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一、董事长、总经理介绍2023年及2024年一季度经营业绩天壕能源于4月23日盘后披露2023年报和2024年一季报。从全年经营来看,我们对市场的预见性和执行力不够,海气量大,给我们的销售带来影响,造成价差缩小;另外与资源方的沟通不够顺畅,导致气源没有足够保障,限制了一些下游协议的签署,整体经营业绩没有达到预期,我代表董事会向大家道歉。但我们对投资者是负责任的,一是股票下行时,我们坚定地进行了回购,并已将回购的股票予以注销;二是我们明确了分红方案,尽管已经开展回购,但依然按照利润的20%进行分红。我们天壕能源作为一家阳光企业,希望与长期战略伙伴共同发展,未来依然会坚定我们的商业模式,即上游资源开采+中游长输管道+下游终端市场的全产业链布局,力争把更多更好的工业客户纳入我们直供服务的范围。

二、董事长回答投资者提问

1、今年预计销售气量为20亿方,可以作为我们的全年经营目标吗?另外现在收购中国油气的进展和规划是怎样的?

回复:目前是淡季,我们现在的输气量为650多万方/天,其中直接销售300多万方/天,代输350多万方/天,淡季我们争取做到销售量500万方/天,冬季达到现在气量的2倍以上,因此今年大概率会超过20亿方。从价差来看,我们已与中海油的气电集团进行了非常友好的沟通,并签署了相关协议,一是保量,协议内按照固定价格,协议外按照市场价格进行调整。除了从上载到下载口合理收费以外,销售如发生价格倒挂或是利润非常少的话,海油将适时让渡部分利益,这样能够确保我们淡季的基本收益,也确保了海油在陕西和山西全面提产的目标。

拟参与中国油气重组交易的方案需等待多项先决条件达成,预计5月底会有具体的进展,请大家以公告为准。

2、请拆分一下各子公司未来还有哪些减值。另外介绍海油的具体合作情况以及下游终端市场的布局。

回复:商誉减值主要是赛诺和昆威。从董事会层面来说,将全力维护上市公司股东的利益。昆威2023年业绩承诺未完成,我们已经与云南当地政府保持了很好的沟通,政府将出面干预并纠正,一旦价格调整回去,将能按照之前的承诺完成利润;赛诺来看,应收款的回款滞后影响了公司整体利润,两者合计造成计提减值近1.8亿,我们计划将赛诺剥离,不再纳入合并范围以后将没有减值这些问题。

海油一直是我们最重要的战略合作伙伴,现在已经达成各方多赢的销售政策,协议内固定价格,协议外双方沟通调整。陕西和山西更多气源进入神安线是多赢的,不仅收取将近0.2元/方的管输费,而且淡季我们不怕挣钱少,旺季一定会拉开供销差价。

3、陕西的气源进展如何?具体价格如何?

回复:我们在积极准备建设连接长庆气田的支线,大概七八十公里,同时也在积极争取与长庆气田的对接。从气价来说,陕西的气源要比山西价格更低,但目前中海油在山西的气源也很充足,山西气源提产能达到1000万方/天,一定把中联煤的气量全部销纳。预计陕西气源的增量在200万方左右/天。

4、小额快速融资的考虑?

回复:这是根据目前再融资政策给董事会的授权,公司未来视情况决定是否融资。

5、2023年各项减值加回的话利润大概是4个亿左右,请董事长解释扣非利润比较低的原因。

回复:扣非利润低是价差缩小造成的,主要还是大客户的影响,之前大客户的毛利太高,而2023年我们直接客户较少,当时还是上游资源谈得不好,保障性不够,价格没弹性,造成末端客户的谈判没有底气。今年有了弹性机制以后,应该是非常有利我们销售的。我们能够确保气源开采做到即产即销,淡季争取拓展销售200万方/天。最近团队也在全力开拓下游市场,争取增加更多的直供工业客户。

6、山西和河北有哪些是终端客户?

回复:山西全是终端,河北现在每天大概50万方输给直供客户,150万方左右供给河北省天然气和新奥,最近要全面增加气量。

7、价格政策调整有了突破,气量是否有充足的保证?这个价格政策是因为海油的经营模式发生了变化吗?

回复:今年与海油的合同提前签署,对我们来说意义重大。中海油气电集团作为中国最大的LNG进口商,要保障气源生产单位的即产即销,因此我们要协助完成集团的任务,对双方来说都是非常必要而且双赢的。

8、赛诺的这部分商誉,是如何考虑的?

回复:赛诺的商誉计提,主要是因为应收账款的账龄问题,水务工程严重拖累了财务数据,也影响了上市公司的财务数据,我们会持续通过开展诉讼等方式追回应收账款,同时加快剥离的步伐。

9、公司未来资本开支的规划是怎样的?回购和分红的力度是否还会有提升。

回复:赤峰项目投资大概7千万左右;山西综改区的投资预计也是几千万,投入都不大。明年气量预计5-6亿方,利润非常可观。接下来我们每引进一个项目,就要增加一个长期的经营伙伴,这是我们重要连接线建设的前提。

在资金合理安排的情况下,随着利润的增长,公司也将加大回购力度和分红比例。

10、20亿方分别在哪里销售?20亿方的气源来自哪里?

回复:山西是4-5亿,河北是15-16亿方,气源都来自中海油和气电集团。河北大工业用户我也将亲自去沟通,并在终端积极拓展客户,争取将200万方的代输气变成销售,争取淡季销售超过500万方/天,冬季销售超过700万方/天。

11、20亿方的销售会有问题吗?

回复:销售不会有问题,淡季首要是保量,冬季开始有利润。气量做起来,将会成为我们业绩的拐点。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 目前淡季输气量为650万方/天，直接销售300多万方/天，代输350多万方/天。
   - 预计全年销售气量超过20亿方，淡季销售量目标为500万方/天，冬季为淡季的2倍以上。

2. **未来新的增长点**：
   - 与中海油的合作，确保气源供应和销售价格的稳定性。
   - 拓展下游市场，增加直供工业客户。
   - 建设连接长庆气田的支线，增加气源供应。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研中未提供具体的国内外竞争情况和国产替代空间信息。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中未明确提供行业景气情况，但提到了与中海油的合作，表明公司在行业中有一定的地位和影响力。

5. **销售情况**：
   - 国内销售：山西4-5亿方，河北15-16亿方。
   - 海外销售：调研中未提供海外销售情况。

6. **成本控制**：
   - 通过与中海油的合作，确保气源供应和价格稳定性，从而控制成本。

7. **产品定价能力**：
   - 与中海油的协议内固定价格，协议外市场价格调整，显示公司具有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 上游资源开采+中游长输管道+下游终端市场的全产业链布局。

9. **坏账情况**：
   - 提到了赛诺和昆威的商誉减值问题，计划剥离赛诺，减少未来的减值风险。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 调研中未提供研发相关的具体信息。

11. **公司的护城河**：
    - 全产业链布局，与中海油的战略合作关系，以及直供工业客户的拓展。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研中未明确提供产品名称，原材料主要依赖于中海油和气电集团的气源。

13. **题材**：
    - 调研中未明确提供题材信息，但可推测与能源、天然气供应相关。

14. **分红情况及计划**：
    - 已明确分红方案，按照利润的20%进行分红，未来随着利润增长，可能会加大回购力度和分红比例。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 根据调研内容，公司对未来一年的业绩持乐观态度，预计气量增加将带来业绩拐点。

**综合分析**：
公司的业绩预期较为乐观，特别是在与中海油的合作以及全产业链布局方面。然而，也存在一些风险点，如商誉减值、应收账款回收问题以及对单一供应商的依赖。对于调研中提到的未来规划和预期，需要保持谨慎态度，因为这些规划尚未具体实施。当前的经济环境和市场状况将对公司的未来业绩产生重要影响。