兴业证券,个人投资者,东吴证券,中邮证券,浙商证券,招商证券,中泰证券,首创证券,天风证券,农银汇理,中信证券,中信建投,华福证券,交银基金,平安证券,华安证券,开源证券,华西证券

首先董事会秘书介绍了公司2023年年度及2024年第一季度经营情况:

1、2023年年度经营情况

2023年,在董事会的正确领导下,全年公司在多个领域均展现出强劲的发展势头,综合实力得到显著提升,2023年度公司实现营业收入26.93亿元,同比增长15.75%;归属于上市公司股东的净利润3.68亿万元,同比增长36.54%;归属于上市公司股东的扣非后净利润3.4亿元,同比增长36.91%。

具体业务拆分上,药品制剂板块整体销售实现销售收入22.36亿元,同比增长15.86%。其中,洛索洛芬钠凝胶贴膏实现销售收入15.47亿元,同比增长18.70%;其他口服固体制剂实现销售收入6.9亿元,同比增长9.89%。

原辅料板块整体收入4.17亿元,同比增长18.12%,其中原料药实现销售收入1.68亿元,同比增长29.87%;药用辅料实现销售收入1.76亿元,同比增长7.56%;植物提取物实现销售收入7,327.32万元,同比增长21.60%。

2023年度,公司销售费用率得到了有效控制,主要因素有三个方面:第一,主导品种洛索洛芬钠凝胶贴膏在集采地区陆续开始执行,降低了部分销售费用;第二,公司营销模式转型,费用率得到有效控制;第三,院外市场占比进一步提升。

公司在2023年持续加大研发投入,全年研发投入2.69亿元,占公司营收9.99%,同比增长28.14%,主要是新增研发项目以及多个项目进入临床阶段,费用同比增加。

2、2024年第一季度经营情况

2024年第一季度公司实现营业收入5.9亿元,同比增长17.74%,归属于上市公司股东的净利润1.26亿元,同比增长63.44%;归属于上市公司股东的扣非后净利润1.06亿元,同比增长53.90%。

具体到业务板块,药品制剂板块整体实现销售收入4.62亿元,同比增长15.83%。其中,外用制剂实现销售收入2.85亿元;其他口服制剂实现销售收入1.77亿元,同比增长16%。原辅料板块整体实现销售收入1.1亿元,同比增长12%。

同时,公司经营现金流也得到持续改善,2023年经营活动产生的现金流量净额4.31亿元,同比增长60.3%;2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额2.38亿元,同比增长142.47%。相应的2024年一季度应收账款余额比期初下降了1.13亿元,应收账款回收情况也在向好。

以上是关于公司2023年年度及2024年第一季度经营情况的简要介绍。

接下来主要采用解答投资者提问的方式进行,主要问题回复如下:

1、洛索洛芬钠凝胶贴膏目前洛索洛芬钠凝胶贴膏参与地方集采的情况是怎样的?中标价格情况如何?

回复:截至4月底,洛索洛芬钠凝胶贴膏在广东联盟中有广东、河南等7个省份执行集采、京津冀“3+N”联盟有天津、广西、重庆3个省份执行集采,甘肃、浙江均已执行集采,云南的集采目前只公布了中选结果。

洛索洛芬钠凝胶贴膏三贴装的价格是72.8元,其在广东联盟地区、京津冀“3+N”联盟地区、甘肃集采的中标价格是18.19元/贴,浙江、云南集采的中标价格是17.37元/贴。洛索洛芬钠凝胶贴膏院外市场价格与院内市场价格基本保持一致。

2、中药凝胶贴膏椒七麝预期上市时间及推广计划?

回复:椒七麝凝胶贴膏已经在2023年12月完成了申报生产,预计会在2025年获批。这个产品的销售渠道还是以院内渠道为主,重点支持医院开发,我们希望将其打造成中药新型贴膏的标杆。

3、目前酮洛芬凝胶贴膏入院情况,院内院外销售占比多少?

回复:现阶段酮洛芬凝胶贴膏主要以医院端销售为主,截至3月底,已开发二级以上医院的开发进度符合公司预期。

4、公司如何看待洛索洛芬钠贴剂与洛索洛芬钠凝胶贴膏的关系?

回复:从外用抗炎镇痛药物的市场竞争格局来讲,目前化药贴剂和凝胶贴膏品种较少,未能很好的满足患者的用药需求。因此,我们认为两者在终端市场推广时是互为补充的。

5、公司目前除了洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏,后续还有哪些主要产品?

回复:公司后续在外用制剂领域的产品有利多卡因凝胶贴膏、利丙双卡因乳膏、椒七麝凝胶贴膏、吲哚美辛凝胶贴膏等产品。上述四个产品目前都已完成了申报生产。

6、公司的中长期利润率如何?

回复:公司2024年第一季度净利润率为21.27%,中长期公司希望净利润率进一步提升。公司将继续加大研发投入,积极开发新的优质品种,以满足市场的多元化需求。同时,我们也将做好市场布局,优化销售渠道,提升品牌影响力,以赢得更多客户的信任和支持。此外,公司还将不断提升内部运营效率,加强成本控制,提高资源利用效率,为利润率的提升提供有力保障。

7、公司2023年第四季度研发费用投入增加的原因有哪些?

回复:2023年第四季度,公司研发费用将近投入了1亿元,研发费用的支出主要是根据研发项目每个阶段推进的时间点或研究状态来支付相应的费用。

8、公司未来的研发投入有怎样的规划?

回复:近三年,公司研发投入占营业收入比例分别为8.99%、9.02%和9.99%。展望未来,公司将继续保持相应的研发投入比例,以保障研发上的持续产出,从而不断提升技术创新实力和市场竞争力。

9、公司是如何布局OTC板块?

回复:公司从四个方面来布局OTC业务板块:一是KA团队业务,也就是与连锁药房的合作;二是控销上量方面,会招募代理商和推广团队;三是与商业公司合作,扩大口服仿制药的销售;四是持续加强OEM业务。

10、公司口服固体制剂产品中有哪些重点产品?

回复:公司在国家集采的中选品种达8个,分别是盐酸左西替利嗪片、泮托拉唑肠溶片、洛索洛芬钠片、枸橼酸氢钾钠颗粒、依巴斯汀片、非洛地平缓释片、雷贝拉唑钠肠溶片、乙酰半胱氨酸颗粒。另外还有非集采品种:琥珀酸亚铁片、盐酸咪达普利片、非洛地平片等产品。这些产品都为公司提供了不错的增量。

目前在研序列中也还有很多新的口服固体制剂产品,期待新产品的获批能为公司的持续稳定发展提供助力。

11、公司2024年的经营目标是什么?

回复:2024年度公司营业收入预计是同比增长10-20%,净利润预计是同比增长30-40%(上述“净利润”指归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润),具体可以参考公司披露的2024年度财务预算报告。我们也将全力以赴,争取做出更好的业绩回报社会、回报股东。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 调研记录中没有直接提及具体的产能数字，但提到了销售收入的增长，可以间接推断产能可能有所增加。

2. **未来新的增长点**：
   - 新产品上市，如椒七麝凝胶贴膏预计在2025年获批，将成为新的增长点。
   - 研发投入的增加，预计会带来新的优质品种，满足市场多元化需求。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 调研记录中未提及具体的国内外竞争情况，但提到了公司在外用制剂领域的多个产品已完成申报生产，暗示公司在积极扩展产品线以应对竞争。

4. **行业景气情况**：
   - 公司的销售收入和净利润均呈现增长，表明所在行业可能处于景气状态。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，药品制剂板块和原辅料板块均实现销售增长。
   - 海外销售情况未在调研记录中提及。

6. **成本控制**：
   - 公司通过降低销售费用、营销模式转型和提升院外市场占比来有效控制成本。

7. **产品定价能力**：
   - 洛索洛芬钠凝胶贴膏的中标价格显示公司在集采中具有一定的定价能力，但价格下降可能对利润率产生影响。

8. **商业模式**：
   - 公司通过加大研发投入、优化销售渠道、提升品牌影响力和提高内部运营效率来增强商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 应收账款余额下降，表明公司的回款情况在改善，坏账风险可能较低。

10. **研发投入与进度**：
    - 研发投入占营收比例逐年增加，多个项目进入临床阶段，显示公司在积极推进研发进度。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其持续的研发投入、多元化的产品线、有效的成本控制和品牌影响力。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 提及的产品包括洛索洛芬钠凝胶贴膏、椒七麝凝胶贴膏等，原材料依赖情况未在调研记录中明确。

13. **题材与风险点**：
    - 优势：持续的营收和净利润增长，新产品的研发和上市预期。
    - 劣势：对集采价格的依赖可能影响利润率。
    - 风险点：新产品上市的不确定性，集采政策变化的风险。

14. **分红情况与计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况，对于未来的分红计划应保持谨慎态度。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期看似乐观，但需注意政策变化、市场竞争和研发进度等因素的影响。