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一、公司介绍环节

钱江生化创建于1970年,前身是海宁农药厂。1993年改制为股份有限公司,1997年4月,“钱江生化”股票在上海证券交易所上市,成为国企上市浙北第一股。2021年,在海宁市委市政府的统筹下,公司与海宁水务集团成功实施了重大资产重组,收购了水务集团的一部分资产。重组后,公司主营业务由生物农药、热电拓展到水务、固废、工程等领域,形成了生态环保、生物农药、水务运营三大业务板块。

公司现有3家全资子公司,1家控股子公司,主要参股公司三家,员工3300人。2023年,实现营业收入20.34亿元,同比增长1.27%;扣非归母净利润2.05亿元,同比增长10.47%,公司总资产68.71亿元,净资产34.97亿元。

公司具有国企背景、品牌技术、多板块协同发展等多项优势。公司的发展定位是海宁市环保产业投融资运营主平台,引领生物农药产业智造升级的排头兵,致力成为国内一流的生态产品和服务供应商。

二、问答环节

问1:公司近期发行了6亿元公司债券用于建设杭海新区污水处理厂项目,为什么不采用股权的形式进行融资?

答:公司目前资产负债率在50%左右,财务杠杆较低,同时公司股价处在历史较低位置,利用股权融资不利于维护股东利益,未来视情况可能会考虑股权融资。

问2:目前管理层未持股,未来是否有股权激励或员工持股等计划?

答:未来视情况,会考虑进行股权激励或员工持股计划,公司作为地方国有控股的上市公司,相关事项需要事先取得国资委的同意。

问3:公司的科技研究院成立后,对公司发展有哪些影响?

答:公司将以科技研究院为依托,建设生物农药研发平台、固废环保处理研发平台、科技管理平台、高水平实验室平台,推动公司各项业务进行科技创新,助力公司高质量发展。

问4:公司出于什么样的考虑,今年首次披露了ESG报告?

答:作为环保行业的企业,公司的愿景是持续创造自然友好和谐生态环境,致力成为国内一流的生态产品和服务供应商,ESG报告,是公司践行可持续发展理念的实践产物,也是近年来央国企普遍的做法。

问5、公司在坚守当前主业的情况下,未来是否考虑投资新兴行业?

答:公司一直在积极寻找优质项目投资入股,实现产业链的延伸发展,去年公司投资了浙江英德赛特种气体有限公司,未来公司将继续积极寻找新兴行业的投资机会,包括但不限于新能源、光伏等行业。

问6:目前公司在建的重点项目建设进度如何?

答:目前两个重大项目,杭海新区污水处理厂易地新建项目和生物农药搬迁项目均已经完成桩基工程,开始土方开挖。

问7:公司新开辟的环卫保洁业务,在取得市区环卫一体化项目后,最新进展如何?

答:今年我们又中标了长安镇环卫一体化项目,三年服务费合计1.1亿元,实现向乡镇进行环卫业务的进一步拓展。

问8:近三年来,公司水处理及供应的营收和毛利率持续提升,未来是否还有增长空间?

答:公司在建的杭海新区易地新建污水处理厂项目、尖山工业水厂项目、尖山污水处理厂改造项目等等,在未来两年都会实现投产,将进一步提升公司的供排水能力。

问9:近两年农药行业经营压力较大,公司的生物农药经营情况如何?

答:公司的生物农药实行国内外双轮驱动模式,去年公司的生物农药自营出口同比增长约17%;今年初国外市场略有下滑,但是国内市场的制剂销售实现30%的增长。公司通过调整产品结构,加大高毛利制剂产品的销售,积极开发高附加值新产品,推动农药制剂绿色化和产品复配,拓宽应用领域,努力实现生物农药产品达成销售目标。

问10:热电这块业务持续亏损,公司有什么应对措施?

答:热电业务持续亏损,主要是由于天然气价格居高不下,造成了气汽倒挂的状况,一方面,热电业务的子公司持续开展减员增效,提升员工内部能动性;另一方面,公司正在推进建设LNG气化站项目,降低用气成本,此外公司也在积极向有关部门反映气汽倒挂的问题,争取早日解决热电业务的持续亏损状况。

根据提供的调研记录，以下是对钱江生化公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 在建的杭海新区易地新建污水处理厂项目、尖山工业水厂项目、尖山污水处理厂改造项目等，预计在未来两年内将实现投产，这将提升公司的供排水能力。这表明公司正在逐步释放其产能，以满足市场需求。

2. **未来新的增长点**：
   - 新开辟的环卫保洁业务，已中标长安镇环卫一体化项目，服务费合计1.1亿元，显示出公司在环卫领域的扩张潜力。
   - 投资浙江英德赛特种气体有限公司，以及未来可能的投资新兴行业（如新能源、光伏等），为公司提供了新的增长机会。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司的生物农药业务在国内外市场均有所布局，国外市场略有下滑，但国内市场实现了30%的增长。这表明公司在国内市场的竞争力较强，有一定的国产替代潜力。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中未明确提及行业景气情况，但通过公司在不同业务板块的扩张和投资，可以推测公司对所在行业的前景持乐观态度。

5. **销售情况**：
   - 国内生物农药制剂销售实现了30%的增长，显示出国内市场的强劲增长。
   - 海外市场略有下滑，但公司通过调整产品结构和加大高毛利制剂产品的销售来应对。

6. **成本控制**：
   - 热电业务亏损，公司采取了减员增效和推进建设LNG气化站项目来降低用气成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及产品定价能力，但从公司调整产品结构和加大高毛利制剂产品的销售来看，公司具有一定的定价策略。

8. **商业模式**：
   - 公司采取多板块协同发展的模式，包括生态环保、生物农药、水务运营等，通过科技研究院推动科技创新。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司成立了科技研究院，依托该平台进行生物农药研发、固废环保处理研发等，但具体的投入和进度未在调研中提及。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在国企背景、品牌技术、多板块协同发展等方面。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研中未提及具体产品名称，原材料依赖情况也未明确。

13. **题材**：
    - 公司的题材包括环保、生物农药、水务运营、新能源等，具有多元化的优势。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

15. **经济环境与业绩预期**：
    - 考虑到当前的经济环境，公司在多个业务板块的扩张和新兴行业的投资可能会带来一定的不确定性。然而，公司的财务状况稳健，且有国企背景，这可能有助于公司抵御市场波动。

综上所述，钱江生化公司在多个业务板块均有稳健的发展，但也面临一些挑战，如热电业务的亏损问题。公司的未来增长点在于环卫保洁业务的扩张、新兴行业的投资机会，以及国内外市场的双轮驱动。对于调研中提到的计划和项目，应保持谨慎态度，关注其实施进度和效果。