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一、公司2023年度、2024年一季度业绩基本情况介绍
自2023年以来,随着国内外跨境交流逐渐恢复,公司进一步优化国际国内市场策略,持续拓展业务范围和合作伙伴,不断探索新的商业机会并推进落地转化,与全球多家生物制药公司和研究机构达成深度合作,共同推进研发项目成果商业转化,保持了主营业务的基本稳定及发展韧性。
2023年,公司实现营业收入3.71亿元,同比增长12.64%;实现归母净利润4,071.85万元,同比增长61.16%;主营业务整体毛利率49.28%,同比上升1.61个百分点;经营性现金流净额1.25亿元,同比增长137.42%;公司拟每10股派发现金红利0.5元(含税),分红总额占年度归母净利润的49.05%。良好的恢复增长态势亦延续至2024年初,今年一季度公司实现营业收入1.07亿元,同比增长54.35%;实现归母净利润1,394.00万元,扣非归母净利润819.42万元,同比均实现由负转正。
二、 问答环节
问题1:现在有越来越多的公司都在做DEL相关的服务,那2023年公司客户需求有变化吗,公司有哪些战略调整?
回答:2023年,DEL技术平台作为公司业务发展基石的作用持续凸显,DEL板块核心业务在2023年恢复显著,实现收入1.84亿元,同比增加25.45%;并在2024年一季度延续了恢复性增长态势,收入同比增加49.33%。一方面,公司积极响应持续增长的市场和合作伙伴在新靶点、新机制探索中对化合物的需求,不断升级和迭代万亿级DEL库化合物结构的多样性和新颖性,提供多元化的高质量DEL筛选服务以及筛选延伸服务;另一方面,DEL库定制服务变得更加灵活且多元化,公司现可提供面向大型药物公司的传统DEL定制库服务、针对生物技术公司的小型专有DEL定制库服务以及信息全公开、可覆盖更广泛客户群体的OpenDEL？自助筛选服务产品。
成都先导自成立以来一直致力于核心技术——DNA编码化合物库(DEL)技术的开发、应用和升级。2023年,公司的DEL核心技术平台实现了快速迭代,为持续输出不同阶段的新分子实体提供了可靠的技术保障:一是DEL库结构分子更加多样化,涵盖共价化合物、蛋白降解化合物、分子片段化合物、大环化合物、多肽化合物,可为追踪创新药前沿研究的制药企业和生物技术公司提供独特的新分子实体;同时,合成分子骨架的种类超过6,000种,基本涵盖了所有当前已获批上市的小分子药物的核心骨架以及临床在研小分子项目的大多数优势骨架;DNA兼容的化学反应超过150种,覆盖了绝大部分药物化学合成的常见化学反应。二是DEL技术的质量和效率不断提升,通过新推出的“DEL For”系列进一步扩展DEL技术的适用范围,应用至更多类型的靶点和生物机制的筛选,以及通过“DEL Plus”(包含DEL+Protein、DEL+Assay、DEL+AI/ML等)为合作伙伴在蛋白获取、化合物评价、筛选分子扩展等领域提供无缝连接。截至2023年,公司累计筛选靶点超过53类、数百个靶点,包括各种新颖靶点或挑战性靶点,近三年的项目平均筛选成功率(获得功能性的分子)超过75%,筛选项目平均周期缩短至3个月以内,累计完成86个项目(超过800个化合物实体分子)的化合物知识产权转让。
此外,DEL筛选的高质量、多靶点、不依赖于蛋白质结构的海量数据用于机器学习(ML)、AI大模型训练和迭代,有效预测商业可得化合物的活性、成药性,增加苗头化合物的系列、提高化合物质量和优化速度。基于此,公司正在积极推进DEL+AI在新药发现与优化方面的项目研发及能力建设,同时在公司内部搭建高通量化学合成和高通量化合物检测平台,旨在通过建设迭代式的“设计-合成-测试-分析”(DMTA)循环模式以加速临床前候选药物发现及优化过程。
问题2:2023年小核酸平台搭建进展情况?
回答:公司经过多年布局,形成了完善的STO平台(寡聚核酸新药研发平台),覆盖从早期的核酸研发,到商业化的核酸药物开发、生产等环节,管线方面孵化了子公司先衍生物。
目前,公司STO平台已经具备从寡核苷酸序列设计、特殊单体合成、递送分子合成到寡核苷酸链合成以及寡核苷酸缀合物合成的一站式服务。2023年,公司已经开始针对国内外客户提供包括核酸合成、核酸修饰、核苷类化合物合成及特殊化学结构的化合物定制合成等服务。
除了合成服务,公司还提供寡核苷酸的体内体外生物评价测试服务,以及公司正在开发自主知识产权的核酸药物递送系统,用于潜在的肝靶向及中枢神经系统、呼吸系统等肝外靶向等。目前成都先导肝内靶向的GalNAc在分子水平和细胞水平已经进行了验证,并取得部分体内验证数据,目前正在完善体内验证数据;公司同时开发了基于C16的肝外递送分子,并通过体内的初步验证。
另外,2023年11月,公司旗下控股子公司先东制药启动运营,可提供寡核苷酸GMP生产服务。作为小核酸药物中试及生产平台,先东制药能为科研院所、企业提供商业化的小核酸原料药CDMO服务,能够满足临床Ⅰ期至Ⅲ期的百克级需求以及商业早期的百克至公斤级需求,并可根据产品研发进度适时建立几十公斤级规模的生产线。目前,先东制药可灵活高效地提供一站式小核酸药物早期研发服务、CMC及制剂开发、百克至公斤级小核酸原料药生产,以及临床早期的无菌制剂灌装线、新药IND申报及产品商业化等全链路服务。
公司STO平台在2023年实现营业收入3,437.78万元,剔除小核酸自研管线转让的收入,2023年STO的服务收入同比实现了增长60.16%。
问题3:子公司Vernalis的情况?有哪些协同?
回答:公司FBDD/SBDD平台在2023年实现营业收入9,177.83万元,同比下降11.13%。该平台收入主要来自英国子公司Vernalis (R&D) Limited。2023年,Vernalis受其客户研发战略调整的影响,收入不及预期,带动FBDD/SBDD平台整体收入有所下降。但Vernalis作为FBDD/SBDD技术领域的国际领先者,有着深厚的专长和技术积淀,是公司药物发现与优化技术版图的重要一块,2024年一季度,Vernalis获得项目里程碑收入,带动FBDD/SBDD平台收入同比增加79.36%。
2023年,成都先导与Vernalis团队继续就将DEL技术应用到Vernalis的FBDD技术平台,用于探索发现DEL结合分子片段结构的新颖技术,具备DEL技术的敏感性和分子片段特性。FBDD/SBDD平台通过DEL技术扩展Vernalis自有可供筛选的“分子模块库”,分子片段总数已超过4万种,可高效快速地针对不同靶点进行片段的发现。同时,利用多样化的DEL中间体优化分子片段,可在1个月内将毫摩尔(mM)级别的分子片段优化为纳摩尔(nM)级别的苗头化合物,大大缩短传统的分子片段优化过程。
问题4:年报里面提到公司正在建设DEL+AI+高通量DMTA方面的能力,能否具体进展情况和竞争优势?
回答:“DEL+AI”在探索化合物空间方面有着广泛的应用前景。通过将DEL平台的“海量信息产出”能力和AI技术的“海量信息处理和学力”能力进行有机整合,可以提供更多可靠、有效的模型来生成新分子和预测小分子的活性和成药性,从而实现更广阔化学空间的化合物筛选,拓展先导化合物的发现途径。这不仅有助于提高早期先导化合物的发现效率,拓宽先导化合物的可验证化学空间,也有可能加速先导化合物的优化过程,提高新药研发速度。
成都先导一直持续关注并不断探索AI在创新药物发现及优化上的应用。公司目前的优势主要体现在:
①DEL建库和合成路径数据的优势:公司DEL库分子种类已突破12,000亿,并且公司已经将库分子结构扩展到共价化合物,蛋白降解化合物,分子片段化合物、多肽化合物等应用场景更为丰富的分子化合物。公司通过系统化的库分子设计,增加合成分子骨架的种类超过6,000种,基本涵盖了所有当前已获批上市的小分子药物的核心骨架。在此之外,成都先导对DEL技术在基于结构片段(FBDD/SBDD)的药物发现和基于已知活性化合物结构的修饰的应用进行了尝试,旨在利用DEL技术在规模、通量上的优势。
②DEL库筛选数据集的优势。截至2023年,公司已经筛选超过53类靶点家族类型、数百个靶点,获得功能性的分子的成功率超75%,累积完成了86个项目的化合物知识产权(IP)转让,超过800个化合物实体,并包括各种新颖靶点或挑战性靶点,并且已经转让的化合物中86%的分子骨架和形状具有全新的分子骨架和分子形态。
因此,公司将多年积累的DEL筛选海量数据用于机器学习(ML)、AI大模型的训练和迭代,可以更加有效地在非DEL空间预测化合物活性、成药性等,进一步扩大可探索的化合物空间以及加快化合物的优化过程。
在早期药物发现中,通过迭代式的“设计-合成-测试-分析”(DMTA)循环模式来优化分子结构及其各种生物活性以及成药性属性是产生临床前候选化合物的核心。这一循环的推动力量源自于化合物的合成过程产生的数据。传统的DMTA循环通常需要通过人工协调,将化合物的制备工作分配给包括合成、分析、分离、表征和生物评价等高度专业化实验室。然而,这种方式受传统药物化学效率的限制,给多化合物批次性的同步整体数据驱动的药物优化带来了一定困难。因此,提供更多、更快、更高质量、更加及时的数据解决方案成为优化药物发现技术的关键,从而加速对临床前候选分子的评估过程。
2023年,成都先导自主设计并搭建了一个全方位的化合物合成平台,该平台整合利用自动化平行合成、自动化分析与高通量纯化、自动化高通量制板等行业前沿技术,同时结合AI/ML数据驱动的合成路线规划,以迭代式的“设计-合成-测试-分析”(DMTA)循环模式加速临床前候选药物发现及优化过程。
问题5:公司的DEL+AI+高通量DMTA平台,与其他采用传统的化合物优化方法的企业,以及采集互联网和文献数据训练的AI相比,有什么核心的差异和优势呢?
回答:成都先导的DEL+AI+高通量DMTA平台的特点在于:应用了DEL在新分子构建和发现上的优势,大量的难成药靶点发现了全新结构的活性分子,目前已有超53类靶点类型、数百个DEL筛选项目的真实实验数据(这些数据在公域无法获得),这些数据:1)均为在标准流程下产生的高质量实验数据;2)实验数据不依赖于蛋白质的三维结构;3)筛选靶点均为药物行业在研靶点,并且多样性丰富。DEL技术产生的高质量的真实实验数据,为AI训练提供了可靠且独特的数据资源,再加上高通量的DMTA平台快速高效的运转,干湿实验室的结合,可以让AI的结果快速验证以及产生新的数据促进AI的升级。因而能形成从靶点开始,到苗头化合物产生,再到先导化合物优化至临床前候选物这一链条的完整的数据流,以期能够为众多难成药靶点提供创新、快速、高效且可靠的临床前候选物解决方案。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度分析**：
   - 公司在2023年实现了营业收入3.71亿元，同比增长12.64%，显示出产能的逐步释放和增长。
   - DEL板块核心业务在2023年实现收入1.84亿元，同比增加25.45%，表明该板块的产能释放速度较快。

2. **公司未来新的增长点**：
   - DEL技术平台的持续升级和迭代，以及DEL+AI的应用，可能会成为公司未来增长的新动力。
   - 小核酸平台的搭建和子公司先衍生物的孵化，预示着公司在小核酸药物领域的发展潜力。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司在DEL技术领域具有国际领先优势，但面临越来越多公司的市场竞争。
   - 国产替代空间可能存在于公司能够提供与国际竞争对手相匹敌或更优的产品和服务。

4. **行业景气情况分析**：
   - 随着国内外跨境交流的恢复，公司所在的生物制药行业显示出恢复增长的态势。

5. **销售情况分析**：
   - 2023年公司营业收入和净利润均实现增长，表明销售情况良好。
   - 2024年一季度营业收入和净利润同比大幅增长，显示出销售增长的持续性。

6. **成本控制安排**：
   - 调研记录中未明确提及成本控制的具体措施，但公司通过技术升级和优化服务可能在一定程度上控制了成本。

7. **产品定价能力**：
   - 公司提供的DEL筛选服务和定制服务的多样性表明公司具有一定的定价能力。

8. **商业模式分析**：
   - 公司的商业模式包括提供DEL筛选服务、小核酸药物研发平台服务以及与全球生物制药公司和研究机构的深度合作。

9. **坏账情况分析**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，但公司的现金流净额同比增长137.42%，表明公司的收款情况良好。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 公司在DEL技术平台和STO平台上的研发投入显著，且已有多个项目实现商业转化。

11. **公司的护城河**：
    - 公司的护城河体现在其核心技术DEL平台的独特性、多样性和新颖性，以及与全球合作伙伴的深度合作关系。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未明确提及具体产品名称，但提到了DEL库化合物、寡核苷酸等关键词。

13. **题材分析**：
    - 公司涉及的题材包括生物制药、新药研发、DEL技术、小核酸药物等。

14. **分红情况及未来计划**：
    - 2023年度公司拟每10股派发现金红利0.5元，分红总额占年度归母净利润的49.05%，显示出公司对股东回报的重视。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 根据当前的经济环境和公司的发展态势，预计未来一年公司业绩有望保持增长，但需关注市场竞争加剧和研发投入回报周期等风险因素。

综上所述，公司在技术创新和市场拓展方面表现出较强的能力，但同时也面临市场竞争加剧的风险。投资者应保持谨慎乐观的态度，关注公司的长期发展潜力和短期市场动态。