营业务毛利率降低了0.99%,主要受电商模式春节期间的影响,一季度电商模式下春节期间促销折扣力度较大。

(2) 费用率下降,其中:销售费用率同比下降0.57%,管理费用率同比下降0.83%;

(3) 所得税费用的影响,母公司2023年前三季度在未取得高新技术企业认定的情况下均按25%计提所得税费用,24年一季度由于取得高新技术企业的认定,所得税率由25%降至15%,影响一季度利润率有所提升。

(三)2023年度经营情况:

甘源是一家以产品为核心的休闲食品制造公司,成立18年以来,积极培育并发展优质产品,形成了以豆类炒货、调味坚果、膨化烘焙零食为代表的多品类产品系列。

营业收入稳定增长。2023年,公司坚持品牌引领、创新驱动,在做优传统渠道的同时,积极开拓新兴渠道。强化组织建设、加大优质客户合作、开发新产品,通过推进组织团队、客户和产品的三重结构转型升级,年度经营业绩实现稳步提升。

盈利能力持续增强。面对市场变化的挑战,公司坚持全渠道精耕和多品类发展战略,以线下渠道为主体,整合线上线下传统和新兴营销渠道,实现了更加广泛的市场覆盖。在性价比趋势下,外部依托细分品类头部产品的品牌及供应链优势,内部提升精细化管理能力、提高生产效率、优化成本结构、技术创新,销售费用率逐步降低,实现毛利率和净利率双提升。

打造多品类增长曲线。品类发展方面, 公司快速响应市场需求,缩短产品开发周期,产品结构进一步丰富和优化,品类发展取得较好成效。2023年,主力核心品类持续扩容,培育品类业务扩展初显成效,各主要品类产品销量同比均有双位数以上的增长,通过打造多重产品增长曲线助力公司持续发展。

(四)2024年一季度经营情况

一季度,公司迎来了春节消费旺季,公司销售的瓜子仁、花生、夏威夷果仁、腰果仁等产品都是消费者的必备年货,各主要品类产品仍然保持了较快的增长速度。

2024年,渠道对于休闲零食产品的创新优势、价格优势、品质优势提出更高要求,公司将继续聚焦产品研发创新,优化供应链效率,提高组织管理效能,发挥成本优势,继续强化质量管理体系建设,突出产品“质价比”,进一步提升业务规模。

公司将围绕渠道力、产品力和运营力三大建设开展业务 。渠道力建设,进一步加大KA、BC、CVS等传统渠道的网点覆盖率,稳固并扩大零食量贩店、电商平台、社交电商和直播带货、O2O及时零售等新兴渠道的市场规模,积极探索更多元的渠道发展模式,深化全渠道战略。产品力建设,强化和升级老三样系列产品,持续做精核心产品,进一步巩固老三样产品的市场优势地位;快速跟进和增加优势品类,紧跟渠道需求,持续优化品类。运营力建设,建立人才梯队,加强成本控制、仓配物流能力、费用管控能力,通过管理升级与数字化赋能驱动全流程提效,提升运营效率。

(五)分红回报规划

公司非常重视股东回报,推出了2023年-2025年股东分红回报规划,在满足一定条件的情况下,公司将每年进行现金利润分配,并且以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%。公司将聚焦资源,集中力量,稳步前进,用业绩的成长积极回报投资者。

提问与回答环节

问:请问目前传统商超渠道的进展情况?

答:传统商超渠道作为公司的重点渠道之一,公司近两年通过组织结构有效优化,引进了各个领域专业人才。今年公司整体组织结构及团队成员基本到位,我们会更快速地推进一些执行层面的工作,在经销商合作方面,加大与优质经销商合作占比,提高现有网点的份额,覆盖更多的空白网点。同时快速推进适配渠道的产品梳理。通过产品结构的优化,缩减部分尾部产品,着重打磨一些比较有优势的大单品,补足部分产品品类,为渠道发展提供有力的产品支撑。

问:公司的新品规划?

答:近两年产品推新的效率明显提升,产品在市场端也取得较好表现。公司延续多品类发展规划,打造多品类增长曲线。从各个品类增长情况来看,实现了老品和新品的同步增长。新品我们分为两大类,第一类是需要精准抓住客群的调味坚果,第二类是更加大众化的豆果组合、花生及膨化类产品。调味坚果属于生命周期较长的一款产品,具有丰富的营养价值,正逐步被消费者认知和接受,市场容量较大。在品类上,与我们原有的核心单品豆类形成价格和消费人群上的互补。现在调味坚果品类还在培育阶段,经过一定的过渡时间规模有望进一步加大。第二大品类新品就是豆果、花生及膨化类产品,这些产品在市场投放后,在新兴渠道有较好表现,我们将进一步推广到其他渠道市场。

问:公司净利率的情况介绍和展望?

答:2023年公司在销售规模提升、原料成本下降、销售费用率均下降等因素相结合的背景下,实现全年扣非净利率15.8%,净利率17.81%,同比提升幅度较大。2024年一季度的扣非净利率14.25%,净利率15.58%,在14%-15%左右的水平。未来利润率的改善主要通过规模的持续增长以及成本优化来实现。2024利润率还需关注原材料价格变动以及销售费用的投放情况,同时考虑产品结构变化以及各渠道结构变化带来的的影响。从销售规模角度来看,公司保持充足的驱动力,同时向内要效率,匹配渠道建设、产品推广节奏来合理规划销售费用的投放、精细供应链管理、有效控制管理成本,持续优化利润率水平。

问:公司2024年毛利率情况以及各渠道产品的整体盈利性如何看待?

答:前面我们介绍了2024年度的业绩情况,2024年一季度主营业务毛利率降低了0.99%,拆分来看经销模式上升1.52%,电商模式降低10.55%,主要原因是春节期间,线上销售规模有所加大,同时礼盒等产品促销折扣力度较大。从全年来看,对于电商会加强费用管控,价格体系设计,优化电商渠道的利润水平。随着公司品类的增加以及各渠道产品结构的变化,公司对于毛利水平较好的核心豆类产品会进行产品延展,加大豆类产品矩阵。对于高性价比定位的产品,我们持续推进规模放量,在采购、制造、加工、物流等环节优化成本和效率,缓解低毛利产品对公司的影响,整体毛利水平随着规模的逐步加大而得到改善。

问:往后公司对营收和利润的侧重点?

答:营收方面,保持全渠道和多品类战略,借助渠道和产品力量拉大规模增长。产品利润方面,随着现在市场整体竞争比较激烈,我们在推广新老品的时候也会面临一些成本优化、渠道品类竞争等问题。对于市场的性价比趋势,消费者的整体消费选择会趋于理性化,会关注到产品的品质与价格的匹配性,对商品的价值进行更加合理的判断和决策。所以在这个背景下,我们要持续关注产品品质。其次在价格方面,在公司规模逐步加大的背景下,公司对于成本与费用的管控更加精准和有效,在23年已初显成效。随着公司新品品类的补充以及规模的成长,未来可以更好的应对成本的挑战。

问:安阳工厂的情况?

答:安阳工厂于2023年三季度已经扭亏为盈,四季度起开始有盈利。截至目前,安阳工厂投放的产品已经有一定效能,具体包括薯片、米饼仙贝和冻干水果坚果产品。未来结合市场产品需求变化,可能逐步投放其他产线的产品,逐步加大安阳工厂的生产规模。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 安阳工厂在2023年三季度扭亏为盈，四季度开始盈利，表明产能正在逐步释放并产生效益。未来可能会根据市场需求逐步增加生产规模。

2. **新的增长点**：
   - 新产品开发，如调味坚果和豆果组合、花生及膨化类产品。
   - 新渠道拓展，包括电商平台、社交电商和直播带货等。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 调研中未提供具体信息，但公司提到了强化质量管理体系建设，突出产品“质价比”，这可能意味着公司在国内市场中寻求通过提高产品质量和性价比来增强竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 公司营业收入和净利润均实现增长，表明行业景气度较好。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，公司通过全渠道战略实现销售增长。
   - 海外销售情况未在调研中提及。

6. **成本控制**：
   - 通过原料采购成本下降、销售费用率下降和管理效能提升来实现成本控制。

7. **产品定价能力**：
   - 公司通过优化成本和效率来应对低毛利产品的挑战，显示出一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 以产品为核心，多品类发展，全渠道销售，注重品牌建设和创新驱动。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司注重产品研发创新，但具体的投入和进度未在调研中详细说明。

11. **护城河**：
    - 品牌优势、供应链优势、产品创新能力和全渠道销售网络。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 提及的产品包括青豌豆、瓜子仁、蚕豆、综合豆果、综合果仁、薯片、花生等。原材料包括夏威夷果仁、棕榈油等。

13. **优势、劣势、风险点**：
    - 优势：多品类产品线，全渠道销售，品牌和供应链优势。
    - 劣势：未提及。
    - 风险点：原材料价格波动，电商渠道利润率下降。

14. **分红情况**：
    - 公司推出了2023年-2025年股东分红回报规划，计划每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到公司的营业收入和净利润增长，以及对新产品研发和渠道拓展的重视，预计未来一年业绩将继续保持增长态势。但需关注原材料价格波动和市场竞争情况。

综上所述，公司在多个方面表现出积极的增长态势，但也存在一些不确定性，如原材料价格波动和市场竞争。投资者应保持谨慎态度，关注公司的后续发展和市场变化。