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交流主要内容包括:

1、公司2023年、2024年Q1业绩情况

【回复】2023年全年营收19.16亿元,同比下降17.52%。其中,磁性元器件营收减少2.6亿元,同比下降约20%;光通信产品营收减少约0.5亿元,同比下降约9%;电源适配器营收减少约2,800万元,同比下降约12%;通信供电系统设备营收减少约5,500万元,同比下降约37%。

2023年大幅亏损,主要是对部分资产实现全面计提减值和期间费用增加造成。

2024年Q1营收4亿,同比下降约24%。

2、公司对四个板块的业务布局

【回复】关于磁性元器件,公司在通信、新能源领域均深耕多年,已储备了较为先进的技术。但是,基于磁性元器件的行业周期,以及该行业较为零散,已经大面积出现了“价格战”的竞争。铭普光磁更倾向于用技术赢得市场占有率,所以,在这一块未来不会为了扩大营收而盲目降价。未来1-2年的主要发力点在于:以提升产品技术先进性为主要抓手而提高毛利率。

关于光通信产品,光器件、Gpon光模块公司已有一定的行业地位,会继续以成本领先、技术领先为主要的策略发展相关业务。对于光通信之数通光模块,铭普光磁劣势为品牌声量确实有限,但是,优势在于多年依然保持这块业务的相关费用投放,所以产品研发能力、制造能力紧跟龙头企业发展,800G硅光光模块已于2024年3月初通过行业检测标准。公司就数通光模块战略性转向ODM模式,充分发挥我们的产品研发与制造能力,回避品牌声量弱这一短板,实现扬长避短。

关于电源适配器、通信供电系统设备行业发展平稳,公司以稳步发展为主要运营策略。

3、关于AI行业的看法

【回复】在社会与经济发展的进程中,我们经历了房地产的10年、互联网的10年,未来的10年,我们认为AI会催化劳动力进一步解放,从根本上提升生产力与劳动效率。

光模块被认为是“AI时代的逆变器”,AI浪潮带来的“大算力”需求释放超大规模的高速数通光模块需求。LightCounting预计全球光模块市场未来3年的CAGR将超过20%。受益于全球AI算力需求的爆发,国内外客户对高速光模块需求将急剧增长。

4、公司中高速光模块的技术路径及选择的原因?

【回复】(1)公司选择开发硅光技术光模块。400G和800G产品对速率、功耗要求比较高,只有硅光技术才能获得相应的功能满足(100G、200G产品使用COB技术就可以。)所以,硅光技术光模块更加适合AI领域,其针对于短距离传输更有优势。

(2)公司采用硅光技术还有一大原因,是1.6T未来的技术肯定是高集成的硅光技术路径,因此公司也是从长期考量,从800G研发开始选择硅光技术方案。

5、公司光模块的成本领先主要体现在哪些方面,是这个制造费用还是说原材料、人工等生产成本?

【回复】公司成本领先的优势体现在:

(1)研发费用的效用比最优,公司采用“跟随”研发策略,相比行业第一家研发,应对的失败风险更小,对应的财务支出更低;对某项技术相对有一定行业铺垫后,进行研发投入,避免了大规模的无效研发支出,用在刀刃上。

(2)设计方案的领先,设计方案来讲,公司第一代产品出现的时候就在研发第二代产品,是站在已有技术的长期堆叠形成的优势;方案核心目的是降本,包括用更经济的零部件代替原部件、质量过剩的更好的适配要求、后端加工过程中,提高自动化、减少人工加工。目前在不断的迭代,不断地进步形成了最优成本最佳产品的方案优势。

(3)制造费用端的领先,有别于其他竞争对手,公司是光器件和光模块一体的生产体系,全系列公司都有在做的,相比很多家来讲,他们可能只是一个纯模块或者器件代工厂,铭普不仅自己做器件做模块,封装都自己做,这是多年产业链深耕的底子。

(4)规模化领先,伴随公司在ODM订单大规模放量,公司生产产能的利用率提升,以及自身自动化水平的提高,公司能够形成规模化的效应,从而摊薄生产成本和费用,从而提升毛利和盈利情况。

(5)行业上形成的头部定价相比,铭普体量小灵活性高且当前中低速立足ODM的时候,能将相关产能资源进行最优匹配,根据客户定制化的生产及柔性报价,在ODM厂商中能够实现相对较低的成本综合方案。

综上来讲,在下游某个大客户某品类产品来讲,我们可以很快打开局面赢得先机,并率先实现大规模放量其采购数量。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 2023年公司营收下降，磁性元器件、光通信产品、电源适配器和通信供电系统设备营收均有所减少。这可能表明公司面临产能过剩或市场需求下降的问题。
   - 2024年Q1营收继续下降，说明产能释放进度可能不理想，公司可能需要调整策略以适应市场变化。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司计划通过提升产品技术先进性来提高毛利率，特别是在磁性元器件领域。
   - 光通信产品将继续以成本和技术领先为策略，特别是800G硅光光模块的研发成功，可能成为新的增长点。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 光模块市场预计未来3年CAGR将超过20%，表明有较大的增长空间。
   - 公司通过ODM模式，可以回避品牌声量弱的短板，利用产品研发与制造能力，提升市场份额。

4. **行业景气情况**：
   - 光模块市场因AI算力需求增长而景气，预计会有超大规模的高速数通光模块需求。

5. **销售情况**：
   - 国内市场销售情况受到行业周期和价格战的影响，公司营收下降。
   - 海外市场情况未在调研中提及，但考虑到全球AI算力需求的增长，可能存在增长机会。

6. **成本控制**：
   - 公司通过研发费用效用比优化、设计方案领先、制造费用领先和规模化效应来控制成本。

7. **产品定价能力**：
   - 公司在ODM模式下具有灵活性，能够根据客户需求提供定制化生产和柔性报价，具有一定定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司采用技术领先和成本领先的策略，同时在光通信产品领域转向ODM模式，以提高市场竞争力。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，但公司2023年大幅亏损，可能存在一定的财务风险。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司在800G硅光光模块上的研发投入已取得成果，通过了行业检测标准。

11. **护城河**：
    - 公司的技术储备、产业链深耕、成本控制能力和ODM模式是其主要的竞争优势。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 提及的产品包括磁性元器件、光通信产品（如800G硅光光模块）、电源适配器和通信供电系统设备。原材料依赖情况未明确提及。

13. **题材与风险点**：
    - 优势：技术领先、成本控制、ODM模式。
    - 劣势：品牌声量有限、营收下降。
    - 风险点：行业周期性、价格战、资产减值。

14. **分红情况**：
    - 调研中未提及分红情况，但考虑到公司2023年的亏损情况，短期内可能不会有大额分红。

最后，结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期可能面临挑战，特别是在营收下降和行业竞争加剧的背景下。然而，公司在技术领先和成本控制方面的努力可能会带来一些积极的变化。对于调研中提到的战略和计划，应保持谨慎态度，关注其实际执行情况和市场反应。