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一、公司2023年度及2024年一季度经营情况介绍
2023年全球光伏装机大幅增长,再创历史新高,但供给端竞争愈发激烈,产业链价格大幅下降,在此背景下,天合光能坚持以客户为中心,以创新为动力,以为股东创造价值为目标,充分发挥天合品牌渠道及全球化的优势,在2023年度和2024年一季度交出了相对优异的答卷。
财务方面,公司2023年全年收入1133.9亿元,同比增长33.3%;归母净利润55.3亿元,同比增长50.3%;加权平均ROE 19.0%,同比提升2.8个百分点;每股收益2.55元,同比收益48.3%;总资产1203.1亿元,同比增加33.7%。2024年一季度,公司实现归母净利润5.2亿元,环比2023年第四季度提升13.5%。
经营方面,2023年公司组件出货量65.2GW,同比增长51.3%,分布式系统出货量9.6GW,同比增长54.8%,支架业务出货9.6GW,同比增长118.2%,储能2023年出货接近2GWh,累计出货约5GWh。2024年一季度,公司组件出货量约14GW,分布式系统出货1.7GW,支架出货1.8GW。截至2024年3月底,天合组件累计出货超205GW,其中210组件超120GW。
产能布局方面,截至2023年底,公司拥有硅片/电池/组件三个环节产能,分别为55/75/95GW。其中75GW的电池产能里有40GW是N型TOPCon先进产能。
技术研发方面,天合光能自主研发的210+N型i-TOPCon光伏组件,经权威第三方检测认证机构TüV南德认证,最高输出功率达740.6W,创造了新的世界纪录。再次展现了天合光能引领700W+时代的坚定姿态,和210+N先进技术平台的卓越竞争力。依托公司独有的“一室两中心”,也就是光伏科学与技术全国重点实验室、国家企业技术中心、新能源物联网产业创新中心,天合光能将持续在各个技术路线上保持行业领先优势,积极研发,谨慎量产,为股东创造最大回报。
二、公司2024展望
展望2024年,公司全年组件出货量目标80-90GW,分布式系统出货量增长20%,支架出货量增长50%。预计到2024年底,公司将实现硅片产能60GW,电池产能105GW,组件产能120GW。
三、交流问答环节
1.公司对未来组件市场需求的判断?
答:预计全年组件需求在650GW以上,从一季度数据情况来看,需求确实有显著增长。

2.针对可能出现的产能过剩问题,公司有何应对措施? 
答:公司会密切关注光伏市场价格动态,适时调整生产和库存策略。在价格波动时期,公司可以灵活调整外购和自产硅片比例,同时加快技术升级和产品迭代,确保盈利能力保持行业领先水平。

3.公司在美国市场的组件出货目标和盈利前景如何?如何看待美国市场监管政策变动? 
答:美国是公司重要的区域市场,也是我们的优势市场,2023年公司在美国的营业收入达到108亿元,同比增长99%。2024年公司在美国市场的出货目标为7GW以上,继续实现高增长。面对美国市场的贸易政策不确定性,公司凭借前瞻性的全球视野,以及海外产能的预先布局,已经建立了一套有效的应对机制。公司有能力满足美国市场需求,并遵守所有合规要求。未来公司将持续运用战略眼光和提前布局,保持在应对复杂市场环境时的主动性。

4.公司对于国内户用市场空间的判断?
答:(1)2024年3月国家能源局发布的《新形势下配电网高质量发展的指导意见》指出,到2025年配电网要具备500GW分布式新能源接入能力,决定了未来两年户用光伏还存在较大的接入空间。(2)长期来看,国家能源局公布的数据,我国农村地区可安装光伏屋顶面积约273亿平方米,超过8000万户的市场空间,目前累计装机仅500多万户,渗透率还有很大提升空间。(3)户用市场增长重心正逐步向具有更强消纳能力、市场增速更好的中东部、南部省份转移;同时对于北方一些所谓的饱和市场,也在推进解决消纳的方案,如集中汇流、升压并网、台区配储等。

5.公司支架业务的增长目标?
答:公司支架业务发展势头强劲,2023年出货量为9.6GW,预计2024年支架出货量将实现50%以上增长。


6.公司2024年电池产能规划及HJT技术布局情况如何?
答:公司计划到2024年底硅片/电池/组件产能分别达到60/105/120GW。在HJT方面,公司已建成HJT实验室,自主研发210 HJT电池转换效率达到26.21%,量产同尺寸电池转换效率居行业第一,积极研发,谨慎量产。

7.公司储能业务的战略定位及未来发展蓝图?
答:储能业务作为公司双核战略之一,目前还处于发展早期,公司当前正在加大对储能业务的研发和销售服务体系投入。这些战略性投资将为公司未来长期发展奠定基础。

8.公司美国产能建设进展?
答:公司5GW美国组件产能已经在建设,预计将于2024年四季度开始逐步投产。


9.公司如何在市场波动中保持自身竞争力?
答:公司作为全球化企业,采取多元化市场策略,可以通过将资源向利润较高地区倾斜,以增强竞争优势。与此同时,公司还积极布局光伏智慧能源整体解决方案,包括集中式和分布式电站、储能和跟踪支架等业务领域,当前已实现可持续发展,抵御市场波动风险。

10.公司对硅片产能布局及自供比例情况?
答:公司在硅片产能布局上,着眼于满足长期订单需求,提升公司竞争力。目前公司拥有50%左右的自供硅片产能,目的是为了更好地匹配订单需求,减少市场波动造成的影响。公司会严格根据成本效益情况,灵活调整外购和自产硅片比例。

11.欧洲市场库存情况?
答:欧洲市场今年一季度需求较好,尤其是分销市场,库存水平有所下降,目前欧洲区域库存已经处在正常水平。

根据提供的调研记录，以下是对天合光能的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 截至2023年底，天合光能拥有硅片/电池/组件三个环节的产能分别为55GW/75GW/95GW，其中电池产能中有40GW是N型TOPCon先进产能。
   - 2024年一季度，组件出货量约14GW，分布式系统出货1.7GW，支架出货1.8GW。
   - 预计到2024年底，硅片产能将达到60GW，电池产能105GW，组件产能120GW。

2. **未来新的增长点**：
   - 储能业务作为公司的战略之一，正在加大研发和销售服务体系投入。
   - 分布式系统和支架业务预计在2024年将分别增长20%和50%。

3. **国内外竞争情况**：
   - 国内市场：国家政策支持，户用光伏市场空间大，公司预计有较大的增长空间。
   - 国际市场：美国市场为公司优势市场，2024年出货目标为7GW以上。

4. **行业景气情况**：
   - 全球光伏装机增长，但供给端竞争激烈，产业链价格下降。

5. **销售情况**：
   - 2023年在美国的营业收入达到108亿元，同比增长99%。
   - 2024年一季度，组件出货量约14GW。

6. **成本控制**：
   - 公司将密切关注市场价格动态，适时调整生产和库存策略。

7. **产品定价能力**：
   - 公司通过技术升级和产品迭代，保持盈利能力行业领先水平。

8. **商业模式**：
   - 公司采取多元化市场策略，布局光伏智慧能源整体解决方案。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司自主研发的210+N型i-TOPCon光伏组件创造新的世界纪录。
    - 计划到2024年底硅片/电池/组件产能分别达到60/105/120GW。

11. **护城河**：
    - 技术领先，品牌渠道及全球化优势。

12. **产品名称及原材料**：
    - 产品名称：210+N型i-TOPCon光伏组件。
    - 依赖的原材料：硅片。

13. **题材**：
    - 光伏行业增长，技术创新，全球市场布局。
    - 优势：技术领先，全球布局。
    - 劣势：市场竞争加剧，价格下降。
    - 风险点：贸易政策不确定性，市场波动。

14. **分红情况**：
    - 调研记录中未提及分红情况。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 根据当前经济环境和公司规划，预计公司在未来一年将继续保持增长态势，但需关注市场竞争和政策变动带来的风险。

综上所述，天合光能展现出较强的市场竞争力和技术优势，但同时也面临市场竞争和政策变动的风险。投资者应保持谨慎态度，关注公司的具体实施进展和市场动态。