申万宏源,拾芮基金,银华基金,国寿养老,华能信托

主要内容包括:
1、请介绍下公司的基本情况?
回复:新疆天业依托新疆丰富的煤、盐、石灰石等资源,聚焦绿色现代化工,形成了较为完整的“自备电力→电石→聚氯乙烯树脂及副产品→电石渣及其他废弃物制水泥”一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链,成为集热电、电石、氯碱化工、电石渣水泥、物流商贸、塑料包装等为一体的多元化综合类上市公司。
目前公司的产业结构主要分为三个板块:
(1)化工板块,主要是由“自备电力→电石→聚氯乙烯树脂及副产品→电石渣及其他废弃物制水泥”构成的一体化氯碱化工循环经济产业链,涉及子公司包括天辰化工、天伟化工、天能化工、天伟水泥、天域新实,目前产能为:2×300MW、2×330MW两个自备电厂,213万吨电石产能,134万吨PVC产能(其中包括114万吨通用PVC树脂、10万吨特种树脂、10万吨糊树脂),97万吨烧碱产能和535万吨水泥产能;此外,公司可转债募投项目预计将在2024年下半年新增25万吨高纯乙醇、22.5万吨乙烯法VCM产能,产品高端化、差异化路线将得到进一步体现。
(2)围绕氯碱化工产业链的服务板块,主要包括鑫源运输、佳美包装、天业外贸、西部汇永和天津博大。
(3)探索新业务的参股公司板块,主要包括公司探索可降解新材料领域的参股公司东华天业,现拥有年产10万吨PBAT产能;公司探索煤化工领域的参股公司天业汇合,现拥有年产60万吨乙二醇产能,7万吨草酸项目正在建设中,预计2024年下半年投产;公司布局新能源领域的参股公司国电投天业,目前200MW光伏发电站、十户滩新材料园区配电网以及配套电化学储能的源网荷储一体化示范工程正在建设中,现阶段一期工程已实现部分投产。
2、今年公司原料运费方面有什么变化?
回复:近期公司原料铁路运费、公路运费均有不同程度地下降。
3、请介绍下国内氯碱化工行业的状况。
回复:PVC方面。根据中国氯碱网数据,从供应端来看:2023年国内新增PVC产能约为91万吨,退出产能约为20万吨,总产能达到2881万吨,同比增长率约为2.53%,全国PVC产量估算约为2120万吨,与上年基本持平。从需求端来看:2023年,我国PVC需求量约为1929万吨,与上年基本保持同一水平。
烧碱方面。根据中国氯碱网数据,从供应端来看:2023年我国烧碱产能和产量均呈现温和的增长趋势,烧碱新增产能约为213万吨,退出产能约为30万吨,总产能达到4841万吨,同比增长率约为3.93%,全国烧碱产量超过4100万吨,同比增长率约3.5%。从需求端来看:2023年,我国烧碱需求量增长至约3854万吨,同比增长率约为5%,展现了稳健的增长态势。
4、请问氯碱行业目前有什么新的行业政策?
回复:2023年我国PVC和烧碱行业面临了一系列政策调整,2023年12月,国家发改委修订并发布了《产业结构调整指导目录》,对聚氯乙烯和烧碱等产业进行了分类指导。聚氯乙烯方面,鼓励发展新型塑料建材和绿色建筑技术,限制和淘汰部分高污染、低能效的生产工艺和产品。同时,烧碱产能继续受到严格控制,但允许特定条件下的装置和搬迁项目。此外,五部门联合发布的《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》为聚氯乙烯等工业领域设定了能效标准,要求新建项目达到标杆水平,存量项目提升能效,低效项目限期改造或淘汰。
公司依托新疆地区丰富的自然资源优势,建立起一套完整的“自备电力→电石→聚氯乙烯树脂及副产品→电石渣及其他废弃物制水泥”一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链,目前公司所属氯碱化工企业的聚氯乙烯、烧碱单位产品综合能耗全部达到国家能效标杆水平。
5、请问公司有多少煤矿产能?
回复:公司目前没有煤矿业务。但公司控股股东天业集团于2023年8月获得呼图壁县白杨河矿区天业煤矿采矿证,资源储量约4.2亿吨,一期规划产能规模为240万吨/年;2024年1月天业集团再获新疆和布克赛尔县达拉布特一号井田勘查许可证,煤矿资源储量达19亿吨,规划产能规模为1000万吨/年。天业集团的煤炭资源优势能给公司的全产业链带来更大的发展空间,有利于进一步提升公司的竞争力,推动公司在氯碱化工领域的可持续发展。
6、与2024年一季度相比,公司二季度业绩能有改善吗?
回复:一季度公司受区域性重污染天气应急响应影响,对公司主要产品的产量造成一定影响,且受国内外宏观经济的影响,公司主要产品PVC树脂、烧碱价格同比下降,导致公司经营业绩亏损。截至目前,公司生产经营正常,基本实现满负荷生产,在产品价格不出现大幅度下降的情况下,预计二季度比一季度业绩有所改善。
7、公司今年有哪些新增产能?
回复:公司募投项目年产25万吨超净高纯醇基精细化学品项目、年产22.5万吨高性能树脂原料项目预计今年下半年投产,预计新增25万吨/年高纯乙醇、22.5万吨/年乙烯法VCM产能;公司参股37.88%的新疆天业汇合新材料有限公司7万吨草酸项目预计今年下半年投产;公司参股49%的新疆国电投天业新能源有限公司200MW光伏发电项目预计一期50MW光伏发电今年下半年投产。
8、请介绍下公司的募投项目情况?
回复:公司投资设立全资子公司天业汇祥,建设并运营年产25万吨超净高纯醇基精细化学品项目以及年产22.5万吨高性能树脂原料项目,通过煤化工和氯碱化工的有机耦合,将建设形成合成气生产氯乙烯单体的生产线,构建合成气经乙醇制乙烯进而生产乙烯法聚氯乙烯的新型绿色高效树脂循环经济产业链,进而推动氯碱化工传统工艺的绿色升级,将可利用产出的高品质氯乙烯单体发展乙烯法高端聚氯乙烯树脂,进一步拓宽产品下游至医用、饮用水管等对杂质含量要求严格、产品附加值较高的领域,推动公司产品结构升级,走专用化、高端化和差异化发展途径,不断向产业价值链的高端领域迈进,实现公司的高质量发展。公司上述2个募投项目预计今年下半年投产,预计新增25万吨/年高纯乙醇、22.5万吨/年乙烯法VCM产能。
9、请问公司2023年环保投入了那么多,都做了哪些工作?
回复:公司始终筑牢环保屏障,专注绿色发展,以高品质生态环境支撑企业高质量发展为主线,扎实推进环境保护治理工作。2023年公司严格落实排污许可管理制度,以实现减污降碳协同增效为抓手,全年投入环保资金2.84亿元,氯碱化工VOCS治理、电石企业脱硫脱硝等环保项目建成投运,所属分子公司完成129个大气污染攻坚任务项目,全年减排二氧化硫3.23万吨、氮氧化物5328吨,天能化工被评为国家“绿色工厂”。
10、公司计划采取哪些措施扭亏为盈?
回复:公司将通过努力降低原材料采购成本、节约产品原料单耗;充分发挥一体化产业联动式循环经济产业链主体优势,降低制造成本;大力推进技术创新、能效双控、节能减排;全面加强技术改造、产业优化和产品升级等多种措施推动公司实现氯碱化工产业降本增效。
11、公司近期主要产品、原料价格是否有较大变化?
回复:2024年一季度,公司主要产品特种聚氯乙烯树脂价格同比下降8.06%;糊树脂价格同比增长6.3%;聚氯乙烯树脂价格同比下降5.15%;烧碱价格同比下降5.44%;水泥价格同比增长11.76%。
2024年一季度,公司主要原料煤炭价格同比下降19.56%;焦炭价格同比下降21.38%;石灰价格同比下降6.27%。
12、请介绍下公司水泥产业营收及利润情况?
回复:2023年度公司三个水泥子公司合计实现营业收入11.83亿元,净利润2.49亿元。
13、今年公司糊树脂销售价格为什么回升?
回复:首先,上下游对市场恢复的心态较好,整体国内上游企业库存压力不大,挺价积极性较高;其次,下游的手套行业需求有所增加,一次性PVC手套行业出口接单较好,国内手套生产线产能及利用率大幅增长;最后,在原料电石和VCM价格波动不大的影响下,糊树脂上游企业盈利情况较好,确保下游企业开工及货源供应保持稳定,也是市场利好的主要因素。

根据提供的调研记录，以下是对新疆天业的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 公司目前拥有2×300MW、2×330MW自备电厂，213万吨电石产能，134万吨PVC产能，97万吨烧碱产能和535万吨水泥产能。
   - 募投项目预计在2024年下半年新增25万吨高纯乙醇、22.5万吨乙烯法VCM产能，这表明公司正在逐步释放新的产能，以支持其产品高端化和差异化战略。

2. **未来新的增长点**：
   - 新增的25万吨高纯乙醇和22.5万吨乙烯法VCM产能。
   - 参股公司东华天业的10万吨PBAT产能，天业汇合的60万吨乙二醇产能和即将投产的7万吨草酸项目。
   - 新能源领域的布局，如国电投天业的200MW光伏发电站等。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内PVC和烧碱产能均有增长，但需求保持稳定，表明市场竞争激烈。
   - 公司通过技术创新和产品升级，有机会在高端市场实现国产替代。

4. **行业景气情况**：
   - PVC和烧碱的供需基本平衡，但受宏观经济影响，产品价格有所下降。

5. **销售情况**：
   - 国内销售受到宏观经济和区域性重污染天气的影响。
   - 海外销售情况未在调研中提及，但公司有天业外贸等子公司，可能涉及国际市场。

6. **成本控制**：
   - 通过降低原材料采购成本、节约产品原料单耗、推进技术创新等措施来降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 主要产品价格在2024年一季度有所下降，但水泥价格同比增长，显示出一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链，利用新疆地区丰富的自然资源优势。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司正在推进多个募投项目，包括超净高纯醇基精细化学品项目和高性能树脂原料项目。

11. **护城河**：
    - 资源优势、技术创新、环保优势和一体化产业链构成公司的护城河。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 主要产品包括PVC树脂、烧碱、水泥等，依赖的原材料包括煤炭、焦炭、石灰等。

13. **题材**：
    - 新材料、新能源、环保等是公司的潜在题材。

14. **分红情况**：
    - 调研中未提及分红情况，需要查看公司的财务报告和公告。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到公司正在释放新产能、推进技术创新和产品升级，以及国家对能效和环保的要求，预计公司未来一年业绩有望改善，但需关注宏观经济和行业竞争态势。

**风险点**：
- 原材料价格波动。
- 宏观经济和行业政策变化。
- 新产能投放进度不及预期。
- 环保政策执行力度。

**总结**：
新疆天业在氯碱化工行业具有一定的竞争优势，特别是在一体化产业链和环保方面。公司正在通过技术创新和产品升级来推动增长，但同时也面临原材料价格波动和宏观经济变化的风险。未来一年，公司业绩的改善将取决于其新产能的释放、成本控制措施的效果以及市场需求的变化。