兴业证券,光大证券,华创证券,长城证券,中泰证券,中银证券,广发证券,长江证券,天风证券,国泰君安,国盛证券,高盛,国信证券,华安证券,平安证券,瑞银,东北证券,财通证券,东吴证券,上海证券,中金公司,海通证券,华泰证券,国联证券,银河证券,华西证券

1、2024年第一季度公司整体经营情况。

公司2024年一季度实现营业收入13.66亿元,同比增长约0.8%;一季度净利润亏损约4500万,较同比亏损收紧;毛利率略有提升,销售费用同比下降5%,整体成本费用略有摊薄。国内子公司、海外市场对公司整体净利润贡献同比上升。

2、2024年一季度毛利率情况。

公司2024年一季度毛利率较去年同期略有提升,同比增长0.3%,主要系主要原材料采购价相对稳定和内部增效改善,整体来看,毛利率变动维持在相对平稳的区间。

3、2024年一季度现金流情况。

公司一季度经营活动现金流量净额约为负6亿元,同比下降约2亿元;收现比保持超100%比例,但同比来看有一定下降,付现比基本与上年同期持平。从公司策略来看并没有放松授信政策,仍持续对回款风险进行管控。

4、公司定增项目的进展情况怎么样?

2023年9月初公司向特定对象发行股票项目已取得中国证监会同意注册的批文,有效期一年。在当前资本市场环境和行业现状下,公司结合自身经营情况和未来中长期发展规划,经过审慎评估会正常推进项目。同时,对于本次募投相关项目,公司已按照实际需求有节奏的正常实施。

5、公司县城的毛利率的情况。

公司相同产品在不同市场的定价是一致的,使用同一个价格体系,保持市场价格稳定性。标准件产品每年统一定价,定制类产品每个订单单独询价。从市场维度来看,县城市场毛利率较其他市场毛利率无明显差异

6、公司收现比同比下降的原因?

2024年一季度收现比为103%,较上年同比下降17%,主要系以下两个因素影响:第一,收款结构有一定变化,2024年一季度回款中保理收款同比增加,保理同步会背书给供应商进行兑付,实际不会增加公司的经营活动的现金流入;第二,从收款同比来看,春节回款有一定延迟,相对集中在2023年一季度收回,故2023年一季度收现比高达120%,高于以往一季度平均水平;公司2024年一季度收现比处于相对稳定的水平。

7、2024年一季度公司各大类产品业绩增长情况。

公司各大类产品因受到多因素影响,业绩变化存在一定差异。其中增速较好的主要集中在家居类和其他类产品,家居类产品增速较高,接近40%,其他类产品增速约30%。家居和其他类产品增速较高,一定程度上受施工业务按项目进度结算的影响,同时还与这些产品除了传统场景外,还在多场景应用增加有关系。

8、公司新场景的开拓情况?

新场景开拓的工作一直在积极推进中,目前来看新场景的增长幅度较高,但相对来说总体占比仍较小,主要还是集中在家居类、门窗配套件还有其他类的增长,一定程度上弥补了门窗五金业绩的下降幅度。

9、公司一季度销售人员情况。

公司2024年一季度国内销售人员有一定流失,公司基于业绩增长及人员提效的目标,对销售人数增长节奏进行适当控制,一季度人均产出略有提高。公司对业绩增长较好且有人员需求的大区进行适当补充,更关注当前已布局人员的能力培养和人均效能的达成。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   调研记录中没有直接提供具体的产能信息，因此无法直接分析产能释放进度。但提到了“内部增效改善”，这可能意味着公司在提高现有产能的效率。

2. **未来新的增长点**：
   新的增长点主要集中在家居类产品和其他类产品，这两类产品的增速较高，分别接近40%和约30%。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   调研记录中未提供具体的国内外竞争情况和竞争对手信息。国产替代的空间需要根据行业特性和公司产品的具体竞争力来判断。

4. **行业景气情况**：
   调研记录中没有明确提到行业景气情况，但从公司毛利率略有提升和销售费用同比下降可以推测，公司可能在一定程度上抵御了行业可能的不利影响。

5. **销售情况**：
   国内销售人员有一定流失，但人均产出提高，表明销售效率有所提升。海外市场对公司整体净利润贡献同比上升，表明海外销售情况良好。

6. **成本控制**：
   公司通过内部增效改善和原材料采购价相对稳定来控制成本，销售费用同比下降5%，显示公司在成本控制方面取得了一定成效。

7. **产品定价能力**：
   公司使用统一的价格体系，对标准件产品每年统一定价，定制类产品每个订单单独询价，显示公司有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   调研记录中未详细说明公司的商业模式，但从提到的产品定价和销售情况可以推测，公司可能采取的是产品多样化和定制化的商业模式。

9. **坏账情况**：
   调研记录中未提及坏账情况，但从收现比的下降和现金流情况可以看出，公司在收款方面可能面临一些挑战。

10. **研发投入和进度**：
    调研记录中未提供研发投入和进度的具体信息。

11. **公司的护城河**：
    调研记录中未明确提及公司的竞争优势或护城河，但高增速的家居类产品和其他类产品可能是公司的潜在优势。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    调研记录中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材**：
    调研记录中未提及具体的题材。

14. **分红情况与计划**：
    调研记录中未提及分红情况和计划。

15. **风险点**：
    - 净利润亏损：公司一季度净利润亏损约4500万。
    - 现金流问题：经营活动现金流量净额为负，表明现金流可能存在压力。
    - 收款延迟：春节回款延迟可能影响公司的流动性。

16. **未来一年业绩预期**：
    考虑到公司在毛利率提升、成本控制、海外市场贡献增加等方面的积极表现，以及家居类产品和其他类产品的高增速，预计未来一年公司的业绩有望改善。然而，需要关注现金流状况、净利润亏损情况以及行业整体景气度对公司业绩的影响。