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【介绍环节】
2023年公司各项业务实现增长,营业收入38.91亿元,同比增长17.76%;生猪出栏152.04万头,同比增长63.65%;屠宰生猪176.56万头同比增长22.23%。由于去年的猪价低迷,公司2023年归属于上市公司股东的净亏损为4.01亿元。2024年一季度,实现营业收入10.82亿元,同比增长20.82%,归属于上市公司股东的净亏损为356.59万元,扣非净利润为572.58万元。公司2023年年末资产负债率为26.41%,2024年一季度为29.53%。

【问答环节】
1、2024年一季度存货减值的转销转回和成本情况?
答:由于3月末猪价的回升,一季度转销转回8,800万左右,养殖约8,500万,屠宰及食品深加工约300万。一季度完全成本14.5+元/公斤,养殖成本13.5+元/公斤。

2、问:现在能繁母猪数量和近期的规划?
答:公司3月末能繁母猪数量约为9万头,随着5月份广西规模1.6万头母猪场交付,母猪存栏规模可以达到12.2万头。今年在云南还有一个规模8000头的母猪场准备开工,顺利的话可以年底交付,目前已经建成和准备在建的猪场预计在24年底母猪存栏规模可以达到近13万头。

3、问:公司目前成本的下降主要体现在哪里?
答:最大的一方面还是今年的原料价格下降,养殖成本项目中的饲料成本从去年四季度到现在下降了约0.6元/公斤;公司出栏生猪结构得到改善,三元商品猪出栏占比持续提升,料肉比下降到了今年一季度的2.57;公司猪只的健康度和PSY也在不断提升,仔猪断奶成本也在330+元/头;加强供应链管理,持续开发优质原料供应商,降低原料采购成本;提升产能利用率,逐步实现满负荷生产。

4、问:公司去年的定增终止原因和简易定增程序的情况?
答:公司在去年6月发布定增预案,期间由于外部环境变化导致公司定增受限,目前公司已使用自有资金和部分银行贷款基本完成之前的募投项目建设,所以终止去年的定增程序。公司第四届董事会第十八次会议已审议通过“关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案”,本议案尚需提交股东大会审议。未来是否会通过简易程序定增融资将根据股东大会是否同意授权,以及公司未来资本开支计划、项目准备情况等综合考虑确定。

5、问:4月下旬华南区域的暴雨对公司养殖业务的影响?
答:雨季确实会导致疾病传播更快,增加疾病防控难度。本次暴雨主要集中在广东区域,而公司目前在广东区域布局仅有英德8000头规模母猪场,经核实该猪场在这次的暴雨中基本没有遭受损失。

6、问:资产负债率未来的规划?
答:公司管理层对于未来资产负债率的控制目标为40%以下,由于公司去年要完成相关项目的建设而增加了部分银行借款,所以导致资产负债率同比略有上升。2024年公司的资本开支计划较2023年实际基本持平,现金流和财务状况会保持健康水平。

7、问:自繁自养和代养的差异?
答:自养和代养的平均水平还是有差异,目前来看代养比自养更有优势。公司2018年开始做代养以来,代养管理水平及成绩是在不断提升,现在代养规模为平均存栏2000多头/户,并且很多是改造或新建的猪场,遵循现代化家庭农场的模式,责任心和管理精细度更佳,也更有利于疾病的防控,是公司未来发展的主要方向。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 2023年生猪出栏152.04万头，同比增长63.65%。
   - 屠宰生猪176.56万头，同比增长22.23%。
   - 2024年一季度营业收入10.82亿元，同比增长20.82%。
   - 能繁母猪数量约为9万头，预计通过新建和扩建项目，到2024年底母猪存栏规模可达近13万头。
   - 产能释放进度显示公司正在积极扩张，且有具体的扩张计划和目标。

2. **未来新的增长点**：
   - 新建和扩建的猪场将增加母猪存栏规模，提高生猪出栏量。
   - 提升产能利用率，逐步实现满负荷生产。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的国内外竞争情况和国产替代空间信息，需要进一步的市场分析。

4. **行业景气情况**：
   - 2023年由于猪价低迷，公司出现净亏损，但2024年一季度营业收入同比增长，显示出行业可能正在回暖。

5. **销售情况**：
   - 2023年营业收入38.91亿元，同比增长17.76%。
   - 2024年一季度营业收入10.82亿元，同比增长20.82%。
   - 调研记录中未提供国内和海外销售的具体情况。

6. **成本控制**：
   - 成本下降主要体现在原料价格下降、饲料成本降低、出栏生猪结构改善、健康度提升、供应链管理优化等方面。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提供产品定价能力的具体情况。

8. **商业模式**：
   - 公司采用自繁自养和代养两种模式，代养模式在管理和疾病防控方面更有优势，是公司未来发展的主要方向。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提供坏账情况的具体信息。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 调研记录中未提供研发投入和进度的具体信息。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其规模优势、成本控制能力、供应链管理和疾病防控能力上。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未提供具体的产品名称，原材料主要为饲料。

13. **题材**：
    - 调研记录中未提供具体的题材信息。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提供分红情况及计划的具体信息。

15. **风险点**：
    - 猪价波动对公司业绩有显著影响。
    - 资产负债率上升可能增加财务风险。
    - 外部环境变化可能影响公司的融资计划。

16. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到营业收入的增长、成本控制的改善以及行业可能的回暖，公司未来一年的业绩预期可能是积极的，但需要关注猪价波动和资产负债率的控制。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，不要过于乐观，并结合当前的经济环境和市场情况综合判断。