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1.问:一季度确认收入节奏出现波动,未来确认收入的节奏怎么样?
答:公司2024年一季度营业收入出现波动,系公司项目特征造成,公司营业收入主要来自于大项目、大订单,通常在系统安装调试完成,取得客户签署的试车报告时一次性全额确认收入,各个大项目、大订单的执行周期也存在一定的差异,因此,大项目的确认时点会影响公司当期收入,各季度之间存在暂时性的波动符合公司具体情况和行业惯例。
从2023年年报和公司过去已披露的公开文件中可以看出,公司往年各季度收入也存在不均衡的情况。但从较长的时间段来看,公司近五年的业绩保持了稳定的上升态势,公司新增订单、在手订单等方面近年来保持持续增长。

2.问:从全球角度来看,乙烯产量存在一定供大于求的情况。国内的乙烯、烯烃还存在着进口缺口。请问公司对未来下游行业的需求、聚烯烃行业下游景气度能持续多久是怎么看的?
答:近年来,源于全球经济整体复苏乏力,聚乙烯、聚丙烯价格呈现下降趋势,但总体需求未来仍会提升。从国内来看,近几年来国内不同原料路线聚烯烃装置建设也在增加布局,呈现装置大型化、炼化一体化等特点,虽然国内聚烯烃行业的发展迅速,但聚乙烯和聚丙烯自给仍存在缺口。
相对于海外聚烯烃投资项目,国内建设聚烯烃项目的效率较高、投资费用较低。除国内企业,国际石化巨头也以独资、合资的方式布局中国石化行业,如德国巴斯夫独资的巴斯夫(广东)一体化基地项目、沙特基础工业公司合资的福建古雷石化项目、科威特国家石油有限公司合资的广东湛江炼化一体化项目、埃克森美孚独资的惠州乙烯项目、沙特阿美合资的华锦阿美项目等,为中国石化行业注入新的活力和驱动力。从这些项目的布局和建设中可以看出,中国聚烯烃行业仍具有非常广阔的发展前景。

3.问:相对于新建项目,公司对旧设备更新改造是怎么看的?旧设备更新的量级是否会比新建项目小一些?
答:一般来说,化工装置的使用寿命在30年以内,国内上世纪八、九十年代建设投产的一大批装置面临更新和改造的时间窗口。
近期,在国务院发布的政策下,工信部出台了《推动工业领域设备更新实施方案》,推动工业领域设备更新和技术改造。预计在相关政策的推动下,下游行业将加大转型升级、加大投资力度。

4.问:公司未来拓展食品等行业,从技术上来看应该完全没有问题,但食品行业的单个项目体量应该要比石化、化工行业单个项目体量小很多,公司未来对不同行业的拓展有什么规划和节奏吗?
答:相对于石化、化工行业,其他行业的合同单价相对较小,供货范围的设备及材料相对也较少,但此类项目数量较多、执行周期短,总体市场空间很大。目前公司具备面向其他领域拓展的技术能力和技术储备,但在产能紧张情况下,优先承接石化、化工项目,后续作为公司发展战略之一,会逐步向其他行业拓展。

5.问:我们看到年报披露了海外大订单将近7个亿,请问海外订单主要分布在哪些国家或地区?未来海外市场有什么样的规划?
答:公司海外战略主要通过两方面实施:一方面,通过收购的子公司意大利格瓦尼,布局欧美和印度市场;另一方面,通过国内公司布局一带一路沿线。2023年海外订单取得了较好成绩。
近年来,除了我国的石化、化工行业发展迅速之外,一带一路沿线石化、化工聚烯烃新建装置增长迅速,如印度、印尼等,中东、非洲、东南亚及远东地区已成为今后一个时期全球石化、化工行业发展的聚集点。
未来3至5年,公司将在现有销售和服务中心的基础上,加大海外市场渠道建设,形成覆盖欧洲、美洲、东南亚及中东地区的营销网络,积极实施“BLOOM”和“GSBI”双品牌战略,加快提升在海外的品牌知名度,加强与各行业优质客户的合作,提高海外市场份额。

6.问:公司每年新增的人力资源转换为新增产能的比例是怎样的?
答:近年来,面对制造业转型升级的旺盛需求,公司深耕主营业务领域,在创新技术、国内外市场开拓、人才梯队建设等方面持续发力。气力输送系统属于技术密集型产品,其设计研发和集成应用需要掌握化工、机械系统、电气控制系统、工业自动化系统等领域跨学科的专业性技术人才。同时,还需要一批深入了解客户需求、掌握客户生产工艺以及自身产品特征、具备丰富项目工程经验的销售、设计研发、生产、服务人才。该类型人才需要经过长期的项目学习、培训及实践。因此,公司当年新增的人力资源和当年产能之间没有必然联系,也不能与收入确认直接挂钩。
因业务规模持续扩大,公司产能近年相对比较饱和。一方面公司本部用于组装和发运的场地受限;另一方面市场、技术研发与生产人员短缺,因工作量饱和,无法有效满足公司扩大产能和向不同领域拓展的需要。公司近年来一直在大力加强培养、引进优秀人才,使人才数量、技能结构、梯队建设方面能够满足企业快速扩张和发展需要。随着募投项目建设的推进和人才持续培养,预计将有效缓解公司的产能瓶颈,公司综合竞争力将进一步提升。

7.问:江苏博隆在今年会有多少的产值贡献?
答:公司的子公司江苏博隆主要从事料仓等容器类设备的加工制造。石化化工行业的大型料仓通常在1,000立方米左右,如在客户现场进行预制、加工,项目场地、施工工期、加工质量会有较多要求和影响。
江苏博隆建成投产后,逐步增加工厂的预制化深度,同时进一步提高容器类产品质量和品质,大幅度缩短料仓现场加工制造时间,特别是适应了国际项目的相关要求,有利于提高公司产品竞争力。

8.问:公司考虑招聘一些现成的工程师团队,或者跨行业进行人力资源收购吗?
答:公司在吸收新员工的时候,除了招聘培养应届毕业生外,也在有序引进有经验的设计及研发人员加入我们的团队,同时公司注重与科研院所及高校的合作。
在过去的引进、合作过程中,我们发现即使是曾就职于一流的甲级设计院、经验深厚的工程师,对我们气力输送系统这一细分领域,也需要一年左右的磨合时间,熟悉和掌握细分领域的设计规范、项目运作、设计标准和一些特殊的项目需求。
此外,我们也在考虑同行业、上下游的拓展,积极关注产业链上下游及相关行业的优质投资标的。

9.问:技术方面,公司与科倍隆、泽普林等海外公司、国内的其他公司有什么差异?
答:经过二十多年技术及行业经验积累,公司在大型聚烯烃项目上凭借技术成熟、适用可靠、便于维护、全生命周期效能费用比优异的特点形成产品技术优势,在国内及国际市场的气力输送系统领域具有较强的竞争力,2020-2023年公司气力输送系统产品在国内合成树脂领域合计市场占有率达到30%以上,居行业首位。随着公司募投项目的建设、研发项目的完善、测试平台的健全,我们相信公司的技术领先优势还会进一步扩大。虽然公司技术实力已进入国际一流行列,但在国际范围内“BLOOM”品牌影响力仍需提高。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与释放进度**：
   - 公司营业收入主要来自于大项目、大订单，收入确认时点受项目执行周期影响，导致季度间收入波动。
   - 公司近五年业绩稳定上升，新增订单和在手订单持续增长，表明产能释放进度良好。

2. **未来增长点**：
   - 公司计划逐步向食品等行业拓展，尽管这些行业的单个项目体量较小，但项目数量多，市场空间大。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 国内聚烯烃行业虽发展迅速，但仍存在进口缺口，表明国产替代有较大空间。
   - 国际石化巨头在中国布局，增加了国内竞争，但也为国内企业提供了合作机会。

4. **行业景气情况**：
   - 聚乙烯、聚丙烯价格下降，但总体需求预计仍会提升，行业景气度有望持续。

5. **销售情况**：
   - 公司海外订单分布广泛，未来计划加大海外市场渠道建设，提升品牌知名度和市场份额。

6. **成本控制**：
   - 公司通过提高工厂预制化深度和产品质量，缩短加工时间，提高产品竞争力，从而控制成本。

7. **产品定价能力**：
   - 公司在气力输送系统领域具有较强的市场竞争力，市场占有率居行业首位，表明其产品定价能力较强。

8. **商业模式**：
   - 公司通过技术创新、国内外市场开拓、人才梯队建设等方式，深耕主营业务领域。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入与进度**：
    - 公司注重技术创新和研发，拥有技术优势，预计随着募投项目的建设，技术领先优势将进一步扩大。

11. **护城河**：
    - 公司的技术优势、市场占有率、品牌影响力构成其主要的护城河。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 调研中未明确提及具体产品名称，但提到了气力输送系统，依赖的原材料可能包括化工、机械系统、电气控制系统等。

13. **题材与风险点**：
    - 优势：技术领先、市场占有率高、海外市场拓展潜力。
    - 劣势：品牌国际影响力有待提升，产能饱和。
    - 风险点：全球经济波动可能影响下游行业需求，国际竞争加剧。

14. **分红情况与计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况，需要查阅公司的财务报告和公告。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前经济环境和公司的发展计划，预计公司未来一年业绩将保持稳定增长，但需关注全球经济波动和市场竞争态势。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，不要过于乐观，需要关注公司的具体执行情况和市场反应。